本文關(guān)鍵詞：獨(dú)立董事背景特征與上市公司投資效率，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：公司所有權(quán)和控制權(quán)的分離導(dǎo)致了管理層與股東之間的代理沖突,進(jìn)而引發(fā)了管理層的非效率投資行為。非效率投資會(huì)降低公司價(jià)值,增大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此,如何通過良好的公司治理解決代理問題,提高上市公司的投資效率,一直是理論界和學(xué)術(shù)界關(guān)注的問題。從20世紀(jì)90年代起,我國(guó)開始逐步引入獨(dú)立董事制度,以完善公司治理、規(guī)范公司運(yùn)作。2001年8月21日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》和2005的10月27日全國(guó)人大常務(wù)委員會(huì)頒布的新《公司法》都相繼要求上市公司建立獨(dú)立董事制度。但是,獨(dú)立董事制度的建立并不必然解決委托代理問題,獨(dú)立董事自身素質(zhì)條件的不同將會(huì)影響其監(jiān)督職能和咨詢職能的履行。對(duì)此,本文從獨(dú)立董事的背景特征入手,研究在我國(guó)何種類型的獨(dú)立董事能更好的減少管理層的過度投資和投資不足行為。本文以2008-2012年滬深兩市全部A股非金融類上市公司為樣本,分別將高管背景、銀行背景以及投行背景的獨(dú)立董事的人數(shù)和比例作為獨(dú)立董事背景特征的替代變量,研究獨(dú)立董事的背景特征與非效率投資額、過度投資和投資不足之間的關(guān)系,并得出如下結(jié)論：(1)高管背景獨(dú)立董事的人數(shù)和比例與非效率投資額和投資不足之間不存在顯著關(guān)系,但與過度投資顯著負(fù)相關(guān)。這說明上市公司可以通過聘任高管背景的獨(dú)立董事降低過度投資的水平。(2)銀行背景獨(dú)立董事的人數(shù)和比例與非效率投資額、過度投資和投資不足之間都不存在顯著關(guān)系。這說明銀行背景的獨(dú)立董事對(duì)投資效率的提高沒有顯著影響。(3)投行背景獨(dú)立董事的人數(shù)與投資不足顯著負(fù)相關(guān),與非效率投資額和過度投資不存在顯著相關(guān)性。這說明投行背景的獨(dú)立董事能有效治理上市公司投資不足的現(xiàn)象。(4)進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),高管型獨(dú)立董事對(duì)過度投資的治理作用只在國(guó)有控股的企業(yè)中存在,在非國(guó)有控股的企業(yè)中不能發(fā)揮作用。而在非國(guó)有企業(yè)中,投行背景的獨(dú)立董事能減少投資不足的行為。因此,國(guó)有企業(yè)可以通過聘任更多的具有高管背景的獨(dú)立董事來降低過度投資的程度,而非國(guó)有企業(yè)可以通過任命投行背景的獨(dú)立董事來減少投資不足的程度。綜上所述,高管背景的獨(dú)立董事能夠降低上市公司過度投資的程度,并且這種作用在國(guó)有企業(yè)中更為突出；投行背景的獨(dú)立董事能夠在一定程度上降低投資不足的現(xiàn)象,并且這種作用主要體現(xiàn)在非國(guó)有企業(yè)中。本文的研究結(jié)果一方面豐富了獨(dú)立董事背景特征的相關(guān)文獻(xiàn),另一方面能夠?yàn)樯鲜泄靖鶕?jù)自身情況選聘獨(dú)立董事提供一定的實(shí)證依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：獨(dú)立董事 背景特征 過度投資 投資不足 企業(yè)產(chǎn)權(quán)
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F275;F271
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-13
• 1.1 選題背景與意義9-10
• 1.2 研究方法和技術(shù)路線10-11
• 1.3 結(jié)構(gòu)安排11-12
• 1.4 可能的創(chuàng)新12-13
• 第二章 文獻(xiàn)回顧13-22
• 2.1 國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)回顧13-21
• 2.2 對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的總結(jié)與評(píng)價(jià)21-22
• 第三章 制度背景22-26
• 3.1 美國(guó)、英國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展22-23
• 3.2 我國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展23-25
• 3.3 獨(dú)立董事在上市公司做出投資決策中的作用25-26
• 第四章 理論分析和研究假說26-31
• 4.1 理論基礎(chǔ)26-28
• 4.2 研究假說28-31
• 第五章 研究設(shè)計(jì)31-36
• 5.1 研究模型與變量定義31-35
• 5.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源35-36
• 第六章 實(shí)證結(jié)果和分析36-68
• 6.1 投資水平的估計(jì)36-39
• 6.2 獨(dú)立董事背景特征與投資效率之間的關(guān)系39-55
• 6.3 進(jìn)一步研究55-64
• 6.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)64-68
• 第七章 結(jié)論與討論68-70
• 7.1 主要結(jié)論68-69
• 7.2 本文不足69-70
• 參考文獻(xiàn)70-76
• 致謝76-77

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本文編號(hào)：358373