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　　今日股市最新消息:2月24日最新重磅公司傳聞集錦 

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　　至誠財經(jīng)網(wǎng)()2月24日訊

　　目前我國精準醫(yī)療計劃正在醞釀，并有望進入國家“十三五”重大科技專項，預計到2030年前，將在精準醫(yī)療領域投資600億元，推動行業(yè)發(fā)展。另外，中科院已正式啟動重點部署項目“中國人群精準醫(yī)學研究計劃”，將在4年內(nèi)完成4000名志愿者的DNA樣本和多種表現(xiàn)型數(shù)據(jù)的采集，并對于其中2000人進行深入的精準醫(yī)學研究。股市有風險，投資需謹慎。文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。

　　華大基因借力阿里云 助推基因測序發(fā)展

　　華大基因官網(wǎng)23日宣布，其在阿里云計算平臺部署的服務產(chǎn)品BGI Online國內(nèi)beta版本正式上線，這是首個完全部署在阿里云上的大規(guī)模生物信息分析平臺。用戶可以在BGI Online上 訪問自己的數(shù)據(jù)，獲取標準分析結果，也可以定制個性化的數(shù)據(jù)分析方案，并與其他授權用戶分享數(shù)據(jù)和成果。

　　BGI Online 將會吸引第三方應用開發(fā)者和數(shù)據(jù)分析服務廠商，將其應用整合到公共平臺中，最終打造成為基因平臺APP Store。另據(jù)介紹，華大基因將于近期召開中國生物信息與云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟籌備暨開發(fā)者大會，與開發(fā)者共享行業(yè)發(fā)展成果。

　　華大基因已預披露IPO申報稿，擬在創(chuàng)業(yè)板上市募資17.32億元，募投項目包括云服務生態(tài)系統(tǒng)建設項目、醫(yī)學檢驗解決方案平臺升級項目、精準醫(yī)學服務平臺升級項目等。公司此次發(fā)布的新產(chǎn)品BGI Online，借助最先進的云計算技術，使得生物信息分析和數(shù)據(jù)管理能力變得更容易獲取，極大降低了平臺用戶和華大的基因數(shù)據(jù)分析成本，為即將到來的基因大數(shù)據(jù)時代提供了高質量的基礎設施。

　　基因檢測作為醫(yī)療行業(yè)的重點方向，受到全球的高度關注。美國已發(fā)布精準醫(yī)療計劃，蘋果公司正在與美國多家研究機構合作開發(fā)應用，收集并整理用戶的基因數(shù)據(jù)。蘋果的下一步計劃是收集用戶的基因數(shù)據(jù)。研究人員將在ResearchKit的云計算平臺中保存這些數(shù)據(jù)，其中一些信息將直接出現(xiàn)在用戶的iPhone中。

　　目前我國精準醫(yī)療計劃正在醞釀，并有望進入國家“十三五”重大科技專項，預計到2030年前，將在精準醫(yī)療領域投資600億元，推動行業(yè)發(fā)展。另外，中科院已正式啟動重點部署項目“中國人群精準醫(yī)學研究計劃”，將在4年內(nèi)完成4000名志愿者的DNA樣本和多種表現(xiàn)型數(shù)據(jù)的采集，并對于其中2000人進行深入的精準醫(yī)學研究。

　　基因測序作為精準醫(yī)療的重要組成部分，在產(chǎn)前篩查等領域發(fā)展迅猛，隨著產(chǎn)品價格逐步下降，預計2018年全球市場規(guī)模將達到117億美元，年復合增長率21.1%。擁有技術和產(chǎn)品優(yōu)勢的相關企業(yè)，有望獲得新機遇。

　　公司方面，達安基因主營PCR試劑、儀器服務，實際控制人為中山大學。在基因測序領域均有布局，在產(chǎn)前篩查診斷、腫瘤診斷與治療領域，已獲得衛(wèi)計委批準試點，有望率先分享行業(yè)增長機遇。目前正在推進定增方案，擬募資15億元，加碼PCR試劑、基因芯片檢測等項目。北陸藥業(yè)主營對比劑和細胞醫(yī)療業(yè)務，在細胞免疫治療市場競爭力較強。公司通過收購世和基因部分股權，布局基因檢測領域，后者在高通量基因測序市場技術水平居領先地位。

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　　國家衛(wèi)計委科教司官員向中國證券報記者透露，國家衛(wèi)計委最近會同科技部等部門，按照中央領導同志的批示，聯(lián)合一批頂尖科學家，正在擬定中國版的精準醫(yī)療計劃。

　　如何獲得體格更健碩的獵犬，如何培育毛更長的山羊。我們的祖先往往讓來自不同地區(qū)優(yōu)質品種的狗和山羊雜交，經(jīng)歷多代的篩選來獲得性狀表現(xiàn)更突出的品種。進入分子生物時代，科學家們則采用更高效快捷的方法培育動物，以獲得通過雜交也難以實現(xiàn)的超級動物。

　　今日早盤股指沖高回落，但基因測序板塊卻逆勢而漲。截至上午收盤，，板塊漲幅達到2.53%，其中達安基因漲停，安科生物漲9%，麗珠集團漲6.62%。

　　據(jù)央廣網(wǎng)援引外媒12月7日消息，中國首個轉基因玉米種子產(chǎn)品，將進入世界頂尖農(nóng)業(yè)科技公司的本土主場——美國。據(jù)外媒報道，農(nóng)業(yè)生物技術企業(yè)北京奧瑞金種業(yè)股份有限公司宣布將試水美國市場。美國市場一直以來被轉基因巨頭孟山都等企業(yè)把持，這是中國企業(yè)進入這一高技術產(chǎn)業(yè)的又一突破。

　　從17日在深圳舉行的第二屆國際農(nóng)業(yè)基因組大會上獲悉，目前我國農(nóng)業(yè)基因組研究水平已居世界前列。我國已經(jīng)把水稻、小麥、玉米以及黃瓜等大概70%到80%重要的作物基因組測序完成，初步掌握了這些作物遺傳基因的功能性狀，研究水平已走在國際前列。

　　22日，阿里云攜手英特爾、華大基因三巨頭共同簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，宣布啟動共建中國乃至亞太地區(qū)首個定位精準醫(yī)療應用云平臺。分析人士認為，這是國內(nèi)首個跨越行業(yè)邊界合力鑄就的精準醫(yī)療云平臺，有望促進精準醫(yī)療行業(yè)的快速發(fā)展，而基因測序作為精準醫(yī)療的基礎，具有廣闊應用和增長空間。(上海證券報)

　　華蘭生物:分站陸續(xù)獲批,采漿量高增長可期

　　華蘭生物 002007

　　研究機構：西南證券 分析師：朱國廣,施躍 撰寫日期：2016-01-25

　　事件:近日,公司全資子公司華蘭生物工程重慶有限公司收到重慶市衛(wèi)計委印發(fā)的華蘭生物石柱縣單采血漿站魚池分站的《單采血漿許可證》。

　　預計2017年采漿量突破1000噸,夯實行業(yè)龍頭地位。1)公司現(xiàn)有漿站17個,數(shù)量僅次于上海萊士和天壇生物,估計2015年采漿量700噸,僅次于上海萊士。本次石柱分站獲得采漿許可證之后,重慶6個分站均已可開始正式采漿,預計重慶地區(qū)漿站采漿量有望提升30%以上。隨著現(xiàn)有漿站潛力挖掘,2017年采漿量有望突破1000噸。2)從產(chǎn)品線來看,公司現(xiàn)有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破傷風人免疫球蛋白、人纖維蛋白原等11個品種,為國內(nèi)當前產(chǎn)品線最多的公司之一,整體盈利能力處于行業(yè)上游。

　　將享血制品行業(yè)量價提升機遇。2015年6月最高零售價取消以來,血制品產(chǎn)業(yè)鏈紅利釋放,漿站拓展積極性持續(xù)提升。1)從漿站設置來看,2014、2015年全國新批漿站約40個,近期重慶、廣東等地審批加快顯示部分省份漿站審批態(tài)度發(fā)生了積極的改變。公司目前獨享重慶、河南漿站資源,在兩地漿站獲批能力較強,僅重慶就還有9個縣未設置漿站,河南作為人口大省具有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

　　2)從產(chǎn)品價格來看,在供不應求無法有效緩解之前,除了白蛋白可以從國外進口更低價格產(chǎn)品而無法提價外,其他產(chǎn)品都存在強烈的提價預期。靜丙出廠價保持穩(wěn)步上漲態(tài)勢,預計未來有望保持年10%-20%提價幅度,特免、人纖維蛋白原等小品種價格彈性更大。我們認為血制品行業(yè)迎來量價齊升的景氣周期,公司作為行業(yè)龍頭,具有巨大的業(yè)績提升空間。

　　WHO預認證有望推動疫苗放量,提前布局單抗藍海市場。流感疫苗已獲WHO認證,流腦疫苗也即將獲得WHO認證,有望借此進入規(guī)模超過10億美元的WHO疫苗采購系統(tǒng),并借此立足國際市場,對外出口將成為疫苗業(yè)務的新增長點。合資子公司華蘭基因工程有限公司專注于單抗業(yè)務,阿達木、利妥昔、貝伐、曲妥珠單抗等重磅品種的2014年銷售額都超過60億美元,國內(nèi)仿制藥目前都處在臨床階段,上市后都有望成為上億元大品種,未來市場空間較大。

　　盈利預測與投資建議。預計公司2015-2017年EPS分別為1.08元、1.30元、1.61元,對應當前市盈率為39倍、33倍、26倍。我們認為公司為血制品一線企業(yè),內(nèi)生增長動力強勁,將充分分享行業(yè)景氣周期紅利,給予“買入”評級。

　　風險提示。血制品行業(yè)政策或發(fā)生變動;漿站或出現(xiàn)安全事故等。

　　北陸藥業(yè):碘帕醇即將放量,布局腫瘤個性化診療

　　北陸藥業(yè) 300016

　　研究機構：西南證券 分析師：朱國廣,何治力 撰寫日期：2015-12-31

　　投資要點

　　事件:日前,我們與公司高管就公司業(yè)務和未來發(fā)展情況進行了交流。

　　高通量腫瘤基因測序技術優(yōu)勢明顯。我國每年新增癌癥病例約350萬,按照每例癌癥基因檢測花費1萬元進行測算,腫瘤基因檢測市場空間高達350億元。如覆蓋率達到30%,至少存在百億市場,而目前腫瘤基因檢測市場規(guī)模不足10億元,未來發(fā)展空間巨大。世和基因采用的高通量全 景癌癥基因測序技術具有高通量速度快、

　　精確度高優(yōu)點,處于技術領先地位。另外在癌癥生物學解讀和大數(shù)據(jù)分析方面也有著深厚積累,能夠提供腫瘤個性化用藥指導。目前世和基因已經(jīng)與50多家醫(yī)院合作提供測序服務,預計今年的基因測序服務將不低于1500例,按照每例檢測1.5萬元計算,收入超過2200萬元。

　　免疫細胞治療逐步貢獻業(yè)績,布局CAR-T 療法。免疫治療是腫瘤治療的最熱門領域。按照每年新增350萬癌癥患者,如果10%的患者采用免疫細胞治療,以每人治療費用10萬元計算,腫瘤免疫細胞治療的市場規(guī)模高達350億元。中美康士擁有國內(nèi)領先的腫瘤免疫細胞治療平臺,以CIK 細胞治療為核心,另外還開發(fā)了DC、DC-CIK、CTL 細胞治療,收購微移植技術,并大力研發(fā)CAR-T療法。中美康士承諾2015-2016年凈利潤分別不低于2600萬和3800萬,借助上市公司資金支持和營銷渠道將迅速實現(xiàn)放量。

　　對比劑高增長態(tài)勢明確,首仿碘帕醇即將放量。我國對比劑市場規(guī)模約為70億元,年均復合增速在10%以上。從每百萬人CT 和MRI保有量來看,我國遠低于發(fā)達國家,還有巨大的增長空間,將帶動對比劑市場持續(xù)擴容。2014年公司對比劑收入達到3.4億元,保持30%以上的增長率。首仿碘帕醇于今年5月份獲批,市場規(guī)模約為5-6億元,憑借成本優(yōu)勢有望通過此次各省招標迅速放量,收入貢獻將不低于1億元。

　　估值與評級:預計2015-2017年攤薄后EPS 分別為0.39元、0.51元、0.61元,對應PE 分別為95倍、74倍、61倍。考慮到首仿碘帕醇即將放量,戰(zhàn)略布局高通量基因測序和免疫治療,腫瘤個性化診療產(chǎn)業(yè)鏈外延式擴張預期強烈。看好公司在精準醫(yī)療領域的前瞻性布局和未來發(fā)展空間,維持“買入”評級。

　　風險提示:1)南京世和獲得基因測序試點資格進展低于預期的風險;2)CIK免疫治療放量低于預期的風險;3)收購項目業(yè)績實現(xiàn)或不達預期的風險。

　　仟源醫(yī)藥:并購轉型成功,掘金二胎政策紅利

　　仟源醫(yī)藥 300254

　　研究機構：東吳證券 分析師：洪陽 撰寫日期：2015-12-25

　　大集團大并購戰(zhàn)略,轉型之路順暢:為降低抗感染藥品的業(yè)務比重,公司先后收購海力生制藥、杭州保靈集團、恩氏基因等企業(yè),打造出覆蓋孕婦保健、兒童用藥、基因保存等多領域產(chǎn)業(yè)格局。仟源醫(yī)藥2015年前三季度實現(xiàn)總營業(yè)收入4.76億元,同比增長3.28%,歸屬上市公司股東凈利潤3029萬元,同比下降3.45%。2015H1泌尿系統(tǒng)藥物、保健食品、兒童用藥三塊業(yè)務實現(xiàn)營收及毛利合計分別為1.21億元、9476萬元,營收及毛利分別占比39%、45.8%,公司已實現(xiàn)業(yè)務轉型。

　　抗感染藥物業(yè)務毛利穩(wěn)定提升,泌尿系統(tǒng)特色藥物業(yè)績突出:公司將美諾西林鈉舒巴坦鈉毛利率較高的青霉素復方制劑推進醫(yī)院的策略已獲得成功。2013-2014公司抗感染藥物的毛利率上升穩(wěn)定至62-65%,2014年抗感染藥物板塊銷售收入穩(wěn)定在2.1億元。2014年公司以鹽酸坦洛新緩釋膠囊和磷霉素氨丁三醇散為主的泌尿系統(tǒng)藥物銷售額占總銷售收入的20%,達1.3億元。仟源醫(yī)藥的磷霉素氨丁三醇散市場份額約為69%,市場競爭優(yōu)勢明顯。

　　掘金二胎政策紅利,并購進入孕婦、兒童健康業(yè)務:公司先后收購海力生制藥、杭州保靈集團、恩氏基因等企業(yè),打造出覆蓋孕婦保健、兒童用藥、基因保存等多領域產(chǎn)業(yè)格局。2014年浙江海力生制藥、杭州保靈集團(包括杭州澳醫(yī)保靈)、分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元、1.74億元,對應凈利潤分別為1744萬元、1618萬元。伴隨著二胎政策的落實,公司以維生素AD滴劑、保靈孕寶口服液等重點品種為基礎,發(fā)展婦幼健康產(chǎn)業(yè),基因保存和環(huán)境污染物檢測成為新的增長點。

　　盈利預測與投資建議:在完成系列收購后,公司原有業(yè)務基礎上布局孕嬰保健產(chǎn)品及技術服務領域,能夠為孕產(chǎn)婦及嬰幼兒提供從孕期到嬰幼兒期的全套健康解決方案。預計公司2015-2017年EPS分別為0.23、0.26、0.31,對應PE為148.9倍、128.9倍、111.1倍,我們給予公司“增持”評級(首次)。

　　風險提示:(1)公司治理結構風險;(2)市場激烈競爭導致產(chǎn)品降價風險。

　　中源協(xié)和:打造以“細胞+基因”為雙核的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭

　　中源協(xié)和 600645

　　研究機構：西南證券 分析師：朱國廣,施躍 撰寫日期：2016-01-05

　　事件:日前,我們與公司高管就公司業(yè)務和未來發(fā)展情況進行了交流。

　　確立以“細胞”單核向“細胞+基因”雙核的戰(zhàn)略轉變。公司是目前國內(nèi)最大的干細胞存儲平臺,其細胞存儲業(yè)務覆蓋全國2/3版圖區(qū)域、3/4人口集中區(qū)域,細胞存儲量已超過30萬份,是國內(nèi)名副其實的“細胞之王”。公司順應“基因、蛋白、細胞”這一生命科技快速發(fā)展的主線,在“細胞”業(yè)務的基礎上增加“基因”這一未來潛力核心業(yè)務,“細胞+基因”雙核心戰(zhàn)略將打開公司在精準醫(yī)療領域成長新空間。

　　通過生命科技“6+1”模式拓展全產(chǎn)業(yè)鏈。公司以“6+1”模式進行產(chǎn)業(yè)布局,即以細胞為基礎通過細胞存儲、基因臨床檢測試劑、抗衰老化妝美容保健品、腫瘤免疫治療、藥業(yè)、信息化(互聯(lián)網(wǎng)+)及產(chǎn)業(yè)并購基金來打通生命健康全產(chǎn)業(yè)鏈。1)公司干細胞存儲種類全球最多,最新加入免疫細胞存儲,是國內(nèi)技術最好、規(guī)模最大的細胞存儲平臺;2)公司立志于建立基因測序設備、檢測、試劑、基因解讀和大數(shù)據(jù)庫的五項綜合體,建立以“基因、蛋白、細胞”為核心的大健康主軸;

　　3)干細胞技術能使美容抗衰老效果獲得質的提升,公司將利用干細胞技術推出若干個用于美容抗衰老產(chǎn)品;4)在細胞治療領域,公司擬收購全國最大的免疫細胞治療企業(yè)上�？氯R遜,柯萊遜在全國擁有超過30家合作醫(yī)院,細胞制備覆蓋區(qū)域最廣,2015年前三季實現(xiàn)營收2.21億元,凈利潤3839萬元;

　　5)公司在藥物領域定位高端,只做創(chuàng)新藥物研發(fā),此外,公司成立中源藥業(yè),加強加快新藥研發(fā);6)面對精準化醫(yī)療的大健康數(shù)據(jù),公司將通過合作實現(xiàn)網(wǎng)絡化,同時推出“生命銀行卡”服務,實現(xiàn)個人全年齡段的高端服務。

　　此外,公司設立了三個基金,即50億并購基金+1億生物治療公益基金+5億創(chuàng)投基金,通過該方式對產(chǎn)業(yè)鏈進行投資與整合。

　　定位大格局,外延擴張預期強烈。公司未來格局不再僅定位于干細胞存儲,將積極通過產(chǎn)業(yè)合作與并購打通圍繞干細胞存儲的整個產(chǎn)業(yè)鏈,即將在基因檢測與治療、創(chuàng)新藥物、免疫細胞治療、美容抗衰老等一系列子產(chǎn)業(yè)鏈大有作為,使得公司不僅專于細胞,更能精于細胞。公司圍繞雙核心展開的全產(chǎn)業(yè)鏈外延收購預期強烈,公司將努力成為全球“細胞之王”。

　　估值與評級:由于公司外延收購及新藥研發(fā)存在不確定因素,我們暫不考慮未來產(chǎn)品與收購標的業(yè)績。由于二胎政策的全面放開以及細胞庫的不斷獲批建設,我們認為公司主營細胞存儲業(yè)務未來三年將快速放量,收購執(zhí)誠生物增厚公司業(yè)績,預計15-17年EPS分別為0.30元、0.61元、0.98元,對應PE分別為215、106、66倍,首次給予“買入”評級。

　　風險提示:并購企業(yè)業(yè)績或不及承諾;干細胞、二胎政策實際效果或不及預期。

　　利德曼:化學發(fā)光放量在即,生化診斷協(xié)同促增長

　　利德曼 300289

　　研究機構：西南證券 分析師：朱國廣 撰寫日期：2015-12-09

　　投資要點

　　事件:日前,我們與公司高管就公司業(yè)務和未來發(fā)展情況進行了交流。

　　化學發(fā)光放量在即,帶動業(yè)績高速成長�；瘜W發(fā)光是IVD行業(yè)最大的現(xiàn)金流,屬于兵家必爭之地。從出廠口徑計算,2014年化學發(fā)光市場規(guī)模達到130億元,在整個IVD市場的份額約為30%。隨著二級及以下醫(yī)院覆蓋率提高和國產(chǎn)產(chǎn)品實現(xiàn)進口替代,未來將保持20%-25%的年均復合增長率。

　　自產(chǎn)化學發(fā)光儀CI1000在去年7月份上市,已進入301醫(yī)院作為產(chǎn)品推廣的樣板,目前已銷售40多臺,預計全年將突破100臺。代理的IDS化學發(fā)光儀可兼容化學發(fā)光、生化及凝血等多種檢測項目,與CI1000在性能和客戶群體上形成有效互補。

　　CI1000和IDS都能使用公司自研的30多種化學發(fā)光試劑,隨著投放的化學發(fā)光儀器增多,將帶動試劑迅速放量,成為新的業(yè)績增長點。

　　收購德賽擴充產(chǎn)品線,增強生化診斷競爭力。收購德賽進一步完善生化診斷產(chǎn)品線和提高市場競爭力。(1)產(chǎn)品線協(xié)同:德賽在外資品牌中排名前三,Hcy、特殊蛋白、腦脊液等特殊檢測項目市占率處于前列,而且還擁有國際領先的免疫投射比濁試劑,在生化平臺上做免疫檢測項目,準確度高且成本低,契合醫(yī)院控制成本的訴求;

　　而公司生化診斷則以肝功、腎功等傳統(tǒng)生化檢測項目為主,與德賽特色檢測項目能夠形成互補。(2)營銷渠道互補:德賽在中高端市場競爭實力強,對國內(nèi)排名前50的醫(yī)院覆蓋率達到74%,德賽和公司的經(jīng)銷商數(shù)量都超過了300家,能夠通過協(xié)同作用促進雙方產(chǎn)品放量。

　　布局IVD全產(chǎn)品線,打造原料試劑一體化龍頭。公司抓住生化診斷進口替代的機會迅速崛起,通過自產(chǎn)的CI1000和代理的IDS化學發(fā)光儀進入市場規(guī)模最大且高速成長的化學發(fā)光市場,負責Enigma基于分子診斷平臺的POCT產(chǎn)品迷你實驗室ML在國內(nèi)市場的銷售,覆蓋了生化、免疫、分子和POCT技術平臺,成為綜合性IVD供應商。同時積極開發(fā)生化試劑原料,憑借價格優(yōu)勢能夠實現(xiàn)進口替代,而且還能從源頭控制質量和降低成本,提高市場競爭力。

　　盈利預測及評級:預計2015-2017年公司EPS分別為0.34元、0.42元、0.46元,對應當前股價PE分別為57倍、46倍、42倍�？紤]到化學發(fā)光產(chǎn)品正處于放量階段將帶動業(yè)績高速增長,收購德賽后生化診斷產(chǎn)品能夠發(fā)揮明顯的協(xié)同效應,且積極布局分子診斷和POCT產(chǎn)品,完成了IVD行業(yè)全產(chǎn)品線覆蓋,原料和試劑一體化生產(chǎn)能顯著增強市場競爭力。首次覆蓋,給予“增持”評級。

　　風險提示:化學發(fā)光推廣低于預期的風險;生化診斷競爭加劇導致降價的風險。

　　科華生物:收購TGS100%股權,打造國內(nèi)化學發(fā)光檢測平臺

　　科華生物 002022

　　研究機構：申萬宏源 分析師：杜舟 撰寫日期：2015-11-09

　　事件:出資2880萬歐元設立意大利公司,其中1880萬歐元用于收購TGS100%股權。

　　控股TGS和奧特診青島,強化化學發(fā)光產(chǎn)品線。公司與AltergonItalia共同出資設立科華意大利公司,科華通過香港子公司出資2880萬歐元占80%股權,AltergonItalia將人員、設備和奧特診青島公司作為診斷業(yè)務資產(chǎn)注入新公司,出資完成后科華間接持有TGS和奧特診青島80%的權益,

　　其中TGS主要產(chǎn)品是基于化學發(fā)光的優(yōu)生優(yōu)育和自身免疫疾病的診斷試劑,奧特診青島主要致力于研制全自動化學發(fā)光分析儀,通過收購豐富了科華在化學發(fā)光試劑的產(chǎn)品線并與現(xiàn)有的化學發(fā)光儀器形成協(xié)同。

　　構建國內(nèi)化學發(fā)光診斷平臺,拓展全球市場空間。TGS是瑞士IBSAInstitutBiochimiqueS.A.的全資孫公司,2014年收入規(guī)模1603萬歐元,凈利潤虧損17萬歐,按照收購價格1880萬歐元計算,TGS公司對應2014年PS倍數(shù)約為1.17倍,價格相對較低,公司核心產(chǎn)品是優(yōu)生優(yōu)育和自身免疫疾病的化學發(fā)光檢測試劑,以及代理的相應酶聯(lián)免疫檢測產(chǎn)品,細分領域技術優(yōu)勢顯著,銷售網(wǎng)絡覆蓋歐洲,開拓科華的海外市場;

　　奧特診青島的子公司是母公司的重要研發(fā)平臺,產(chǎn)品以化學發(fā)光分析儀為主,目前尚無銷售業(yè)績,新一代產(chǎn)品后續(xù)有望加速上市;公司通過引入TGS的優(yōu)勢產(chǎn)品以及青島奧特診的技術,將全面建設公司的化學發(fā)光診斷平臺,在科華現(xiàn)有化學發(fā)光分析儀的基礎上市場地位有望大幅提升,預計TGS的優(yōu)生優(yōu)育和自身免疫疾病的診斷試劑最快需要兩年時間通過CFDA認證,TGS的歐洲業(yè)務預計于明年開始貢獻利潤。

　　方源資本定增后帶來新變化,外延并購有望持續(xù)。今年大股東定增以來持續(xù)為公司帶來積極變化:1、上半年引入明星管理團隊,剝離真空采血管業(yè)務,收購四家控股公司的少數(shù)股東權益;2、三季度成立香港子公司,打造國際收購合作平臺;

　　3、與康圣環(huán)球全面合作,作為客戶深度綁定,并借助其檢驗中心建設經(jīng)驗布局該領域,后續(xù)股權合作可期。本次收購TGS明確了科華對外延方向和國際市場的態(tài)度,有望在化學發(fā)光診斷領域進行更多的外延發(fā)展。

　　IVD龍頭,外延可期,維持增持評級。公司是我國IVD龍頭企業(yè),受益于國家診斷試劑行業(yè)的高增長及進口替代,鞏固國內(nèi)龍頭地位并不斷拓展海外市場;公司內(nèi)生產(chǎn)品結構不斷豐富升級,化學發(fā)光、分子診斷以及POCT有望繼續(xù)拉動公司業(yè)績增長;大股東方源資本的資源及資本運作能力有望帶來公司實現(xiàn)突破性外延擴張。我們維持15-17年預測EPS0.69元、0.86元、1.05元,對應市盈率39倍、32倍、26倍,維持增持評級。

　　達安基因深度報告:分子診斷行業(yè)待爆發(fā),龍頭達安笑傲江湖

　　達安基因 002030

　　研究機構：廣證恒生咨詢 分析師：王亮 撰寫日期：2016-02-17

　　投資要點:

　　好行業(yè):技術突破與政策支持打開新成長空間。

　　分子診斷是IVD行業(yè)中增長最快的子領域,我國市場規(guī)模從2010年16.5億增長至2014年45.9億,CAGR達29.1%,我們預測2019年市場規(guī)模將超100億;監(jiān)管政策支持行業(yè)發(fā)展,醫(yī)�？刭M和二胎落地促進分子診斷地位提升;公司作為分子診斷龍頭,2014年底市場占有率達23.5%。

　　強公司:體外診斷行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈公司。

　　公司業(yè)務分為試劑、儀器和服務三塊,參控股公司達70余家,是中大旗下唯一上市平臺。在生化免疫領域,2014年營收1.56億,凈利1000萬,其中達瑞成核心增長點,CAGR高達44.7%,而優(yōu)邁科在化學發(fā)光領域雖處于起步階段,但因行業(yè)趨勢發(fā)展而大有可為。在PCR領域,2014年相關營收達8億,而同行均在1億以下;PCR試劑在試劑收入中約占70%,增速15%-20%左右,目前獲CFDA批準試劑盒達60余種;

　　在血篩核酸檢測十億級空間里,公司因在廣東區(qū)域競爭優(yōu)勢而有望切得較大塊蛋糕。在獨立診斷實驗室(ICL)領域,2014年高新達安市場份額為7%,除昆明和泰州ICL外,其他均已實現(xiàn)扭虧,2014年底8大ICL整體凈利潤為110萬,已扭虧,我們認為2016年ICL利潤將快速擴大;按中性預測2020年我國市場空間可達270億,若公司占比不變,ICL將帶來18.6億收入。

　　有作為:百億二代基因測序市場值得期待。

　　在政策和測序價格下降等因素刺激下,2020年基因測序市場有望達百億,增速超過30%;公司在產(chǎn)業(yè)鏈上中游均有布局,在產(chǎn)前篩查診斷與腫瘤診斷與治療領域獲衛(wèi)計委批準試點,公司有望率先享受行業(yè)增長福利。

　　新領域:背靠中大醫(yī)療資源,醫(yī)院投資業(yè)務正逐步兌現(xiàn)。

　　中大旗下有8家直屬和10家非直屬醫(yī)院,床位分別為7500和1.21萬張,可與公司良好互補;從2014年設立醫(yī)投管理公司,到2015年8月和12月分別與恩陽區(qū)和凱里市政府簽訂合作協(xié)議,在恩陽區(qū)和凱里市醫(yī)療資源供給不足情況下,我們認為公司醫(yī)投業(yè)務發(fā)展空間大且正逐步兌現(xiàn)。

　　穩(wěn)信心:定增15億內(nèi)部全認購彰顯信心,高管4.5億增持穩(wěn)軍心。

　　15年10月,公司發(fā)布定增方案募資15億,其中高管認購14.29億,其他由員工持股計劃認購,內(nèi)部全認購彰顯公司員工對公司發(fā)展前景的足夠信心;2015年11月開始,公司董事長何蘊韶和董事程鋼4.46億增持1230萬股公司股票,如此大金額增持顯示公司高管對公司前景看好。

　　盈利預測與估值:我們預計公司15-17年EPS分別為0.26/0.31/0.38元,目標價39元,對應PE分別為114/95/78倍,給予“強烈推薦”評級。

　　風險提示:獨立實驗室盈利、醫(yī)投業(yè)務不及預期,定增不順利等。

　　榮之聯(lián):打開生物信息學的想象空間

　　榮之聯(lián) 002642

　　研究機構：國金證券 分析師：張帥,劉晨辰 撰寫日期：2015-11-20

　　投資邏輯

　　“華大基因隨基因測序而起,榮之聯(lián)隨華大基因而起”是難以阻擋的大趨勢,榮之聯(lián)先發(fā)布局生物信息學大產(chǎn)業(yè),未來發(fā)展?jié)摿薮?

　　1)行業(yè)層面,測序民用化、基因數(shù)據(jù)積累加速將拉動數(shù)據(jù)解讀利器的生物信息學IT服務的需求,從而為整個產(chǎn)業(yè)帶來重大機遇:

　　A)短中期,測序產(chǎn)業(yè)密集的資本投入必將拉動數(shù)據(jù)處理相關的生物信息學應用的需求(軟+硬+解決方案);

　　B)長期,測序企業(yè)為了鞏固競爭優(yōu)勢,提升行業(yè)地位,挖掘基因數(shù)據(jù)背后巨大消費市場的訴求將為生物信息學IT服務帶來長期需求:其一,通過數(shù)據(jù)挖掘開發(fā)藥物及醫(yī)藥消費品能為測序企業(yè)帶來比測序本身大得多的機遇,于是測序產(chǎn)業(yè)的領軍企業(yè)自會將數(shù)據(jù)積累&挖掘視為長期重點并形成持續(xù)性投入;

　　其二,數(shù)據(jù)為王的趨勢為測序企業(yè)通過積累數(shù)據(jù)&強化數(shù)據(jù)挖掘逐步建立真正的核心壁壘,打破測序儀巨頭的行業(yè)壟斷,于是著眼于長期存續(xù)的測序企業(yè)亦會重視持續(xù)的生物信息學IT投入。

　　C)進一步,除基因組數(shù)據(jù)以外,全面的生物信息學還涉及轉錄組、蛋白組、代謝組等多維度,這意味著還存在基因測序以外的眾多潛在爆發(fā)點,其他潛在爆發(fā)點未來一旦發(fā)力,產(chǎn)業(yè)增速大概率會超預期。

　　2)企業(yè)層面,決定生物信息學IT企業(yè)發(fā)展高度的關鍵是及時把握產(chǎn)業(yè)最新機遇的能力,以及是否深刻理解生命科學。中國基因測序產(chǎn)業(yè)中尚沒有誰能和華大基因匹敵,這讓榮之聯(lián)比任何其他競爭者更有機會洞察和布局產(chǎn)業(yè)的最新趨勢,

　　這在行業(yè)發(fā)展&變化迅速的背景下至關重要;榮之聯(lián)通過與華大基因十余年合作更已成為中國“最懂生命科學的IT企業(yè)”,建立了無可替代的先發(fā)優(yōu)勢和聲譽,且持有華大基因0.45%的股權。公司在今年上半年及時定增拓展生物信息云無疑將進一步強化公司的IT能力和已形成的先發(fā)優(yōu)勢。

　　中國北斗民用推廣應用聯(lián)盟秘書長:北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)已成功應用于交通運輸、公共安全和測繪等諸多領域,產(chǎn)生顯著的經(jīng)濟效益和社會效益。作為秘書長的車網(wǎng)互聯(lián)積累了豐富的行業(yè)資源,在智能公交、兩客一危、警務安全和應急救援等諸多領域實現(xiàn)了成功落地。

　　估值和投資建議

　　價值和成長潛力均被低估:作為生物信息學和車聯(lián)網(wǎng)的最大受益者,按照未來的發(fā)展測算,我們預測15-17年EPS分別為0.59元、0.84元、1.29元。目前股價對應2015-17年PE估值分別為80x15PE、56x16PE、37x17PE,我們認為這個估值水平?jīng)]有反映榮之聯(lián)15-17年的成長性,公司的價值被低估。

  本文關鍵詞：基因測序，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：199760