發(fā)布時間：2017-09-29 06:35

  本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式研究

  更多相關(guān)文章： 私募股權(quán)投資基金 退出方式 兼并收購 股份回購

【摘要】：私募股權(quán)投資基金作為一種新興的投融資方式始于資本主義市場發(fā)達(dá)的美國。自改革開放以來,我國的經(jīng)濟(jì)得到了迅速的發(fā)展,我國私募股權(quán)投資基金也從最初的探索階段過渡到初步的發(fā)展階段,不僅促進(jìn)了我國資本市場的完善,也為企業(yè)的融資提供了新的發(fā)展渠道。私募退出模式主要有通過上市退出、兼并收購?fù)顺�、股份回購以及清算退出。在實踐中,并購與收購均歸屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的范疇。本文將重點分析退出方式中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出模式,因隨著金融危機(jī)的出現(xiàn)IPO處于暫停階段且上市條件較高,股權(quán)轉(zhuǎn)讓這種退出模式逐漸開始被企業(yè)所采用。本文分析其利弊以及在我國的可發(fā)展趨勢,使得投資者在私募股權(quán)中獲得最安全、最大的收益,并更能保護(hù)市場的穩(wěn)定性,實現(xiàn)“投資—退出—投資”的可循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。本文將從五個部分分別進(jìn)行分析:第一部分從文章的選題背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、主要研究內(nèi)容和創(chuàng)新點三個板塊進(jìn)行介紹。我國私募股權(quán)投資基金隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在我國的資本市場上逐漸占據(jù)主要地位,而研究退出機(jī)制的文獻(xiàn)卻不甚深入、專注,我國也面臨著退出方式選擇難,相關(guān)法律法規(guī)不健全等一系列影響因素。據(jù)此,本文研究了國內(nèi)外一些學(xué)者在退出方式選擇上的學(xué)術(shù)意見,結(jié)合我國的實際現(xiàn)實問題,借鑒國外的先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗,從而推動私募股權(quán)投資基金退出方式的完善。筆者在查閱相關(guān)法律規(guī)定的同時也查閱了許多金融學(xué)知識,包括近些年退出方式的選擇比例等等,進(jìn)而推動整篇論文的完成。第二部分是私募股權(quán)投資基金退出方式的概述。雖然私募的最終目標(biāo)是為了獲取高額的利潤回報,上市退出的收益率也是幾種退出方式中最佳的選擇,但是選擇IPO的方式退出時面臨著十分嚴(yán)苛的法律法規(guī)制約,收益率最高的同時所面臨的風(fēng)險也是最高。首先從概念上解析私募股權(quán)投資基金及私募股權(quán)投資基金退出的涵義,從根本上區(qū)分兩者的區(qū)別,為下文的敘述做前置鋪墊。其次簡析私募股權(quán)投資基金幾種退出方式之間的比較,分析每種退出方式的優(yōu)缺點,從而引出本文的論點—私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出方式。我國目前主要的退出渠道仍是多采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出。股權(quán)轉(zhuǎn)讓這種退出方式與IPO相比,雖然收益率較低,也可能會增加企業(yè)家的個人負(fù)債,但是這種方式不會使企業(yè)的管理層失去控制權(quán),且產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰,可節(jié)約大量的時間和成本,簡單高效,適合中小企業(yè)的發(fā)展模式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓雖不如IPO收益率高,但是其交易過程簡單、費用低,投資者可以及時實現(xiàn)確定的收益回報,資金也可以百分百的徹底退出,對于受IPO規(guī)模限制的中小型企業(yè),出售是成功退出的唯一途徑,兼并收購也易于被創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和投資者所接受。第三部分從我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式的現(xiàn)狀及存在的法律障礙進(jìn)行論述。我國私募的退出機(jī)制發(fā)展仍不完善,存在很多的問題,在股權(quán)轉(zhuǎn)讓這種退出方式上不僅僅由于法律障礙,同樣也存在創(chuàng)業(yè)者在退出方式的態(tài)度選擇上以及一些現(xiàn)實因素等原因影響著股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出的發(fā)展。第四部分評析國外股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出的發(fā)展歷程,總結(jié)對我國的啟示。主要從美、德、日三個不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的國家進(jìn)行概述。美國雖有大部分企業(yè)選擇上市退出,但上市退出并不一定適合任何一家公司,對于有些國家而言,其出售價值最大化的或許是并購也或許是其他的模式。德國和日本的公司更多的選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出方式,在此意義上對我國股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式的完善有著積極的借鑒作用。第五部分闡述完善我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式的建議。針對我國私募的現(xiàn)狀及發(fā)展需求,借鑒西方發(fā)達(dá)國家的發(fā)展體制,提出適合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理性建議,從而更好地推動我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展進(jìn)程。本部分著重建議要完善《公司法》中的股份回購制度,制定專門適合私募股份回購的情形,擴(kuò)大回購的范圍和條件。同時要完善產(chǎn)權(quán)交易市場,建立全國性的產(chǎn)權(quán)交易平臺及專門規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易的法律法規(guī)。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資基金 退出方式 兼并收購 股份回購
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：D922.291.91
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 1 引言11-15
• 1.1 選題背景及意義11-12
• 1.1.1 選題背景11
• 1.1.2 選題意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀12
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-13
• 1.3 主要研究內(nèi)容及創(chuàng)新點13-15
• 1.3.1 主要研究內(nèi)容13-14
• 1.3.2 創(chuàng)新點14-15
• 2 私募股權(quán)投資基金退出方式概述15-20
• 2.1 私募股權(quán)投資基金及其退出的涵義15-16
• 2.1.1 私募股權(quán)投資基金的涵義15
• 2.1.2 私募股權(quán)投資基金退出的涵義15-16
• 2.2 私募股權(quán)投資基金退出方式比較16-20
• 2.2.1 私募股權(quán)投資基金退出方式16-17
• 2.2.2 私募股權(quán)投資基金退出方式的比較17-20
• 3 我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出及法律障礙20-26
• 3.1 我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出現(xiàn)狀20-23
• 3.1.1 我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓的發(fā)展現(xiàn)狀20-21
• 3.1.2 我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓的立法現(xiàn)狀21-23
• 3.2 私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出的法律障礙23-26
• 3.2.1 私募股權(quán)投資基金并購?fù)顺龅姆烧系K23-24
• 3.2.2 私募股權(quán)投資基金回購?fù)顺龅姆烧系K24-26
• 4 境外私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式借鑒26-30
• 4.1 境外私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出的法律規(guī)制26-28
• 4.1.1 美國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出機(jī)制26-27
• 4.1.2 德國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出機(jī)制27
• 4.1.3 日本私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出機(jī)制27-28
• 4.2 境外私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出機(jī)制對我國的啟示28-30
• 5 我國私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式的完善30-34
• 5.1 完善私募股權(quán)投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出方式的法律體系30-32
• 5.1.1 完善公司法中股份回購的法律體系30-31
• 5.1.2 清除并購?fù)顺龅姆烧系K31
• 5.1.3 修改對非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定31-32
• 5.2 完善產(chǎn)權(quán)交易市場32-34
• 5.2.1 建立全國性的產(chǎn)權(quán)交易平臺32
• 5.2.2 制定專門規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易的法律32-34
• 結(jié)論34-35
• 參考文獻(xiàn)35-38
• 后記38-39
• 攻讀學(xué)位期間取得的科研成果清單39

【相似文獻(xiàn)】

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