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　　至誠財經網()9月22日訊

　　光迅科技：光設備需求爆發(fā)，業(yè)績高增長，重申買入

　　建議理由：9月 1日，中移動宣布了新的光纖光纜和其它光設備的集采公告，我們認為該消息 令光迅科技的盈利可預見性上升，，并令我們對該股的信心增強。我們預計之前周期 性的光網絡建設需求將轉變?yōu)槲磥?5年持續(xù)的長期增長趨勢，得益于運營商光纖到 戶、核心網絡升級、數據中心互聯(lián)和數據流量增長所帶來的持續(xù)需求。鑒于盈利可 預見性上升，我們將該股估值基礎延展一年至 2018年，并將我們的目標價格上調 31%至人民幣94元。重申強力買入。

　　推動因素：今年以來，光迅科技顯然受益于需求的強勁，上半年收入同比/環(huán)比增長 36%/18%，且我們認為這一勢頭將持續(xù)到下半年。我們還預計毛利率將從上半年 的 21.8%升至下半年的 25.3%，得益于運營商需求走強。今后我們將重點關注以 下事項：(1) 運營商基礎設施建設加速、擴容;(2) 新增集采訂單;(3) 光迅科技計劃于2017年推出的 100G產品應是又一利好因素，可推動收入增長以及利潤率上升。

　　估值：鑒于盈利可預見性上升，我們將基于市盈率的估值基礎延展一年至 2018年，并繼 續(xù)采用 6倍的市盈率倍數 – 從我們對全球同業(yè)的矩陣估值框架中得出，并鑒于該 股在深圳上市而使用了40%的溢價 – 而自上市以來，光迅科技的 12個月預期市盈 率平均為 40倍。我們將 12個月目標價格上調 31%至人民幣94元，對應 27%的 上行空間。重申強力買入。

　　主要風險 競爭、產品延遲推出、電信/數據通信資本開支波動

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