本文關(guān)鍵詞：中國(guó)上市公司限售股價(jià)值評(píng)估研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)股票市場(chǎng)上存在全流通和不能流通兩種股票,前者就是常見(jiàn)的證券市場(chǎng)上可以自由交易的流通股,后者我們稱(chēng)之為限售股,它由于存在限售期限和限售比例不能在證券市場(chǎng)上進(jìn)行交易。由于我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)的獨(dú)特,我國(guó)的限售股相較于國(guó)際證券市場(chǎng)有兩類(lèi):股改限售股和新股限售股。股改限售股是我國(guó)特有的分類(lèi),是在股權(quán)分置改革中由非流通股轉(zhuǎn)化而來(lái)的;新股限售股是伴隨IPO新股發(fā)行上市而來(lái),是因?yàn)椤豆痉ā泛徒灰姿?guī)則對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行并上市的公司的發(fā)行前股東所持股份規(guī)定了一定的限售期限。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,新股限售股會(huì)占據(jù)越來(lái)越重要的比重,但目前這兩種限售股都存在于我國(guó)上市公司,并且限售股的數(shù)量相當(dāng)大。伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行,上市公司轉(zhuǎn)讓、抵押、股權(quán)激勵(lì)、并購(gòu)重組等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增加以及財(cái)務(wù)報(bào)告的需要,使得這類(lèi)股份的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估經(jīng)常出現(xiàn)在評(píng)估實(shí)踐需求中。這也使得對(duì)限售股價(jià)值的評(píng)估研究具備了更強(qiáng)的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。目前我國(guó)對(duì)限售股的研究基本停留在理論層面上,對(duì)限售股的價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)的研究還很少。本文將從限售股與流通股的主要差別因素入手,闡述缺少流通性和大宗交易這兩項(xiàng)因素對(duì)限售股價(jià)值的影響,從而采用間接評(píng)估的思路,對(duì)流通股的交易均價(jià)進(jìn)行差異調(diào)整得出限售股的評(píng)估價(jià)值。本文著重分析了缺乏流通性對(duì)限售股造成的折價(jià)影響,并介紹了缺乏流通性折扣率的影響因素,進(jìn)而創(chuàng)新性引入了期權(quán)定價(jià)思路對(duì)缺少流通性折扣進(jìn)行估算。此外,通過(guò)對(duì)市場(chǎng)大宗交易案例的統(tǒng)計(jì)和分析得出市場(chǎng)平均大宗交易折扣率,然后依據(jù)缺少流通折扣率和大宗交易折扣率對(duì)流通股的交易均價(jià)進(jìn)行調(diào)整得出限售股的價(jià)值。最后本文將這種新的評(píng)估思路運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)案例中,通過(guò)實(shí)際運(yùn)算驗(yàn)證評(píng)估思路的可行性。
【關(guān)鍵詞】：限售股 流通股 缺少流通性折價(jià) 大宗交易折扣率 期權(quán)定價(jià)
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-20
• 1.1 研究背景與意義11-12
• 1.2 研究目的12
• 1.3 相關(guān)文獻(xiàn)綜述12-16
• 1.3.1 限售股價(jià)值評(píng)估重要性研究12-13
• 1.3.2 限售股價(jià)值評(píng)估方法探討13-14
• 1.3.3 缺少流通性對(duì)限售股價(jià)值影響研究14-16
• 1.3.4 大宗交易對(duì)價(jià)值的影響研究16
• 1.4 研究思路16-19
• 1.5 研究方法與創(chuàng)新19-20
• 1.5.1 研究方法19
• 1.5.2 創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 第2章 上市公司限售股評(píng)估相關(guān)理論基礎(chǔ)20-25
• 2.1 我國(guó)上市公司限售股的發(fā)展背景20-22
• 2.1.1 非流通股與流通股20-21
• 2.1.2 股權(quán)分置改革21-22
• 2.2 限售股的定義與分類(lèi)22-23
• 2.2.1 限售股定義22
• 2.2.2 限售股的分類(lèi)22-23
• 2.3 流通性和大宗交易23-25
• 2.3.1 流通性的定義和內(nèi)涵23
• 2.3.2 大宗交易的內(nèi)涵23-25
• 第3章 流通性和大宗交易對(duì)限售股價(jià)值影響分析25-30
• 3.1 流通性對(duì)價(jià)值影響分析25-28
• 3.1.1 限售股缺少流通性的原因25-26
• 3.1.2 缺少流通性對(duì)價(jià)值的影響26-27
• 3.1.3 缺少流通性折扣率的定義27
• 3.1.4 缺少流通性折扣率的影響因素27-28
• 3.2 大宗交易對(duì)價(jià)值影響分析28-30
• 3.2.1 大宗交易對(duì)價(jià)值的影響28-29
• 3.2.2 大宗交易折扣率29-30
• 第4章 上市公司限售股價(jià)值評(píng)估方法30-36
• 4.1 市場(chǎng)既有評(píng)估方法30
• 4.2 限售股價(jià)值評(píng)估思路創(chuàng)新30-31
• 4.3 缺少流通性折扣率的確定31-34
• 4.3.1 Black-Schole看漲期權(quán)和看跌期權(quán)31-32
• 4.3.2 看跌期權(quán)定價(jià)模型運(yùn)用原理32-33
• 4.3.3 看跌期權(quán)定價(jià)模型改進(jìn)和應(yīng)用33-34
• 4.4 大宗交易折扣率的確定34-35
• 4.5 限售股價(jià)值的計(jì)算35-36
• 第5章 上市公司限售股價(jià)值評(píng)估案例分析36-45
• 5.1 案例背景36
• 5.2 評(píng)估目的與對(duì)象36
• 5.2.1 評(píng)估目的36
• 5.2.2 評(píng)估對(duì)象36
• 5.3 評(píng)估思路和方法36-38
• 5.4 計(jì)算過(guò)程38-43
• 5.4.1 缺少流通性折扣率的計(jì)算38-43
• 5.4.2 大宗交易折扣率的計(jì)算43
• 5.5 限售股價(jià)值的評(píng)估結(jié)果43-45
• 第6章 結(jié)論45-47
• 6.1 總結(jié)45-46
• 6.2 本文局限性46-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 附錄50-56
• 致謝56

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王e，

本文編號(hào)：320954