本文關(guān)鍵詞：所有權(quán)優(yōu)勢，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

中國商業(yè)銀行對外直接投資所有權(quán)優(yōu)勢分析

發(fā)布日期： 2013-07-11 發(fā)布：  

  2013年第5期目錄       本期共收錄文章20篇

　　摘要：改革開放30多年，中國經(jīng)濟(jì)開放程度和全球化水平不斷提高，中國銀行業(yè)“走出去”正逐漸成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。本文著眼于中國商業(yè)銀行的所有權(quán)優(yōu)勢，通過分析發(fā)現(xiàn)以往建立在研究發(fā)達(dá)國家企業(yè)基礎(chǔ)之上的對外直接投資理論不能完全解釋中國企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢。中國商業(yè)銀行所有權(quán)優(yōu)勢有其自身特點，在發(fā)展過程中仍在不斷變化，值得進(jìn)行深入研究。
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　　關(guān)鍵詞：中國商業(yè)銀行；對外直接投資；所有權(quán)優(yōu)勢
　　中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）03-0-02
　　進(jìn)入21世紀(jì)，在“走出去”戰(zhàn)略的指引下，中國商業(yè)銀行對外直接投資（Outward Direct Investments，簡稱ODI）持續(xù)增長，銀行業(yè)資產(chǎn)總額從2003年末的28萬億元增加到2012年的131.27萬億萬億元，凈利潤從262億元增加到1.25萬億元，不良貸款率由17.9%下降到0.9%。傳統(tǒng)對外直接投資理論，都強(qiáng)調(diào)跨國企業(yè)的特定壟斷優(yōu)勢或所有權(quán)優(yōu)勢，認(rèn)為這是對外直接投資的基礎(chǔ)。不過，以上理論都是以發(fā)達(dá)國家的跨國公司作為研究對象的。中國商業(yè)銀行大規(guī)模進(jìn)行對外直接投資只是近些年的事，國內(nèi)對于商業(yè)對外直接投資的研究尚不成熟，有待進(jìn)一步研究。
　　一、文獻(xiàn)回顧
　　20世紀(jì)50年代以來，發(fā)達(dá)國家間的對外直接投資不斷發(fā)展，引起學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。美國學(xué)者海默（Hymer，1960）通過對美國企業(yè)對外直接投資的分析，首次提出運用壟斷優(yōu)勢來解釋企業(yè)的對外投資行為。英國里丁大學(xué)教授鄧寧（Dunning，1976，1977，1980，1988）將海默的壟斷優(yōu)勢理論、巴克利（Buckley，1976）的內(nèi)部化優(yōu)勢理論相結(jié)合，并加上區(qū)位優(yōu)勢，形成了國際生產(chǎn)折衷理論。認(rèn)為只有上述三種優(yōu)勢同時存在，跨國公司的對外直接投資才會成功。這其中的所有權(quán)優(yōu)勢與海默提出的壟斷優(yōu)勢并沒有本質(zhì)區(qū)別，只是進(jìn)行了重新分類與擴(kuò)展。
　　商業(yè)銀行與一般工商企業(yè)一樣，是以盈利為目的的企業(yè)，它追求利潤的最大化和成本的最小化。它是以金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營對象，為客戶提供多功能、綜合性服務(wù)的金融企業(yè)。換個角度來說，所有發(fā)生在企業(yè)中的活動，無論該企業(yè)屬于哪個行業(yè)，其本質(zhì)都是一種“服務(wù)”，只是服務(wù)的內(nèi)容不同。因此，在某種意義上來說，所有企業(yè)都是“服務(wù)”型企業(yè)并且所有跨國公司最終都是“服務(wù)型跨國公司”。博德懷恩（Boddewyn）等人認(rèn)為，盡管用主流的跨國公司理論解釋服務(wù)業(yè)跨國公司時會存在一些問題，但只要通過簡單的條件限制和詳細(xì)的說明，就能夠輕易地運用現(xiàn)有的理論對服務(wù)業(yè)跨國公司的解釋。鄧寧本人在1981年和1989年的論文中用國際生產(chǎn)折衷理論解釋跨國服務(wù)企業(yè)的有關(guān)概念和理論問題，他驗證并強(qiáng)調(diào)國際生產(chǎn)折衷理論的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位特定優(yōu)勢的基本分析框架適用于服務(wù)業(yè)的跨國公司。
　　在當(dāng)今歐債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)疲弱的復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下，本文將我國服務(wù)業(yè)中占比最大，且對經(jīng)濟(jì)影響最深遠(yuǎn)的商業(yè)銀行的對外直接投資作為研究對象，深入探討我國商業(yè)銀行的對外直接投資問題，具有理論與現(xiàn)實意義。
　　二、中國商業(yè)銀行對外直接投資中的所有權(quán)優(yōu)勢
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　　Buckley 的研究發(fā)現(xiàn)，相對于其它性質(zhì)的企業(yè)，國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為更直接地體現(xiàn)著政府的宏觀發(fā)展戰(zhàn)略，也因此更易于獲得政府各項優(yōu)惠政策和制度便利。而我國的五大商業(yè)銀行都是國有控股的國有企業(yè)，他們一直以來，都是我國商業(yè)銀行對外直接投資的主力軍。加入WTO以來，中國政府為推進(jìn)國有商業(yè)銀行的股份制改革，已連續(xù)幾次向大型國有商業(yè)銀行注資，解決商業(yè)銀行的資本充足率問題，增強(qiáng)其競爭實力，使其達(dá)到上市公司的標(biāo)準(zhǔn)。這使國有商業(yè)銀行在“走出去”時憑借特定的政策優(yōu)勢，實施海外投資的動機(jī)和實力更雄厚。也能更有效地抵消東道國市場環(huán)境各種不利因素給對外投資帶來的成本和風(fēng)險。待到2011年“十二五規(guī)劃”醞釀成型時，中國金融業(yè)“走出去”已被提升至國家戰(zhàn)略的高度。無論是工行、建行還是中信、招商，過去幾年紛紛通過戰(zhàn)略性收購兼并來推進(jìn)自身的國際化戰(zhàn)略。
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　　阿利伯（（Al fiber， 1970）認(rèn)為，一國的貨幣相對堅挺會導(dǎo)致該國的企業(yè)對外直接投資以獲得比東道國企業(yè)更高的收益率。
　　人民幣升值有利于中國企業(yè)對外投資，因人民幣兌換美元多了，而且外國勞工工資相對便宜了，從而降低了對外直接投資的成本。我國企業(yè)“走出去”對銀行業(yè)務(wù)的新需求和廣闊前景，無疑構(gòu)成了我國商業(yè)銀行進(jìn)行對外直接投資的一大優(yōu)勢。除此之外，我國商業(yè)銀行在人民幣升值的情景下，進(jìn)行對外直接投資，可以其資產(chǎn)在世界各地區(qū)實現(xiàn)風(fēng)險的配置，有效降低資本風(fēng)險。一方面，國內(nèi)商業(yè)銀行可以通過海外直接投資的方式，減少外幣資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。另一方面，我國商業(yè)銀行還可以利用人民幣資產(chǎn)不斷增加的優(yōu)勢，提高銀行的海外購買能力，以更少的資本投資價值更高的項目，提高資產(chǎn)回報率。總之，在近年來我國各大上市銀行普遍資本充足率較高，手中資金充裕，資產(chǎn)質(zhì)量的不斷改善，他們已經(jīng)具有了實行國際化的競爭優(yōu)勢。
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　　商業(yè)銀行規(guī)模與其對外直接投資之間正相關(guān)，即商業(yè)銀行的資本規(guī)模越大，抵御風(fēng)險的能力也越強(qiáng)，越具有對外直接投資的動機(jī)。從中資銀行近幾年所主要進(jìn)行的幾個對外直接投資較大舉措來看，銀行規(guī)模在其中起著不可或缺的作用據(jù)銀監(jiān)會網(wǎng)站消息，銀監(jiān)會網(wǎng)站今日公布2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債情況。數(shù)據(jù)顯示，2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)131.27萬億，比上年同期增長17.7%；2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債達(dá)122.63萬億，比上年同期增長17.5%。如此龐大的銀行資金無疑給中國銀行業(yè)對外直接投資提供了雄厚的物資基礎(chǔ)。
　�。ㄋ模┲袊虡I(yè)銀行的競爭力
　　近幾年，我國商業(yè)銀行競爭力顯著提高，在資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、流動性和管理能力等方面較以前都有了明顯地改善。美國《福布斯》雜志（Forbes）在2012年全球2000家大公司排行中，均衡考慮銷售收入、利潤、資產(chǎn)和市值等四項指標(biāo)進(jìn)行綜合排名，工商銀行在上榜公司中位居第5位，排名提升2位，這充分說明中國工商銀行的實力。英國《銀行家》雜志根據(jù)不同國家和地區(qū)銀行的核心資本、盈利能力以及同行競爭表現(xiàn)進(jìn)行分析，發(fā)布2012年“全球1000家大銀行”，工、農(nóng)、中、建四大行已進(jìn)入世界前十位，但其國際化水平尚未進(jìn)入世界前五十名。這都凸顯了中國商業(yè)銀行乃至中國銀行業(yè)已經(jīng)具備全世界認(rèn)同的國際知名品牌，為中國銀行業(yè)走出國門打下了堅實的思想基礎(chǔ)。 　　2001年中國加入WTO為銀行業(yè)“走出去”打開了一扇門，而從2003年開始，國家通過不斷深化金融改革，推動建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，重點金融企業(yè)的公司治理不斷完善，內(nèi)控制度和風(fēng)險管理水平日益加強(qiáng)，經(jīng)營實力和財務(wù)狀況顯著改善，中國金融業(yè)的整體面貌發(fā)生了歷史性變化。
　　1.資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善
　�。�1）資本充足率大幅提高。資本充足率是國際銀行業(yè)監(jiān)管的重要指標(biāo)，它是銀行安全的重要保證�！栋腿麪枀f(xié)議》為了加強(qiáng)銀行經(jīng)營的安全性、減少風(fēng)險，強(qiáng)行規(guī)定銀行資本充足率不得低于8%。當(dāng)然資本充足率也不能過高，否則會使銀行財務(wù)杠桿比率下降，直接增加籌集資本金的成本，最終影響銀行利潤。近年來我國銀行業(yè)的資本實力和資本充足水平顯著提升。2011年末，我國銀行業(yè)整體加權(quán)平均資本充足率為12.7%，比年初提高了0.5個百分點，比2003年提高了15.68個百分點；加權(quán)平均核心資本充足率為10.2%，比年初上升了0.1個百分點。商業(yè)銀行杠桿率在全球標(biāo)準(zhǔn)中處于安全區(qū)間，而且各個銀行資本充足率在2012年平均達(dá)到了10%以上。
　�。�2）不良貸款率及撥備覆蓋率大幅下降。不良資產(chǎn)率是指銀行的不良資產(chǎn)占銀行全部資產(chǎn)的比率，它是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最為關(guān)鍵的指標(biāo)。近幾年來，我國銀行業(yè)不良貸款率明顯下降。撥備覆蓋率是銀行的重要指標(biāo)，這個指標(biāo)考察的是銀行財務(wù)是否穩(wěn)健，風(fēng)險是否可控。近年來，我國主要商業(yè)銀行的不良貸款率成明顯的下降趨勢，而撥備覆蓋率顯著上升，為實現(xiàn)銀行利潤最大化的經(jīng)營奠定了最穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
　　2.盈利能力顯著增強(qiáng)
　�。�1）資產(chǎn)規(guī)�？焖贁U(kuò)張。根據(jù)銀監(jiān)會年報顯示，截至2012年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)1312658億元，較上年同期增長17.7%。其中，五大國有商業(yè)銀行總資產(chǎn)達(dá)579360億元，同比增長11.4%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例為44.1%。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債達(dá)1226285億元，較上年同期增長17.5%。其中，五大國有商業(yè)銀行總負(fù)債達(dá)540148億元，同比增長11.0%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例為44.0%。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為我國商業(yè)銀行業(yè)走出國門，進(jìn)入國際市場奠定了良好的基礎(chǔ)。因為很多學(xué)者都認(rèn)為，規(guī)模大的銀行更傾向于到海外進(jìn)行對外直接投資。
　�。�2）中間業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。中間業(yè)務(wù)能力是衡量一家商業(yè)銀行盈利能力的重要指標(biāo)之一。2012年上半年，我國16家銀行凈利潤達(dá)5452億元，比上年同期增長18%，其中手續(xù)費及傭金收入共取得2353.37億元，這表明我們國家商業(yè)銀行的盈利能力在增強(qiáng)，但2012年增長速有所放緩，其實，四大行中間業(yè)務(wù)收入增速放緩恰恰印證了中小企業(yè)融資成本開始降低。
　　3.產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新
　　商業(yè)銀行創(chuàng)新的已經(jīng)成為了世界各銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，其中，在產(chǎn)品創(chuàng)新中多元化的產(chǎn)品減少了單個產(chǎn)品未來潛在的風(fēng)險，同時增加了消費者的需求選擇范圍，對于增強(qiáng)盈利模式和風(fēng)險管理具有一定的積極影響力，極大地促進(jìn)了商業(yè)銀行領(lǐng)域的發(fā)展。中國的銀行業(yè)也緊緊地抓往了這一機(jī)遇，在科技平臺建設(shè)和應(yīng)用上趕超了世界先進(jìn)水平。如，2005年工商銀行的產(chǎn)品有887種，而到2011年末增加到了3243種，增加了2.6倍，構(gòu)建了跨資本市場、貨幣市場、保險市場的全領(lǐng)域產(chǎn)品體系。
　　三、結(jié)語
　　通過本文的分析可以發(fā)現(xiàn)，中國商業(yè)銀行對外直接投資并不是完全不具備所有權(quán)優(yōu)勢，在政治、人民幣升值、銀行自身的競爭力等方面，中國商業(yè)銀行具備相對于發(fā)展中國家商業(yè)銀行、乃至相對于發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的所有權(quán)優(yōu)勢。中國企業(yè)既要把握現(xiàn)有優(yōu)勢，將之與東道國的區(qū)位優(yōu)勢相結(jié)合，又要充分發(fā)掘和培育其他類型的所有權(quán)優(yōu)勢，如創(chuàng)新、經(jīng)驗、管理優(yōu)勢等，才能使中國商業(yè)銀行對外直接投資獲得長期穩(wěn)定的經(jīng)營收益。
　　參考文獻(xiàn)：
　　[1]Dunning， J. H. and Matthew McQueen， “The Eclectic Theory of International Production： A Case Study of the International Hotel Industry”， Managerial and Decision Economics， 2， No. 4， 1981， pp.197-210.
　　[2]Dunning， J. H. “Transnational Corporations and The Growth of Services” and “The Internationalization of the Production of services： Some General and Specific Explanations”， in Peter Enderwick， ed.， Multinational Service Firms， London， Routledge， 1989， pp.3-27； Dunning， J. H. “Multinational Enterprises and the Growth of Services： Some Conceptual and Theoretical Issues”， The Service Industries Journal， 9， No. 1， 1989， pp.5-39.
　　[3]Yannopoulos， G. N.， “TheGrowth ofTransnationalBanking” in theGrowth of International Business， edited by Mark Cason， London： George Allen and Unwin，， 1983， pp.236-257.

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