房地產(chǎn)投資信托（REITs）制度創(chuàng)始于二十世紀(jì)六十年代的美國。作為一種專門投資于房地產(chǎn)的新型金融工具,REITs對于拓寬房地產(chǎn)融資渠道、有效開發(fā)利用房地產(chǎn)、擴(kuò)張資本市場有著積極作用。引入REITs制度對于健全我國房地產(chǎn)資本市場、推進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展具有重大現(xiàn)實意義。國內(nèi)學(xué)者以及房地產(chǎn)從業(yè)者已經(jīng)對REITs在中國的發(fā)展進(jìn)行了研究與嘗試,但是從目前的研究狀況看,對于REITs股東（投資者）保護(hù)的研究卻很少。筆者認(rèn)為,我國發(fā)展REITs必須注重加強(qiáng)對投資者的保護(hù),只有這樣才能促進(jìn)REITs在中國的良性發(fā)展,實現(xiàn)企業(yè)融資與投資者投資獲益的雙贏局面。本文的研究重點是美國REITs股東（投資者）權(quán)利保護(hù)中的若干法律問題。文章共分為五個部分。第一部分為序言,作者簡要介紹了本文的寫作背景、研究方法以及國內(nèi)外就REITs股東權(quán)利保護(hù)的研究現(xiàn)狀。文章第二部分主要以美國法為視角簡要論述房地產(chǎn)投資信托制度。文章回顧了美國國會創(chuàng)設(shè)REITs制度的歷史背景并描述了REITs制度的發(fā)展?fàn)顩r。之后,從組織形態(tài)、設(shè)立方式等方面著重分析了REITs的組織構(gòu)架,同時介紹了REITs的基本運作類型以及新型REIT... 

【文章來源】：北京大學(xué)北京市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 序言
    一、寫作源起
    二、文獻(xiàn)綜述
    三、研究方法與創(chuàng)新
    四、文章的結(jié)構(gòu)
第二章 房地產(chǎn)投資信托基本理論概述
    一、REITS 的概念及條件
        （一） REITs 的概念
        （二） REITs 的設(shè)立條件
            1. 組織結(jié)構(gòu)與所有權(quán)檢驗
            2. 收入檢驗
            3. 資產(chǎn)檢驗
            4. 收益分配
    二、REITS 發(fā)展回顧
        （一） 20 世紀(jì)60 年代——70 年代的REITs：初出茅廬
        （二） 20 世紀(jì)80 年代的REITs：飛速成長
        （三） 20 世紀(jì)90 年代以后的REITs：“井噴”與頹勢并存
    三、REITS 的種類
        （一） 抵押型REITs（Mortgage REITs）
        （二） 權(quán)益型REITs（Equity REITs）
        （三） 混合型REITs（Hybrid REITs）
        （四） 新型REITs 結(jié)構(gòu)
            1. 傘形合伙REITs（UPREITs）與下層REITs（DOWNREITs）
            2. 特殊目的REITs（Special Purpose REITs 或Dedicated REITs）
            3. 雙股REITs（Paired-Share REITs）或合股REITs（Stapled REITs）
            4. 紙夾REITs（Paper-Clipped REITs）
第三章 REITS 股東（投資者）權(quán)利保護(hù)若干問題研究
    第一節(jié) 利益沖突中的股東權(quán)利保護(hù)與平衡
        一、松綁之下的REITS 股東權(quán)利保護(hù)——從《國內(nèi)稅收法典》的歷次修訂看REITS 股東權(quán)利保護(hù)
            （一） 外部管理v.內(nèi)部管理
                1.R EITs 管理模式變遷中的股東權(quán)益保護(hù)
                2. 外部管理模式下的獨立董事與獨立受托人制度探討
                    （1） 獨立董事與獨立受托人在REITs 中的作用
                    （2） 獨立董事與獨立受托人的產(chǎn)生
            （二） 稅收優(yōu)惠濫用限制與股東權(quán)益的平衡：在合股REITs 和應(yīng)納稅的REITs分支機(jī)構(gòu)之間
                1. 如履薄冰的合股REITs
                2. 應(yīng)納稅的REITs 分支機(jī)構(gòu)（Taxable REITs Subsidiaries，或“TRS”）
                3. 稅法變革述評
            （三） 小結(jié)
        二、商業(yè)判斷規(guī)則與UPREITS 管理人：他們能成就美滿婚姻嗎？
            （一） REITs 發(fā)展新趨勢帶來的新沖突
            （二） UPREITs 結(jié)構(gòu)下股東利益沖突的表現(xiàn)
                1.U PREITs 商業(yè)決策中的利益沖突
                2.U PREITs 商業(yè)運營中的利益沖突
                3.U PREITs 并購活動中的利益沖突
                    （1） Manufactured Home Communities Inc.（MHC）并購案
                    （2） MHC 案暴露的利益沖突問題及其他
            （三） 管理層與UPREITs 普通股股東的利益平衡：商業(yè)判斷規(guī)則能勝任嗎？
                1. 商業(yè)判斷規(guī)則（Business Judgment Rule）
                2. 商業(yè)判斷規(guī)則在REITs 中的適用
                3. 在UPREITs 訴訟中適用更為嚴(yán)格的司法審查標(biāo)準(zhǔn)的原因探析
            （四） 完全公平審查——可行的審查模式？
            （五） 小結(jié)
    第二節(jié) REITS 證券私募發(fā)行與交易中的股東（投資者）權(quán)利保護(hù)
        一、REITS 證券發(fā)行中的投資者權(quán)利保護(hù)概述
        二、REITS 證券私募發(fā)行中投資者權(quán)利保護(hù)問題研究
            （一） 《證券法》中涉及REITs 私募發(fā)行規(guī)范概述
            （二） SEC 對REITs 私募發(fā)行的監(jiān)管及對投資者保護(hù)措施
                1.合并計算
                2.R EITs 證券發(fā)行中導(dǎo)致合并計算的情形
                3. 認(rèn)定合并計算的五個要素
                4. 與UPREITs 證券私募發(fā)行與交易有關(guān)的若干問題
            （三） 小結(jié)
        三、私募發(fā)行投資者保護(hù)的新發(fā)展——關(guān)于SEC “獲許投資者”新規(guī)述評
            （一） “獲許投資者”新規(guī)提案背景
            （二） “獲許投資者”新規(guī)對REITs 股東（投資者）權(quán)利保護(hù)的影響
第四章 美國REITS 股東（投資者）權(quán)利保護(hù)對我們的啟示
    一、REITS 在中國的發(fā)展與實踐及存在的問題
        1. 信托計劃模式
        2. 房地產(chǎn)上市公司模式
        3. 信托型基金模式
    二、美國REITS 股東權(quán)利保護(hù)制度給我們的啟示
        （一） 借鑒美國的謹(jǐn)慎投資人（Prudent Investor）制度
        （二） 加強(qiáng)行業(yè)自律，注重機(jī)構(gòu)投資者對REITs 管理與運作的監(jiān)管
        （三） 完善REITs 管理模式
        （四） 完善私募發(fā)行中對投資者的保護(hù)
    三、本節(jié)總結(jié)
第五章 結(jié)語
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[10]越秀REITs“牛刀小試”——淺述內(nèi)地首只REIT“越秀房產(chǎn)基金”的上市運作實踐[J]. 莫清華.  城市開發(fā). 2006(02)



本文編號：3122331