本文關(guān)鍵詞：上市公司收購(gòu)融資法律管制問(wèn)題研究

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【摘要】：伴隨著中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的浪潮，如何利用國(guó)際國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)為中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)提供持續(xù)的融資就提上了議事日程。在成熟市場(chǎng)，收購(gòu)融資（亦稱(chēng)“杠桿融資”,leveraged finance）區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行貸款融資，收購(gòu)方通常采用杠桿手段進(jìn)行融資，即并非以自己的資產(chǎn)負(fù)債表和信用為基礎(chǔ)從銀行融資，也不以自身現(xiàn)金流來(lái)償還銀行貸款，而通常是以擬收購(gòu)的目標(biāo)公司的資產(chǎn)來(lái)?yè)?dān)保收購(gòu)方從銀行借得的并購(gòu)貸款，并以目標(biāo)公司的現(xiàn)金流償還銀行貸款(這樣的安排從目標(biāo)公司的角度稱(chēng)為向收購(gòu)方提供的“財(cái)務(wù)資助”)。 在一項(xiàng)杠桿融資中，將目標(biāo)公司的現(xiàn)金流和資產(chǎn)用于歸還收購(gòu)方的并購(gòu)貸款，不僅減少了目標(biāo)公司可用于償債的資產(chǎn)，而且將目標(biāo)公司現(xiàn)有債權(quán)人的債務(wù)償還順序置于收購(gòu)融資貸款人之后，這樣的安排會(huì)對(duì)現(xiàn)有債權(quán)人利益產(chǎn)生不利影響。 英國(guó)從有限責(zé)任公司的資本維持原則出發(fā)，通過(guò)“財(cái)務(wù)資助”的禁止制度來(lái)保護(hù)公司債權(quán)人利益不受杠桿融資的侵害，本文的第二章將分析英國(guó)“財(cái)務(wù)資助”的禁止制度的緣起以及現(xiàn)代英國(guó)公司法對(duì)于“財(cái)務(wù)資助”管制制度的放松。 八十年代的美國(guó)資本市場(chǎng)的大發(fā)展收益于杠桿收購(gòu)，也因杠桿收購(gòu)的高債務(wù)出現(xiàn)了大量公司的破產(chǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，，美國(guó)主要通過(guò)破產(chǎn)法下關(guān)于“欺詐轉(zhuǎn)移”的禁止制度來(lái)調(diào)整杠桿融資與目標(biāo)公司債權(quán)人的關(guān)系。本文將在第三章展開(kāi)具體分析。 英美兩國(guó)在收購(gòu)融資方面的立法實(shí)踐可資借鑒，筆者在第四章將談?wù)剬?duì)于中國(guó)收購(gòu)融資有關(guān)立法的建議。
【關(guān)鍵詞】：收購(gòu)融資 杠桿收購(gòu) 財(cái)務(wù)資助 資本維持 欺詐轉(zhuǎn)移
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：D922.291.91;F832.5
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstracts6-10
• 導(dǎo)言10
• 第一章 收購(gòu)融資的背景介紹以及問(wèn)題的提出10-14
• 第一節(jié) 收購(gòu)融資的背景介紹10-11
• 第二節(jié) 收購(gòu)融資對(duì)于公司債權(quán)人利益的挑戰(zhàn)11-14
• 第二章 英國(guó)法的視角：禁止“財(cái)務(wù)資助”制度14-26
• 第一節(jié) 禁止“財(cái)務(wù)資助”的公司法起源和歷史演變14-20
• —、禁止“財(cái)務(wù)資助”制度的起源14-17
• 二、 從對(duì)資本維持的關(guān)注轉(zhuǎn)向?qū)鶛?quán)人利益保護(hù)的關(guān)注17-18
• 三、 禁止“財(cái)務(wù)資助”制度適用范圍的無(wú)限延伸18-19
• 四、 從“交易目的”回歸到商業(yè)實(shí)質(zhì)19-20
• 第二節(jié) “財(cái)務(wù)資助”禁止制度的漸進(jìn)放松趨勢(shì)20-26
• 一、 1985 年英國(guó)公司法的“whitewash”制度20-22
• 二、 對(duì)非上市公司“財(cái)務(wù)資助”禁止的取消22-23
• 三、 英國(guó)公司法和破產(chǎn)法對(duì)于債權(quán)人保護(hù)的其他制度設(shè)計(jì)23-26
• 四、 小結(jié)26
• 第三章 美國(guó)法的視角：破產(chǎn)法下的“欺詐轉(zhuǎn)移”禁止規(guī)則26-40
• 第一節(jié) 美國(guó)杠桿收購(gòu)介紹及相關(guān)法律概覽26-29
• 第二節(jié) 反對(duì)“欺詐轉(zhuǎn)移”適用于收購(gòu)融資的觀(guān)點(diǎn)29-32
• 一、 “欺詐轉(zhuǎn)移”規(guī)則的起源29
• 二、 債權(quán)人反對(duì)干預(yù)契約自由29-30
• 三、 債權(quán)人承擔(dān)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的意愿30-32
• 第三節(jié) 贊成“欺詐轉(zhuǎn)移”適用于收購(gòu)融資的觀(guān)點(diǎn)32-40
• 一、 資不抵債是“欺詐轉(zhuǎn)移”適用的關(guān)鍵點(diǎn)32-34
• 二、 股東與債權(quán)人就資產(chǎn)分配的利益沖突34-38
• 三、 管理層并購(gòu)（MBO）是否為公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)效率38-40
• 四、 小結(jié)40
• 第四章 對(duì)于中國(guó)立法的建議40-45
• 第一節(jié) 中國(guó)現(xiàn)行有關(guān)財(cái)務(wù)資助的立法40
• 第二節(jié) 筆者的建議40-45
• 一、 上市公司的“財(cái)務(wù)資助”41-43
• 二、 非上市公司的“財(cái)務(wù)資助”43-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 后記48-49
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果49-50

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 趙洲;公司轉(zhuǎn)投資的規(guī)制分析[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年06期

2 趙洲;公司股利分配的規(guī)制研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年01期

3 李偉;試析合同無(wú)效時(shí)返還財(cái)產(chǎn)的法律性質(zhì)[J];北方交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社科版);2003年03期

4 唐北湘;徐昱春;;第三人侵害債權(quán)的法理分析與經(jīng)濟(jì)分析[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

5 董學(xué)立;;方法整合與本體確立——關(guān)于民法基本原則的初步研究[J];比較法研究;2007年04期

6 趙曉華,潘鳳煥;控制股東忠實(shí)義務(wù)探析[J];北京市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2003年03期

7 侯鮮明;論我國(guó)上市公司股份回購(gòu)制度的法律完善[J];邊疆經(jīng)濟(jì)與文化;2005年08期

8 林q諦

本文編號(hào)：912623