本文關(guān)鍵詞：新創(chuàng)公司控制權(quán)實現(xiàn)形式的法理分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：商事組織形態(tài)可以分為人合性和資合性兩類,隨著科技的發(fā)展,物質(zhì)資本,特別是貨幣資本在商事組織運行中的重要性有所降低,以雇員、管理層為主體的人力資本和創(chuàng)始團隊、研發(fā)人員為主體的智力資本對組織的發(fā)展愈發(fā)體現(xiàn)出高出常規(guī)估值的重要性。這種以智力為核心資本的新創(chuàng)公司在如何配置控制權(quán)方面存在了若干困境:第一,新創(chuàng)公司的控制權(quán)缺乏穩(wěn)定性,表現(xiàn)在兩個方面,其一,創(chuàng)始團隊若持股比例過低,容易被財務(wù)投資者等大股東排擠乃至驅(qū)逐出公司董事會,進而影響公司治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性,其二,創(chuàng)始團隊亦可能以違約方式“切斷”協(xié)議控制關(guān)系,導(dǎo)致大股東對公司的協(xié)議控制缺乏組織法上的保護;第二,控制權(quán)易主的救濟不足;第三,新創(chuàng)公司在融資需求和股東異質(zhì)性等方面對控制權(quán)實現(xiàn)提出的新要求。如何實現(xiàn)新創(chuàng)公司的控制權(quán)配置以及其法理基礎(chǔ)的探討具有重要的研究價值。第一章從目前新興的互聯(lián)網(wǎng)公司普遍采用所有權(quán)和控制權(quán)分離的治理結(jié)構(gòu)設(shè)計引出公司控制權(quán)的實現(xiàn)形式是否具有法理基礎(chǔ)這一重要命題,在此基礎(chǔ)上提出了三大問題:首先,控制權(quán)只能通過直觀的優(yōu)勢股權(quán)比例來實現(xiàn)嗎?其次,通過對一股一權(quán)原則的突破,賦予股權(quán)在表決權(quán)上的差異性,是否具有法律基礎(chǔ)?再次,傳統(tǒng)的雙層股權(quán)賦予了A、B兩種股票享有不同比例的表決權(quán),但都以具有一定的持股數(shù)量為基礎(chǔ),申言之,超越比例、脫離股權(quán)基礎(chǔ)的控制權(quán)能否具有法理基礎(chǔ)?在公司的管理權(quán)人和所有權(quán)人相分離之后,公司的控制權(quán)人能否與所有權(quán)人相分離?第二章從學(xué)說層面探討了公司控制權(quán)的核心權(quán)能,在此基礎(chǔ)上通過對控制權(quán)的類別化,探討其固有特征,控制權(quán)具有事實權(quán)力屬性、間接性權(quán)力屬性、可分割性、可轉(zhuǎn)移性、非對稱性、剩余權(quán)屬性�？刂茩�(quán)是對公司全部資源享有利益上的排他性支配權(quán)。對公司日常經(jīng)營管理享有的決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)是控制權(quán)的表現(xiàn)形態(tài)。在控股股東享有控制權(quán)的情形下,一體享有所有權(quán)與經(jīng)營權(quán),若出現(xiàn)非控股股東享有控制權(quán)的情形,則所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,故而,控制權(quán)是從事實層面對所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)“分”與“合”關(guān)系的界定。第三章總結(jié)了新創(chuàng)公司控制權(quán)的變遷邏輯是:控制權(quán)的界定由主體判斷標準轉(zhuǎn)變?yōu)榭腕w判斷標準,控制權(quán)的獨立性趨強,控制權(quán)實現(xiàn)形式在趨同與異化之間反復(fù)博弈,從合同法出現(xiàn)契約不完備到組織法的固定與保護,再到合同法的補充與救濟,控制權(quán)的共同治理,控制權(quán)的綜合實現(xiàn)以及商事實踐與商事規(guī)則的互動與博弈等。我國目前的公司法框架下,公司控制權(quán)實現(xiàn)的形式逼仄。有鑒于此,控制權(quán)實現(xiàn)形式的偏離設(shè)計必定存在商業(yè)需求上的有利性和迫切性,而我們需要解決的其法理上的正當性論證。第四章首先對資本強權(quán)觀進行了檢討,認為商事組織的關(guān)鍵資本經(jīng)歷了“貨幣資本→可估值的非貨幣的物質(zhì)資本→難以直接估值的人力資本→從人力資本中獨立出來的智力資本”。以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)債權(quán)融資機制大大拓寬了融資渠道,同時也在一定程度上降低了物質(zhì)資本投入在公司中的重要性,而知識經(jīng)濟的勃興促使人力資本和智力資本越發(fā)重要,相比于以雇員為表現(xiàn)形式的人力資本,智力資本的可替代性更差,公司需要借助股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)實現(xiàn)形式等方式“留住”智力資本這一關(guān)鍵資產(chǎn)。其次,新創(chuàng)公司所具有的專用性較強、回報周期較長、不可分割性、團體性等,決定了在控制權(quán)配置方面需要克服契約的不完備性以獲得更強的組織法上的保護與激勵,與此同時在組織法固化的機制下通過契約安排實現(xiàn)自由約定。再次,公司是基于物質(zhì)資本、人力資本和智力資本形成的一系列契約聯(lián)結(jié),三類資本的不同配置比例和組合關(guān)系(即公司的資產(chǎn)屬性)影響了公司治理結(jié)構(gòu)和組織形式的安排。對于代理成本的控制與轉(zhuǎn)移亦支持了新創(chuàng)公司在控制權(quán)配置方面的選擇。第一,但決策與后果承擔(dān)在時間和空間方面的分離度越大,決策者就越不可能自行內(nèi)化其決策的責(zé)任。第二,一方面通過人事更換施加外部約束,另一方面通過對公司文化的認同施加道德約束,由此,也同時實現(xiàn)公司管理層代際更迭下治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定與企業(yè)文化的傳承。第三,引入多元化的控制權(quán)實現(xiàn)機制,能夠有效避免單純謀取優(yōu)勢股權(quán)比例的直接且“粗暴”的爭奪之戰(zhàn)。第四,兼顧企業(yè)長期利益,避免過于重視公司短期利益。第五,聲譽約束機制。第六,讓聽見炮火的創(chuàng)始團隊享有控制權(quán),能有效避免雙層委托代理機制下,信息傳導(dǎo)的耗散。復(fù)次,控制權(quán)與受益權(quán)可分離,股東的異質(zhì)性以及融資結(jié)構(gòu)都對新創(chuàng)公司的控制權(quán)分配產(chǎn)生了影響。從公司經(jīng)營史的維度,前期投資的風(fēng)險應(yīng)體現(xiàn)在控制權(quán)配置中,并且在公司發(fā)展不同階段,投入資源的相對價值亦各有不同,多種實現(xiàn)形式能合理地配置公司的法權(quán)形態(tài)。
【關(guān)鍵詞】：控制權(quán) 新創(chuàng)公司 契約安排
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：D912.29
【目錄】：

• 摘要2-5
• Abstract5-12
• 導(dǎo)言12-18
• 一、問題的提出12
• 二、研究價值及意義12-13
• 三、文獻綜述13-16
• 四、主要研究方法16
• 五、論文結(jié)構(gòu)16-17
• 六、論文主要創(chuàng)新及不足17-18
• 第一章 新創(chuàng)公司控制權(quán)的創(chuàng)新與困境18-22
• 一、新創(chuàng)公司概念的引入18
• 二、新創(chuàng)公司的控制權(quán)困境18-21
• （一）控制權(quán)缺乏穩(wěn)定性18-19
• （二）控制權(quán)易主的救濟不足19-20
• （三）新創(chuàng)公司對控制權(quán)實現(xiàn)提出的新要求20-21
• 三、問題的提出21-22
• 第二章 公司控制權(quán)的核心權(quán)能與固有特征22-26
• 一、公司控制權(quán)的核心權(quán)能22-23
• （一）學(xué)說分野22
• （二）維度分野22-23
• 二、公司控制權(quán)的固有特征23-26
• （一）控制權(quán)的類別化23-24
• （二）控制權(quán)的特征24-26
• 第三章 公司控制權(quán)的實現(xiàn)形式：控制權(quán)的單一性與多樣化研究26-38
• 一、一股一權(quán)的爭議與變遷26-27
• 二、從重大事項表決權(quán)層面進行的協(xié)議安排27-29
• （一）表決權(quán)代理27
• （二）累積投票27-28
• （三）信托制中表決權(quán)與股權(quán)的分離：表決權(quán)信托和受益權(quán)信托28
• （四）股東表決權(quán)拘束協(xié)議28-29
• （五）限制性條款29
• （六）小結(jié)29
• 三、類別股對同股同權(quán)的突破29-32
• （一）股東同質(zhì)性假設(shè)的缺陷29-30
• （二）股東的異質(zhì)化30-31
• （三）類別股賦予了控制權(quán)重新配置的可能性31
• （四）類別股對融資結(jié)構(gòu)的包容性和適應(yīng)性31
• （五）廣泛應(yīng)用的雙層股權(quán)31-32
• 四、提名權(quán)的分離與人事任免權(quán)的保留32-33
• （一）董事任免權(quán)是公司控制權(quán)的核心32-33
• 五、控制權(quán)的變遷邏輯33-38
• （一）控制權(quán)的界定由主體判斷標準轉(zhuǎn)變?yōu)榭腕w判斷標準34
• （二）獨立性趨強34-35
• （三）在趨同與異化之間反復(fù)博弈35
• （四）從合同法到組織法再到合同法35-36
• （五）控制權(quán)的共治36
• （六）控制權(quán)的綜合實現(xiàn)36-37
• （七）商事實踐與商事規(guī)則的互動與博弈37-38
• 第四章 新創(chuàng)公司控制權(quán)配置的法理基礎(chǔ)38-47
• 一、對資本強權(quán)觀的克服與檢討38-40
• 二、新創(chuàng)公司的特質(zhì)——類型化意義40-41
• （一）智力資本的專用性較強40
• （二）新創(chuàng)公司的回報周期較長40-41
• （三）智力要素投資者的控制權(quán)配置41
• 三、代理成本控制與轉(zhuǎn)移41-44
• 四、受益權(quán)是股權(quán)的基礎(chǔ)權(quán)能——控制權(quán)與受益權(quán)可分離44
• 五、股東的異質(zhì)性與契約自由44
• 六、融資結(jié)構(gòu)對控制權(quán)分配的影響44-45
• 七、前期投資的風(fēng)險應(yīng)體現(xiàn)在控制權(quán)配置中——公司經(jīng)營史的維度45-46
• 八、不同階段靈活配置法權(quán)形態(tài)46-47
• 參考文獻47-53
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果53-55
• 后記55-56

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 翁岱惠;畢穎;;公司控制權(quán)與中小股東利益保護[J];太原大學(xué)學(xué)報;2010年02期

  本文關(guān)鍵詞：新創(chuàng)公司控制權(quán)實現(xiàn)形式的法理分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：292931