發(fā)布時間：2017-12-28 04:04

  本文關鍵詞：上市公司高管背景特征與盈余質量研究　出處：《西南財經大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：眾所周知,美國能源大亨安然公司在2001年12月向美國證券交易委員會申請對其進行破產保護。無獨有偶的是,世界通信公司2002年因發(fā)生巨額的財務造假事件而轟然倒塌。世界被這一系列的公司丑聞(Scandals)震驚了,投資者對資本市場的信心一夜之間驟降。在中國也出現了瓊民源、紅光實業(yè)等財務造假事件。在這些舞弊事件背后,往往是因為公司治理機制出現了問題。但是,如果反思這些事件,我們會發(fā)現我們忽視了一個很重要的問題：我們在評估一家上市公司的經營績效時,只看到了盈余的“量”,卻未看到盈余的“質”。 現代企業(yè)的典型特征是所有權和控制權兩權分離。公司制下,股東由于知識、能力等的限制無法有效的管理企業(yè),因而需要委托代理人(即管理層)代其經營公司。因此,企業(yè)的資源配置權便由管理層來掌握和行使。由于管理層擁有公司的控制權,那么管理者也便自然而然的控制了會計信息的生成過程。根據“經濟人”假設,管理層也是自利主義者,由于其具有公司控制權,因而企業(yè)管理者為了滿足個人私利具有強烈的動機對會計信息的生成過程進行操控,尤其是公司的盈余信息(包括盈余水平和盈余質量兩個方面)。隨著人口學研究在管理學的逐漸應用,國內外學者也開始從心理特征和人口學特征的角度來研究管理者行為,其中從管理者背景特征角度所進行的研究是近年來剛興起的一個熱點問題。 上市公司的高管直接控制著盈余信息的生成過程,因而盈余質量的高低直接受到高管的影響。以往學者從高級管理層的角度對盈余質量進行了研究,如高管持股、高管變更等,然而以往關于高級管理層與盈余質量的研究均假設高管是同質的、沒有個體差別的。那么,兩個問題便產生了：如果我們放寬高管同質性的假設,以往學者的研究結論是否依然成立呢?高管背景特征(即高管異質性)是否對盈余質量產生了影響呢?對這兩個問題的探討具有重要理論和現實意義,然而至今尚無學者對此進行深入細致的研究。 根據以往的研究和理論,本文認為,研究公司盈余質量,如果沒有考慮到管理者的背景特征,可能會影響到研究結論的有效性。管理層的人口背景特征可能會對公司的盈余質量產生直接影響。對管理者背景特征與盈余質量之間關系的探討能夠豐富現在關于高管背景特征的研究,并在以往學者研究的基礎上將盈余質量問題的研究進一步深化和細化,具有重要意義。本文對以上問題進行了理論分析和實證研究,并根據本文的研究成果提出相應的對策建議。 本文以深滬兩市2007-2009年A股上市公司作為研究樣本,對高管背景特征與盈余質量之間的關系進行了檢驗。本文發(fā)現上市公司普遍實施了盈余操控行為。國有企業(yè)與非國有企的盈余質量不存在顯著性差異,但國有企業(yè)與非國有企業(yè)的高管背景特征(包括高管團隊的年齡、性別、教育背景、任職年限、團隊規(guī)模)均存在顯著性差異,且國有企業(yè)高管的年齡、性別、教育背景、任職年限、團隊規(guī)模均顯著高于非國有企業(yè)。 本文使用多元線性回歸法對本文提出的五個假設進行了實證檢驗,多元回歸結果表明：高管團隊特征會對企業(yè)盈余質量產生顯著影響。在全樣本情況下：高管年齡與盈余質量(DA)之間存在顯著的負相關關系,上市公司高管的平均年齡越大,盈余質量則越好；高管性別與盈余質量(DA)顯著正相關,即同男性高管相比,女性高管更有助于提高盈余質量；高管任職年限與盈余質量(DA)顯著正相關,即高管任職年限越長,盈余質量越差,任期越長,高管在公司中的人脈和關系也越多,其操控盈余時,得到的“助手”和同謀者也越多,關系也越牢固。本文未發(fā)現高管教育背景和高管團隊規(guī)模對盈余質量具有顯著影響。 在對樣本按照企業(yè)性質分組并分組進行多元回歸后,本文有了更多的研究發(fā)現。在國有企業(yè)組,本文發(fā)現,高管年齡、性別、教育背景、任職年限與盈余質量(DA)均存在顯著的相關性,其中高管年齡、學歷與盈余質量(DA)之間存在顯著的負相關關系；高管性別、高管任期與盈余質量(DA)之間存在顯著的正相關關系；在非國有企業(yè)組,高管性別、任職年限與盈余質量(DA)均呈現出顯著的正相關關系。本文的以上研究結果表明,研究上市公司盈余質量必須考慮到高管背景特征,同時在研究過程中還應進一步考慮不同企業(yè)性質下高管背景特征對盈余質量的影響的差異性。 本文的研究內容主要由導論、正文以及研究結論與啟示三個部分共五章組成。 第一部分,即第1章：導論。本章首先對本文的研究目的、擬采取的研究方法進行了陳述。然后,本章指出了本文的研究意義與研究創(chuàng)新。為了能夠提攜全文和表明本人的研究思路,我列示了本文的研究框架。 第二部分,正文。正文部分包括第2章-第4章。其中,第2章：理論分析與文獻綜述。首先,本章對盈余質量、高管、高管背景特征等的涵義進行了界定。對于盈余質量,本文是從決策有用觀的角度來定義的,借鑒特魯伯羅德報告(Trueblood Report)如果盈余信息有助于投資者提高和增強預測未來現金流量的能力,則認為其具有較高的盈余質量,反之則盈余質量較低。本文將高級管理層界定為擔任管理職位的人員,(按照我國《公司法》規(guī)定)主要包括董事、監(jiān)事、總經理、副總經理、財務總監(jiān)(或財務負責人)、總經濟師、董事會秘書等。本文選取了高管年齡、性別、教育背景、任職年限、團隊規(guī)模五個方面對高管背景特征進行了界定。 然后,本文對本文所依據的理論基礎進行了回顧和總結。根據研究目的,本文選擇了團隊理論、高階理論、委托代理理論、人力資本理論等四個理論為本文的理論基礎。 在高管背景特征的文獻綜述中,本文根據目前學者的研究分別對高管背景特征與企業(yè)績效、高管背景特征與公司投資、高管背景特征與戰(zhàn)略選擇的相關文獻進行了回顧。在盈余質量的文獻綜述中,本文分內部公司治理與外部公司治理兩個角度對盈余質量的影響因素進行了系統的回顧和分析。 在理論分析和文獻綜述的基礎上,本文提出五個研究假設：高管年齡與上市公司盈余質量正相關、女性高管占高管團隊規(guī)模的比例越高,盈余質量越高、高級管理層的學歷越高,盈余質量越高、高管任職年限與盈余質量負相關、高管團隊規(guī)模與盈余質量正相關。 第3章：研究設計。在此部分,本文對數據來源進行了分析,并設計了相應的變量。根據研究目的,本文使用多元線性回歸模型對前文的假設進行檢驗。對數據的選取和變量設計,本文提供了相應的理論依據和原因。最后,本文列示了本文多元回歸所使用的模型。 第4章：實證結果分析。本文首先對樣本的總體狀態(tài)進行了描述性統計分析。然后,本文進行了相關性分析,發(fā)現本文所涉及的變量不存在嚴重的多重共線性問題。相關性分析的結果也初步證明了本文的研究假設。最后,本文進行了多元線性回歸分析,并對回歸結果進行了分析和解釋。為了確保本文的研究結果的穩(wěn)健性,本文采用了三種方法(變量替代法)對本文進行了敏感性分析。敏感性分析的結果表明本文的研究結果未發(fā)生顯著變化,本文的模型和變量設計是合理的,研究結論也是穩(wěn)健的。 第三部分,結論與啟示部分。本章為本文的最后一部分,本章首先對本文的研究發(fā)現進行了總結,列示了本文的研究結論。在此基礎上,本章根據本文的研究發(fā)現提出了政策建議,以期為上市公司以及政策制定部門提供可資借鑒的建議。當然,本文也存在一定的研究缺陷之處。最后,本文為后續(xù)的研究方向提出了建議和展望。 本文的研究意義及創(chuàng)新之處主要有： 第一、在以往關于高管背景特征、盈余質量的研究基礎上進行拓展,從高管的年齡、性別、教育背景、任職年限、團隊規(guī)模等五個方面分別考察其與盈余質量的關系,從而發(fā)現哪些特征有助于培養(yǎng)高素質的高級管理層 第二、以多種理論為基礎,如高層梯隊理論、委托代理理論、團隊理論、人力資本理論等,從多個視角對擬探討的問題進行深入剖析； 第三、在研究過程中,本文采用實證與規(guī)范相結合的方法研究問題； 第四、本文充分考慮了我國“一股獨大”以及“所有者缺位”等特殊的股權特征,并對其加以控制。在研究過程中,按照產權性質對國有企業(yè)與非國有企業(yè)的盈余質量、高管背景特征等進行統計分析,得到更多的研究成果,使得本文的研究更加豐滿和完善。 根據本文的研究發(fā)現,本文建議：(1)在招聘高級管理層時,上市公司應將高管的年齡、性別、任職年限等背景特征納入考察范圍之內,從而為投資者提供具有較高質量的盈余信息；(2)在高管任命時上市公司應大膽啟用女性管理者,適當增加女性高管比例,促進管理層人員的多樣化；(3)對我國國有企業(yè)高管的任命方式進行改善,尤其是考慮到我國國有企業(yè)的高管任命缺乏競爭性,適當地將市場競爭機制引入到我國國有企業(yè)高管的任命中來,從而打破計劃經濟時代的“鐵飯碗”制度,利用市場競爭機制實現高管任命的最優(yōu)化；(4)進一步加快我國經理人市場建設,完善經理人檔案的管理,形成充分競爭機制。通過完善經理人市場,對經理人的道德風險和逆向選擇形成制約；(5)完善上市公司信息披露,進一步提高資本市場的有效程度。 本文的研究結果對我們更好地提高上市公司盈余質量具有一定的啟示意義,對企業(yè)的人力資源管理在實踐上也具有一定的指導意義。
[Abstract]:As is known to all, the US energy tycoon Enron Corp applied to the securities and Exchange Commission in December 2001 for its bankruptcy protection. As a matter of fact, the world communications company collapsed in 2002 because of a huge financial fraud. The world is shocked by this series of corporate scandals (Scandals), and investors' confidence in the capital market has plummeted overnight. In China qiongminyuan, Hongguang also appeared in financial fraud. Behind these fraudulent events, it is often because of the problem of corporate governance. However, if we reflect on these events, we will find that we have ignored a very important problem: when we evaluate the performance of a listed company, we only see the amount of surplus, but we do not see the quality of earnings.
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1344477