中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段

（代前言）

李揚(yáng)

2007年3月開始的全球金融危機(jī)，標(biāo)志著完全以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為主導(dǎo)的全球化舊格局已漸入遲暮；在未來的全球發(fā)展中，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體可望發(fā)揮更大的作用。

在這樣一個(gè)翻天覆地的歷史進(jìn)程中，我們不僅要密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化及其對(duì)我國的影響，更應(yīng)關(guān)注經(jīng)過30余年高速增長之后，支持我國經(jīng)濟(jì)增長的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和要素投入結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)增長已進(jìn)入了一個(gè)新的次高的平臺(tái)。

當(dāng)前，，我國經(jīng)濟(jì)正處于增長速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期疊加的階段。值此戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)節(jié)點(diǎn)，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更應(yīng)靜觀其變、平心靜氣、小心翼翼。

一、全球危機(jī)步入“ 新常態(tài)”

正在展開的本輪全球金融危機(jī)是一場非常深重的危機(jī)，其程度之深，堪比20世紀(jì)30年代危機(jī)和70年代危機(jī)。用長周期的眼光來分析此次危機(jī)，我們就會(huì)看到，危機(jī)之前，全世界曾經(jīng)產(chǎn)生過資本主義歷史上從來沒有過的一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升階段。這個(gè)階段，從20世紀(jì)80年代末開始，一直到這次危機(jī)之前，時(shí)間跨度近20年。其基本特征就是高增長、低通脹、低利率并存。而且，同過去不同，其間，各類國家都獲得相當(dāng)程度的發(fā)展。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長總體比較平穩(wěn)，自不待言。新興經(jīng)濟(jì)體，特別是亞洲的新興經(jīng)濟(jì)體，更是如此。在拉美地區(qū)，經(jīng)歷了70年代“失去十年”的困頓之后，各國經(jīng)濟(jì)也真正得到恢復(fù)和發(fā)展，現(xiàn)在方興未艾。非洲地區(qū)也很突出，自從民族獨(dú)立之后，那里的經(jīng)濟(jì)一直沒有經(jīng)歷過像樣的增長，而在過去的20年中，非洲的增長令世人矚目。

然而，危機(jī)之前全球長期增長的歷史，也帶來了一些誤解。最大的誤解就是，有些人以為如今世界這么美好，都是資本主義制度帶來的，以至于有“歷史終結(jié)”的妄言。

歷史并未因人們對(duì)其誤讀而改變自己的軌跡。長期繁榮之后，長期的衰退接踵而來。2007年開始的全球危機(jī)，結(jié)束了本輪經(jīng)濟(jì)長周期的上升階段；至今雖已過去了6年，但仍無恢復(fù)的明顯跡象。做此判斷的根據(jù)有二：其一，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的主要因素，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、財(cái)政結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重扭曲，基本依然故我；其二，在救助危機(jī)的過程中，各國相繼推出的超常規(guī)調(diào)控措施，在防止危機(jī)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)的同時(shí)，也逐漸顯現(xiàn)出巨大的副作用，過度的貨幣供應(yīng)、政府債臺(tái)繼續(xù)高筑、市場紀(jì)律松懈以及社會(huì)動(dòng)蕩愈演愈烈，便是其中最顯著者。

因此，美國的財(cái)政、債務(wù)及經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐洲的債務(wù)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以及日本的政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，等等，都將長期持續(xù)。我們判斷，5~10年后世界經(jīng)濟(jì)是否能夠恢復(fù)到正常軌道，還需要各國共同努力。

這一判斷在國際社會(huì)上可以找到諸多印證。例如，2013年2月在俄羅斯結(jié)束的G20財(cái)長及央行行長會(huì)議，就確認(rèn)了這一趨勢。會(huì)議公報(bào)稱：“由于政策不確定、私人去杠桿化、財(cái)政拖累、信貸中介受損以及全球需求仍處于再平衡過程中，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)表現(xiàn)疲弱�！币簿褪钦f，如果各國宏觀政策不能回歸穩(wěn)定、私人去杠桿化進(jìn)程未能最終完成、財(cái)政懸崖問題依然不能得到?jīng)Q定性緩解、金融功能不能真正恢復(fù)、各國間的國際收支不能重歸均衡，危機(jī)就將仍然繼續(xù)。

上述因素的綜合作用，使得全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”。傳統(tǒng)上，經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能表現(xiàn)為連續(xù)若干年的負(fù)增長，但是，由于大劑量的調(diào)控政策被強(qiáng)力推出，現(xiàn)階段的危機(jī)并不表現(xiàn)為負(fù)增長，而是表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長在低水平上波動(dòng)、全球流動(dòng)性過剩、大宗產(chǎn)品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不居、貿(mào)易保護(hù)主義升溫、地緣政治緊張等。我們應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)在這種新形勢下生活。

二、新的“貨幣戰(zhàn)爭”已然開始

危機(jī)既然在持續(xù)，各國間為爭奪最好的恢復(fù)條件的明爭暗斗自然盛行。在此情勢下，新的“貨幣戰(zhàn)爭”事實(shí)上已經(jīng)開始，我們可以從“量”和“價(jià)”兩個(gè)角度，清楚地觀察到它的產(chǎn)生和發(fā)展。

就“量”而論，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，全世界的貨幣當(dāng)局幾乎都在印鈔票“放水”：美聯(lián)儲(chǔ)4次數(shù)量寬松在前；歐洲央行啟動(dòng)最后貸款人機(jī)制隨后；安倍政府立足未穩(wěn)，日本央行便在其脅迫下，在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，使日元兌美元匯價(jià)下降7%，兌一攬子貨幣匯價(jià)更急降20%；中國亦未“免俗”，自2009年推出四萬億投資以來，一直受困于貨幣信貸供給過多——M2走勢重攀高位并一路上升，形成令人生畏的“堰塞湖”。再加上密如蛛網(wǎng)的各國央行間的貨幣互換，這個(gè)世界實(shí)際上已經(jīng)處在貨幣泛濫的洪水之中。但是，為了解救危機(jī)的燃眉之急，各國政府依然熱衷于“放水”，大有“我死之后，哪管洪水滔天”之惡勢。這些事實(shí)說明，新的“貨幣戰(zhàn)爭”事實(shí)上已經(jīng)開始，不過是采用了新的形式，換了新的借口而已。

就“價(jià)”而言，在各國競相實(shí)施數(shù)量寬松貨幣政策的條件下，各主要國家貨幣間的匯率也變動(dòng)不居，出現(xiàn)了競爭性貶值趨勢。匯率變動(dòng)成為影響各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素之一。