【摘要】：本文運(yùn)用中國2004-2007年有關(guān)并購后所有權(quán)轉(zhuǎn)移的191家上市公司數(shù)據(jù)檢驗(yàn)2006年我國公司法調(diào)整及股權(quán)分置改革后,對(duì)上市公司中小股東投資者的法律保護(hù)是否加強(qiáng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),并購后控股股東掏空動(dòng)機(jī)整體較之前有所降低,對(duì)中小投資者的保護(hù)較之前有所加強(qiáng);同時(shí),控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離程度的敏感性大于前期。敏感性增加意味著控股股東在對(duì)與掏空行為密切相關(guān)的兩權(quán)分離程度的關(guān)注程度、伺機(jī)抉擇性更強(qiáng);掏空的方式、方法、手段將更具隱秘性、多樣性。股權(quán)分置改革完成不能由此結(jié)束由兩權(quán)分離所帶來的掏空行為;在海外的一些發(fā)達(dá)或新興市場(chǎng)的上市公司不存在股權(quán)分置問題,但同樣存在類似行為。由此,投資者的法律保護(hù)任重而道遠(yuǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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