發(fā)布時間：2020-10-30 20:49

　　 我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司近年來受到國家政策支持,企業(yè)的業(yè)績突飛猛進(jìn),在2012年部分上市公司更是掀起一波接一波的并購浪潮,在這場資本盛宴的背后,企業(yè)的融資能力更是受到了極大的考驗。但是文化傳媒產(chǎn)業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間關(guān)系的研究卻是少之又少,更多的研究是集中在滬深上市公司整體或者是第一、二產(chǎn)業(yè),如何幫助我們正確地認(rèn)識文化傳媒產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系,尤其是針對文化傳媒產(chǎn)業(yè)這種獨特輕資產(chǎn)、低負(fù)債率和偏好股權(quán)融資的現(xiàn)象,采取相應(yīng)的研究是非常有必要的。 本文以規(guī)范分析和實證分析相結(jié)合來研究我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間關(guān)系。通過數(shù)據(jù)庫和上市公司年報數(shù)據(jù)整體描述我國37家2010年至2012年文化傳媒上市公司資本結(jié)構(gòu)、融資現(xiàn)狀和經(jīng)營現(xiàn)狀,以主成分分析法得出經(jīng)營績效綜合得分為被解釋變量,以資產(chǎn)負(fù)債率、短期有息負(fù)債率、長期有息負(fù)債率、股權(quán)集中度為解釋變量進(jìn)行實證分析。 本文研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率、短期有息負(fù)債率和股權(quán)集中度與經(jīng)營業(yè)績具有相關(guān)性,長期有息負(fù)債率則與之無關(guān)。文化傳媒產(chǎn)業(yè)絕大部分公司的資產(chǎn)負(fù)債率集中在48.9%以下,且在此點之前與經(jīng)營業(yè)績負(fù)相關(guān),資產(chǎn)負(fù)債率在48.9%至100%之間基本上為國有控股的上市公司,且負(fù)債率與經(jīng)營績效正相關(guān)；上市公司的短期有息負(fù)債率與經(jīng)營業(yè)績存在著顯著的正相關(guān)性,長期負(fù)債率與經(jīng)營業(yè)績沒有相關(guān)性；股權(quán)制衡對經(jīng)營業(yè)績有正面影響。 筆者在最后結(jié)合文化傳媒產(chǎn)業(yè)的實際情況,分析得出上市公司企業(yè)由于業(yè)績好,利潤率較高,企業(yè)在發(fā)展過程中優(yōu)先采用內(nèi)源融資,同時,由于投資者對其具高成長性認(rèn)可,較易獲取權(quán)益融資,這些進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率降低,出現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營績效好,負(fù)債率低的現(xiàn)象。同時,上市公司大部分有息負(fù)債采用短期負(fù)債,短期有息負(fù)債對經(jīng)營績效的正面作用,而長期有息負(fù)債率偏低,這些從側(cè)面反映了除少數(shù)國有控股的公司以外其他的或多或少的存在債務(wù)融資方面困難。股權(quán)制衡對公司經(jīng)營績效的影響也側(cè)面體現(xiàn)出相關(guān)利益者對公司融資的支持程度。因此筆者從債務(wù)融資方式和方向、股權(quán)優(yōu)化與行業(yè)整合對公司融資的影響等方面提出相應(yīng)的建議,希望借助多種手段,幫助文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司更容易獲取融資,為我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供一定的助力。
【學(xué)位單位】：財政部財政科學(xué)研究所
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：G206-F;F275;F272.5
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 本文研究主要內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新之處及不足
2 理論基礎(chǔ)及文獻(xiàn)綜述
    2.1 資本結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)
        2.1.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論
        2.1.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論
        2.1.3 新資本結(jié)構(gòu)理論
    2.2 國內(nèi)公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 國內(nèi)公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系
        2.2.2 國內(nèi)公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效呈正相關(guān)關(guān)系
        2.2.3 國內(nèi)公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效沒有顯著地相關(guān)關(guān)系
    2.3 國外公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效相關(guān)性文獻(xiàn)綜述
        2.3.1 國外公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績呈正相關(guān)性
        2.3.2 國外公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績呈負(fù)相關(guān)性
    2.4 文獻(xiàn)小結(jié)
3 我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
    3.1 我國文化產(chǎn)業(yè)基本情況
    3.2 我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和融資現(xiàn)狀
    3.3 我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀分析
4 國內(nèi)文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的實證研究
    4.1 樣本選取
    4.2 假說
        4.2.1 假說1：資產(chǎn)負(fù)債率與經(jīng)營績效呈U型相關(guān)
        4.2.2 假說2：負(fù)債期限與經(jīng)營績效正相關(guān)
        4.2.3 假說3：股權(quán)集中度與經(jīng)營績效呈正相關(guān)
    4.3 變量設(shè)計
        4.3.1 資本結(jié)構(gòu)的度量指標(biāo)選擇
        4.3.2 經(jīng)營績效的指標(biāo)選擇
    4.4 主成分分析與因子分析
    4.5 構(gòu)建模型
    4.6 多元回歸性分析
    4.7 結(jié)論
5 建議
    5.1 優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu),擴(kuò)寬企業(yè)融資途徑
    5.2 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),做好信息披露
    5.3 加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)整合力度,提高抗風(fēng)險能力
參考文獻(xiàn)
后記
附錄

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 霍守花;陸林;;旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效關(guān)系的實證研究[J];安徽師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2013年01期

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1 郭麗華;河北省上市公司治理對公司績效的影響研究[D];河北農(nóng)業(yè)大學(xué);2007年

本文編號：2862987