本文關(guān)鍵詞：投資項(xiàng)目評價，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

科技管理研究2011年第2期　　　　　　　　　　S　　　　　　　　　　2011No.2cienceandTechnologyManagementResearch

文章編號:1000-7695(2011)02-0074-02

種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資項(xiàng)目評價

韓　英,陳　平

(中山大學(xué)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動站;深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司博士后工作站)

摘要:結(jié)合種子期醫(yī)藥項(xiàng)目特性,分析影響醫(yī)藥項(xiàng)目投資成功的因素,揭示種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資各風(fēng)險評價指

標(biāo),以期實(shí)現(xiàn)對醫(yī)藥項(xiàng)目進(jìn)行有效的風(fēng)險識別和風(fēng)險控制。關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資;項(xiàng)目評價;指標(biāo)體系中圖分類號:F272.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

CurativeVentureProjectsEstimationonSeedStage

HANYing,CHENPing

(TheoreticalEconomicsPostdoctoralofZhongshanUniversity;

PostdoctoralWorkstationofShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.Shenzhen,China)

Abstract:Byintegratingcharacteristicsofseedstagecurativeprojects,thepaperanalyzesthefactorsofsuccessfulinvest-mentforcurativeprojectsandpresentstheventureestimatingindexesinordertoachievetheeffectiveventureidentification

andcontrol.Keywords:ventureinvestment;projectestimating;indexsystem

1　風(fēng)險投資項(xiàng)目評價

風(fēng)險投資項(xiàng)目評價是一種在有限的人力、時間、以及信息不對稱的情況下,對被評價的項(xiàng)目所進(jìn)行的篩選過程。風(fēng)險投資項(xiàng)目評價的目的是希望通過評價,對成百上千的風(fēng)險投資項(xiàng)目作出選擇,即回答投資或拒絕投資這樣的問題,評價是一種方式或手段,選擇出有潛力的項(xiàng)目是最終目的。2　種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資項(xiàng)目評價體系

鑒于投資決策的實(shí)際情況,將醫(yī)藥風(fēng)險投資分為三個階段:即種子期、成長期和成熟期。本文企圖揭示種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資各風(fēng)險評價指標(biāo),從而實(shí)現(xiàn)對種子期醫(yī)藥項(xiàng)目進(jìn)行有效的風(fēng)險識別,揭示和控制。2.1　種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資項(xiàng)目概述

種子期(SeedStage)指風(fēng)險企業(yè)處于技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)(R＆D)階段,具有實(shí)驗(yàn)室成果、樣品和專利或初級產(chǎn)品。企業(yè)可能剛剛組建或正在籌建,有比較基礎(chǔ)的管理隊(duì)伍和基本的經(jīng)營計劃(BusinessPlan),基本沒有營收。種子期項(xiàng)目普遍具有市場前景廣闊、市場容量巨大和技術(shù)先進(jìn)獨(dú)特這三個特征。2.2　種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資項(xiàng)目評價

(1)技術(shù)風(fēng)險評價。對技術(shù)風(fēng)險的評價,主要是評價專利與知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品獨(dú)特性和技術(shù)可行性。

-07-,:201016

在進(jìn)行新藥研發(fā)時,應(yīng)對藥品的知識產(chǎn)權(quán)狀況有所了解,避免侵權(quán)糾紛的發(fā)生。我國《藥品注冊管理辦法》第11條規(guī)定,藥品注冊的申請人應(yīng)對其中申請注冊的藥物或者使用的處方、工藝、用途等,提供申請人或者他人在中國專利及其權(quán)屬狀態(tài)的說明;他人在中國在存在專利的,申請人應(yīng)當(dāng)提交對他人的專利不構(gòu)成侵權(quán)的聲明。種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資在對項(xiàng)目投資前必須對項(xiàng)目的知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行認(rèn)真的調(diào)查和檢索,調(diào)研其專利的合法性和真實(shí)性,否則投資行為從一開始就會隱藏巨大風(fēng)險。

產(chǎn)品獨(dú)特性表現(xiàn)在申報的品種與目前市場上已有品種的優(yōu)越性對比上,這是種子期醫(yī)藥風(fēng)險投資評價中很重要的一點(diǎn)。例如,與已上市品種相比療效是否更明確、毒副作用是否更低、作用機(jī)制是否獨(dú)特、能否解決已有品種不足之處等,經(jīng)過全面比較,產(chǎn)品將來上市才會有其獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。

評價技術(shù)可行性,是對現(xiàn)有技術(shù)的分析,主要是考察技術(shù)是否成熟,前期合成或提取工藝是否已確定,是否適應(yīng)工業(yè)化大生產(chǎn),劑型的選擇依據(jù)是否全面,通過原材料價格等估算成本是否合理,考察其初步藥效學(xué)試驗(yàn)是否有一定的療效,其初步毒性是否在安全范圍內(nèi)。

(2)市場風(fēng)險評價。新藥研發(fā)的最終目的是上市,在市場上賺得利潤來實(shí)現(xiàn)收益,因而正確評價該品種的市場需求非常重要。必須系統(tǒng)、客觀地收

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