本文關鍵詞：可轉(zhuǎn)換證券在風險投資領域的應用價值分析

  更多相關文章： 風險投資 可轉(zhuǎn)換證券 風險-收益特性 代理成本 創(chuàng)業(yè)組合投資

【摘要】：本文就美國在風險投資領域多年來的發(fā)展經(jīng)驗入手,著重關注了可轉(zhuǎn)換證券作為該領域運用最為廣泛的金融工具的適用性問題。無論是國內(nèi)外學者對于可轉(zhuǎn)換金融工具所進行的理論分析,抑或是可轉(zhuǎn)換證券在風險投資發(fā)展較為成熟的各國的實際應用,均對可轉(zhuǎn)換證券的有效性給予了積極證明。 本文先從風險投資在各階段的風險-收益特性切入,結(jié)合適用于每個階段的金融工具與可轉(zhuǎn)換金融工具進行比較研究,定性地說明了可轉(zhuǎn)換證券在創(chuàng)業(yè)投資擴張期的運用價值。另外,文章還就創(chuàng)業(yè)投資組合理論進行了初探,在比較其與傳統(tǒng)投資組合理論的異同之后,就風險投資組合的設立方式進行了討論,具體可分為投資階段的組合、金融工具的組合、投資領域的組合及地域組合。 隨即本文就可轉(zhuǎn)換證券的有效性進行了兩方面分析。首先為理論模型分析,通過設定三種自然情況,即虧損、中等以及高收益水平,結(jié)合純債權(quán)、純股權(quán)以及可轉(zhuǎn)換證券三種投資方式,文章就可轉(zhuǎn)換證券對于減低代理成本,繼而規(guī)避風險的有效性進行了數(shù)理驗證。在收益方面,本文驗證了可轉(zhuǎn)換證券在運用IPO以及并購兩種方式實現(xiàn)最優(yōu)退出的可能性。在理論模型的基礎上,本文又就可轉(zhuǎn)換證券的兩個實例：某海外公司B輪可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股及賽維LDK太陽能有限公司所發(fā)行的A輪可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的條款進行依次梳理,從另一角度證明了可轉(zhuǎn)換證券在風險投資領域的運用具備其有效性。 最后,本文就我國風險投資的發(fā)展現(xiàn)狀給予了一些政策建議,例如就可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的運用問題在公司法或證券法層面上予以具體界定,解決其法律盲點問題,并在可轉(zhuǎn)換債券于風險投資領域的準入條件給予進一步放寬,從而使其真正能應用于創(chuàng)業(yè)投資公司。另外,風險投資領域?qū)I(yè)人才的培養(yǎng)以及中介機構(gòu)的配套發(fā)展亦是保證我國風險投資業(yè)順利有序發(fā)展的助推劑。
【關鍵詞】：風險投資 可轉(zhuǎn)換證券 風險-收益特性 代理成本 創(chuàng)業(yè)組合投資
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F831.51
【目錄】：

• 目錄3-4
• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 第一章 緒論6-10
• 一、選題背景6-7
• 二、選題意義7-8
• 1. 理論意義7-8
• 2. 現(xiàn)實意義8
• 三、文章內(nèi)容及創(chuàng)新點8-10
• 第二章 理論與文獻綜述10-21
• 一、理論概述10-13
• 1. 非對稱信息10
• 2. 委托—代理模型10-12
• 3. 非對稱信息情況下的最優(yōu)激勵合同12-13
• 二、文獻綜述13-21
• 1. 國外研究綜述13-18
• 2. 國內(nèi)研究綜述18-21
• 第三章 可轉(zhuǎn)換證券風險-收益特性及其比較研究21-37
• 一、可轉(zhuǎn)換證券的概念、分類及其性質(zhì)21-23
• 二、可轉(zhuǎn)換證券的風險制約作用比較研究23-34
• 1. 早期投資階段所使用的金融工具及其風險制約因素24-27
• 2. VC優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換的風險制約作用27-29
• 3. PE普通股及其風險制約作用29-30
• 4. 組合投資及其風險制約作用30-34
• 三、可轉(zhuǎn)換證券的收益性研究34-37
• 第四章 可轉(zhuǎn)換證券的有效性驗證37-50
• 一、理論模型建立37-44
• 1. 債權(quán)投資分析38-39
• 2. 普通股投資分析39
• 3. 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股投資分析39-41
• 4. 可轉(zhuǎn)換證券對于實現(xiàn)最優(yōu)退出決策的有效性41-44
• 二、實例分析44-50
• 1. 國外經(jīng)驗44-47
• 2. 國內(nèi)實例47-50
• 第五章 全文總結(jié)及展望50-53
• 一、結(jié)論與建議50-52
• 二、進一步研究展望52-53
• 注釋53-54
• 參考文獻54-57
• 致謝57-58

【參考文獻】

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本文編號：986180