本文關(guān)鍵詞：光設(shè)備，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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　　至誠財(cái)經(jīng)網(wǎng)()9月22日訊

　　光迅科技：光設(shè)備需求爆發(fā)，業(yè)績高增長，重申買入

　　建議理由：9月 1日，中移動(dòng)宣布了新的光纖光纜和其它光設(shè)備的集采公告，我們認(rèn)為該消息 令光迅科技的盈利可預(yù)見性上升，，并令我們對該股的信心增強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)之前周期 性的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求將轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?5年持續(xù)的長期增長趨勢，得益于運(yùn)營商光纖到 戶、核心網(wǎng)絡(luò)升級、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)和數(shù)據(jù)流量增長所帶來的持續(xù)需求。鑒于盈利可 預(yù)見性上升，我們將該股估值基礎(chǔ)延展一年至 2018年，并將我們的目標(biāo)價(jià)格上調(diào) 31%至人民幣94元。重申強(qiáng)力買入。

　　推動(dòng)因素：今年以來，光迅科技顯然受益于需求的強(qiáng)勁，上半年收入同比/環(huán)比增長 36%/18%，且我們認(rèn)為這一勢頭將持續(xù)到下半年。我們還預(yù)計(jì)毛利率將從上半年 的 21.8%升至下半年的 25.3%，得益于運(yùn)營商需求走強(qiáng)。今后我們將重點(diǎn)關(guān)注以 下事項(xiàng)：(1) 運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速、擴(kuò)容;(2) 新增集采訂單;(3) 光迅科技計(jì)劃于2017年推出的 100G產(chǎn)品應(yīng)是又一利好因素，可推動(dòng)收入增長以及利潤率上升。

　　估值：鑒于盈利可預(yù)見性上升，我們將基于市盈率的估值基礎(chǔ)延展一年至 2018年，并繼 續(xù)采用 6倍的市盈率倍數(shù) – 從我們對全球同業(yè)的矩陣估值框架中得出，并鑒于該 股在深圳上市而使用了40%的溢價(jià) – 而自上市以來，光迅科技的 12個(gè)月預(yù)期市盈 率平均為 40倍。我們將 12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格上調(diào) 31%至人民幣94元，對應(yīng) 27%的 上行空間。重申強(qiáng)力買入。

　　主要風(fēng)險(xiǎn) 競爭、產(chǎn)品延遲推出、電信/數(shù)據(jù)通信資本開支波動(dòng)

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