1緒論

1.1研究背景

"創(chuàng)新"作為社會一直所關(guān)注的熱詞之一,其含義是為滿足社會需求,人們改進或創(chuàng)造新的事物、方法、路徑等,并獲得一定效果的行為。長期研究表明,創(chuàng)新是社會發(fā)展的根本動力,而創(chuàng)新的主體是人。李克強總理在2014年夏季達沃斯論壇開幕式(2014.9.10)上致辭"中國發(fā)展若要再上新水平必須大力破除個體和企業(yè)創(chuàng)新的種種束縛,形成'人人創(chuàng)新'、'萬眾創(chuàng)新的新局面"。中國經(jīng)濟走到今天,唯有創(chuàng)新,才能改革升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),促進發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),創(chuàng)新和完善產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)是打造中國經(jīng)濟的升級版的必由么路。李克強總理在國家科技獎勵大會上(2016丄8)強調(diào)必須把創(chuàng)新擺在國家發(fā)展的全局位置,強化企業(yè)創(chuàng)新主體的地位,務(wù)實創(chuàng)新基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計,約有2/3新發(fā)明和新創(chuàng)造都是中小企業(yè)研發(fā)設(shè)計的,例如阿里巴巴、百度等高科技公司都是有小企業(yè)逐漸發(fā)展起來的。中小企業(yè)具有"船小好掉頭"的優(yōu)勢,在摸索中前行,一旦創(chuàng)新失敗,可以嘗試新的創(chuàng)新路徑,因此具有空前的創(chuàng)新精神和力度。在經(jīng)濟新常態(tài),建設(shè)"創(chuàng)新型國家",大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略新興性產(chǎn)業(yè)的背景下,中小創(chuàng)企業(yè)在推動自主創(chuàng)新方面起到了主力軍的作用。

創(chuàng)新的核心在于"人",人的主觀能動性是創(chuàng)新的源泉。對于人特別是高管來說,其作為企業(yè)的戰(zhàn)略決策者,對企業(yè)的發(fā)展及績效具有重大影響。只有符合企業(yè)發(fā)展需要的高管,才有利于企業(yè)的生存發(fā)展。例如國家在選聘央企高管時,著重強調(diào)應(yīng)聘者是否具備年富力強、知識層次高等特征。在理論層面上,Hambrick和Mason(1984)提出"高階理論"后,越來越多的學(xué)者們認識到高管團隊背景特征對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響性。

那么,對于引領(lǐng)創(chuàng)新的中小創(chuàng)企業(yè)尤其是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè),其高管團隊背景特征、激勵會對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效產(chǎn)生影響嗎？它們又是如何影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效的？不同風(fēng)險偏好和規(guī)模的企業(yè),影響程度是否不同？這些是本文所需要研究的問題。

.......................

1.2研究意義

1.2.1理論意義

(1)有利于拓展技術(shù)創(chuàng)新績效研究的理論基礎(chǔ),改變以往多數(shù)文獻僅內(nèi)部公司治理或外部宏觀環(huán)境的研究角度,本文從高管團隊內(nèi)部背景特征和外部激勵兩個角度展開研究。

(2)從高管團隊背景持征而言,突破往僅研究高管團隊某幾個特征或高管個人特征等離散的指標(biāo)對技術(shù)創(chuàng)新績效影響的局限,深入探討高管特征、高管激勵和技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系,選取8個單變量指標(biāo)文盡可能全面的考察解釋變量,并在此基礎(chǔ)上,探討高管激勵對高管團隊背景特征和技術(shù)創(chuàng)新績效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),深挖高管團隊背景特征、激勵與技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系。進一步完善了高管團隊背景特征、激勵對技術(shù)創(chuàng)新績效的影響及作用機理。

(3)原有技術(shù)創(chuàng)新績效的相關(guān)研究多以行業(yè)分組,本文提出了分別按照企業(yè)風(fēng)險偏好和企業(yè)規(guī)模大小進行分組研究的思路,豐富了技術(shù)創(chuàng)新績效研究的層次性,為后期研究高管團隊背景特征、激勵對技術(shù)創(chuàng)新績效的影響提供了新的研究視角。

1.2.2現(xiàn)實意義

(1)在我國經(jīng)濟進入新常態(tài),供給側(cè)改革,"人人創(chuàng)新"、"大眾創(chuàng)新"的背景下,本文探討了高管團隊背景特征、激勵對技術(shù)創(chuàng)新績效的影響,為企業(yè)選拔高管提供決策參考。

(2)隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展,技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)的生存發(fā)展越來越重要,本文研究結(jié)果能夠幫助企業(yè)更充分地了解高管激勵對團隊背景特征與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的調(diào)節(jié)效用及作用機理,為企業(yè)決策提供參考。

(3)本文針對不同風(fēng)險偏好和不同規(guī)模的企業(yè)分別進行研巧,有助于上市公司在選拔高管時,能夠根據(jù)本公司風(fēng)險偏好和規(guī)模,對本公司進行很好定位,兼顧公司間的差異性,提高決策的有效性。

....................

2文獻回顧

2.1國內(nèi)文獻分布情況

為了對本文研究對象的研究現(xiàn)狀與趨勢進行更好的了解,本文利用中國知網(wǎng)(CNKI),以"經(jīng)濟與管理科學(xué)"為學(xué)科領(lǐng)域,檢索了近四年(2012-2015)發(fā)表的期刊論文和碩博士論文：

(1)"高管"和"特征"為題名檢索詞,共檢索到期刊論文和碩博士論文分別為135、101篇,2012-2015年所發(fā)表的論文分別為44、64、59和69篇,可見學(xué)者們近幾年對此類專題的研究保持持續(xù)較高的熱度。研究主題上,高管團隊背景特征研究熱度極高,人口特征、權(quán)利特征、終極控制人特征同樣屬于熱門選題。

(2)以"高管團隊背景特征"為題名檢索詞,共檢索到期刊論文和碩博士論文分別為63、33篇,2012-2015年所發(fā)表的論文分別為19、20、33和37篇,研究成果呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢。研究主題上,高管團隊背景特征與績效關(guān)系的研究熱度極高,戰(zhàn)略選擇、內(nèi)部控制、投資行為與效率、研發(fā)投入和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向同樣屬于熱門選題;此外,學(xué)者們對于高管團隊背景特征的研究還涉及了風(fēng)險承擔(dān)、盈余管理、政府行為、信息披露等主題。

(3)以高管激勵"為題名檢索詞,僅檢索到共檢索到期刊論文和碩博士論文分別為112、64篇,2012-2015年所發(fā)表的論文分別為40、34、49和53篇,可見學(xué)者們近幾年對此類專題的研究保持持續(xù)較高的熱度。研究主題上,高管激勵與研發(fā)投入、企業(yè)績效、公司治理等的關(guān)系屬于熱門選題。

(4)以創(chuàng)新績效"為題名檢索詞,共檢索到期刊論文和碩博±論文分別為1092、487篇,2012-2015年所發(fā)表的論文分別為345、418、393、423篇,可見學(xué)者們近化年對此類專題的研究保持持續(xù)較高的熱度。研究主題上,對于創(chuàng)新績效而言,學(xué)者們專注于研究創(chuàng)新績效的影響因素、機制等主題;對于創(chuàng)新績效與其他研究對象之間的關(guān)系而言,學(xué)者們最為熱衷于探討創(chuàng)新績效與高管團隊或CEO背景特征、研發(fā)投入之間的關(guān)系,其次包括公司治理、公司成長性、企業(yè)規(guī)模、風(fēng)險偏好、盈余管理、內(nèi)部控制,少數(shù)文獻還涉及了組織學(xué)習(xí)、吸收能力等;對于研究的行業(yè)而言,受到社會重點關(guān)注的行業(yè)是高技術(shù)行業(yè)、信息技術(shù)行業(yè),因為其是技術(shù)創(chuàng)新程度最高的行業(yè),因此也是學(xué)者們最常選擇的行業(yè)對象;對于研究的市場而言,中小創(chuàng)板上市公司受到社會關(guān)注程度最高,因為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)更有創(chuàng)新動力,創(chuàng)業(yè)版上市公司也是本文的研究對象。

.....................

2.2相關(guān)概念界定

2.2.1創(chuàng)業(yè)板上市公司

創(chuàng)業(yè)板(GEM)是我國資本市場的重要組成部分,又稱"二板市場",是僅次于主板市場的的證券市場,與主板市場相比,創(chuàng)業(yè)板在監(jiān)管制度、上市條件和投資風(fēng)險等存在較大不同。它是為幫助新興創(chuàng)新公司籌資運作的資本市場,主要目的是對中小企業(yè)尤其是高成長性企業(yè)進行扶持,為其提供融資平臺,助其進行資本運作,進而豐富中國多層次的資本市場。

創(chuàng)業(yè)板上市公司是指在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行和流通股票的公司。對于創(chuàng)業(yè)板上市公司的選擇,各國的標(biāo)準(zhǔn)大同小異,都是圍繞著初創(chuàng)型、創(chuàng)新型、中小型、成長型和高科技等特點進行選擇,本文的研究樣本是來自我國深圳化券交易所的創(chuàng)業(yè)板上市公司。

2.2.2技術(shù)創(chuàng)新績效

創(chuàng)新績效是績效的一種,一般是指實施技術(shù)創(chuàng)新活動后,對企業(yè)價值和績效是否會得到提升的評價,即對技術(shù)效果和效率評價。雖然很多學(xué)者都曾對創(chuàng)新績效展開研究,但是國內(nèi)外學(xué)者對其定有各有不同,表2-1列舉了過往學(xué)者們對高創(chuàng)新績效界定。

本文在對國內(nèi)外文獻梳理的基礎(chǔ)上,借鑒Clood(2003)對技術(shù)創(chuàng)新績效的狹義定義,將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效界定為企業(yè)的發(fā)明創(chuàng)造等技術(shù)性活動引入市場的程度,并采用企業(yè)每年新增專利授權(quán)數(shù)量來作為衡量指標(biāo)。

......................

3理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)..............22

3.1理論基礎(chǔ)...............22

3.1.1高階管理理論.............22

3.1.2委托代理理論..............23

4研究設(shè)計..............30

4.1樣本選擇及數(shù)據(jù)來源...........30

5實證結(jié)果與分析............35

5.1描述性統(tǒng)計..........35

5實證結(jié)果與分析

5.1描述性統(tǒng)計

高管團隊背景特征與技術(shù)創(chuàng)新績效回歸模型描述性統(tǒng)計如表5-1所示,共得到有效樣本數(shù)921個。描述性統(tǒng)計結(jié)果思示:

(1)樣本公司專利授權(quán)數(shù)平均值為15.08,最大值為192,標(biāo)注差為20.59,說明公司間的創(chuàng)新績效差距明顯,本文研究具備現(xiàn)實意義。

(2)樣本公司高管團隊平均年齡為45.14歲,最小年齡僅為32歲,說明創(chuàng)業(yè)板上市公司高管團隊趨于年輕化。

(3)樣本公司高管團隊任期平均值和中位數(shù)分別為3.43和3.014,任期通常為3年一屆,說明數(shù)據(jù)與實際情況相符,可信度高。

(4)樣本公司高管團隊持股比例中值為7.7%,說明多數(shù)創(chuàng)業(yè)板上市公司對高管的股權(quán)激勵水平較高。

(5)樣本公司金額最高的前蘭位高管薪酬總額的自然數(shù)對數(shù)的最大值、最小值分別為16.03、12.23,換算為薪酬金額后計算可得其差距約為45倍,波動較大。

(6)樣本公司高管團隊學(xué)歷均值、最大值和最小值分別為3.28、1、5,即學(xué)歷均值介于本科與碩士研究生之間,最高學(xué)歷為博士研究生及以上,最低學(xué)歷為中專及以下,說明受教育水平差距較大。

(7)樣本公司兩職合一的均值為化45,說明董事長與總經(jīng)理兩職合一的公司占比近半。

....................

6研究結(jié)論、建議與展望

6.1研究結(jié)論

本文基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究高管團隊背景特征、激勵與技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系。首先檢驗高管團隊背景特征、激勵與技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系,然后驗證高管激勵對高管團隊背景特征和技術(shù)創(chuàng)新績效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),最后基于不同企業(yè)風(fēng)險偏好和規(guī)模展開分組研究,進一步考察不同單變量指標(biāo)與技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系,深入挖掘在不同企業(yè)風(fēng)險偏好和不同企業(yè)規(guī)模下,高管困隊背景特征、激勵對技術(shù)創(chuàng)新績效可能存在的不同影響,通過實證檢驗本文的研巧假設(shè),根據(jù)本文研究假設(shè)及實證分析結(jié)果,本文得出結(jié)論如下:

結(jié)論一,從高營團隊背景特征、激勵的單變量指標(biāo)來看,在創(chuàng)業(yè)板上市公司中,高管團隊平均任期、受教育水平、持股比例和薪酬和對技術(shù)創(chuàng)新績效有正向促進作用。實證結(jié)果分別與本文研巧假設(shè)化、假設(shè)le、假設(shè)2a、假設(shè)2b—致,即高管團隊平均任期、受教育水平、持股比例和薪酬和越高,越有利于提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效。高管團隊平均年齡、女性成員叱重、技術(shù)成員比重、董事長與總經(jīng)理是否兩職合一與技術(shù)創(chuàng)新績效并不顯著相關(guān)。

結(jié)論二,從高管激勵對高管團隊背景特征和技術(shù)創(chuàng)新績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用看,高管薪酬對兩者關(guān)系起到調(diào)節(jié)效應(yīng),但持股比例不起調(diào)節(jié)作用。具體的講,加入高管薪酬調(diào)節(jié)變量后,高管團隊女性成員比和技術(shù)成員比重與技術(shù)創(chuàng)新績效關(guān)系由不雖著相關(guān)變?yōu)轱@著相關(guān),受教育水平與技術(shù)創(chuàng)新績效關(guān)系的顯著性水平和相關(guān)性系數(shù)發(fā)生了變化,即高管薪酬對高管團隊女性成員比重、技術(shù)成員比重和受教育水平與技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系起到調(diào)節(jié)效應(yīng)。

結(jié)論三,從根據(jù)企業(yè)風(fēng)險偏好進行分組研究中看,發(fā)現(xiàn)在其他條件不變的情況下,企業(yè)風(fēng)險偏好不同,企業(yè)高管團隊背景特征、激勵對技術(shù)創(chuàng)新績效的影響不同,并且高風(fēng)險偏好企業(yè)高管團隊背景特征、激勵對技術(shù)創(chuàng)新績效的影響更明顯,驗證了本文研究假設(shè)4a。在影響效應(yīng)方面,在高風(fēng)險樣本中,高管團隊受教育水平和薪酬和對技術(shù)創(chuàng)新績效有著顯著的正向影響。而在低風(fēng)險企業(yè)樣本中,高管團隊背景特、激勵與技術(shù)創(chuàng)新績效無顯著相關(guān)性。

參考文獻（略）