本文關(guān)鍵詞：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

中國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外直接投資所有權(quán)優(yōu)勢(shì)分析

發(fā)布日期： 2013-07-11 發(fā)布：  

  2013年第5期目錄       本期共收錄文章20篇

　　摘要：改革開放30多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度和全球化水平不斷提高，中國(guó)銀行業(yè)“走出去”正逐漸成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。本文著眼于中國(guó)商業(yè)銀行的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)以往建立在研究發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)基礎(chǔ)之上的對(duì)外直接投資理論不能完全解釋中國(guó)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)商業(yè)銀行所有權(quán)優(yōu)勢(shì)有其自身特點(diǎn)，在發(fā)展過(guò)程中仍在不斷變化，值得進(jìn)行深入研究。
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　　關(guān)鍵詞：中國(guó)商業(yè)銀行；對(duì)外直接投資；所有權(quán)優(yōu)勢(shì)
　　中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）03-0-02
　　進(jìn)入21世紀(jì)，在“走出去”戰(zhàn)略的指引下，中國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外直接投資（Outward Direct Investments，簡(jiǎn)稱ODI）持續(xù)增長(zhǎng)，銀行業(yè)資產(chǎn)總額從2003年末的28萬(wàn)億元增加到2012年的131.27萬(wàn)億萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)從262億元增加到1.25萬(wàn)億元，不良貸款率由17.9%下降到0.9%。傳統(tǒng)對(duì)外直接投資理論，都強(qiáng)調(diào)跨國(guó)企業(yè)的特定壟斷優(yōu)勢(shì)或所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為這是對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)。不過(guò)，以上理論都是以發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司作為研究對(duì)象的。中國(guó)商業(yè)銀行大規(guī)模進(jìn)行對(duì)外直接投資只是近些年的事，國(guó)內(nèi)對(duì)于商業(yè)對(duì)外直接投資的研究尚不成熟，有待進(jìn)一步研究。
　　一、文獻(xiàn)回顧
　　20世紀(jì)50年代以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家間的對(duì)外直接投資不斷發(fā)展，引起學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。美國(guó)學(xué)者海默（Hymer，1960）通過(guò)對(duì)美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的分析，首次提出運(yùn)用壟斷優(yōu)勢(shì)來(lái)解釋企業(yè)的對(duì)外投資行為。英國(guó)里丁大學(xué)教授鄧寧（Dunning，1976，1977，1980，1988）將海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論、巴克利（Buckley，1976）的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)理論相結(jié)合，并加上區(qū)位優(yōu)勢(shì)，形成了國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。認(rèn)為只有上述三種優(yōu)勢(shì)同時(shí)存在，跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資才會(huì)成功。這其中的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與海默提出的壟斷優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，只是進(jìn)行了重新分類與擴(kuò)展。
　　商業(yè)銀行與一般工商企業(yè)一樣，是以盈利為目的的企業(yè)，它追求利潤(rùn)的最大化和成本的最小化。它是以金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，為客戶提供多功能、綜合性服務(wù)的金融企業(yè)。換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，所有發(fā)生在企業(yè)中的活動(dòng)，無(wú)論該企業(yè)屬于哪個(gè)行業(yè)，其本質(zhì)都是一種“服務(wù)”，只是服務(wù)的內(nèi)容不同。因此，在某種意義上來(lái)說(shuō)，所有企業(yè)都是“服務(wù)”型企業(yè)并且所有跨國(guó)公司最終都是“服務(wù)型跨國(guó)公司”。博德懷恩（Boddewyn）等人認(rèn)為，盡管用主流的跨國(guó)公司理論解釋服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司時(shí)會(huì)存在一些問(wèn)題，但只要通過(guò)簡(jiǎn)單的條件限制和詳細(xì)的說(shuō)明，就能夠輕易地運(yùn)用現(xiàn)有的理論對(duì)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的解釋。鄧寧本人在1981年和1989年的論文中用國(guó)際生產(chǎn)折衷理論解釋跨國(guó)服務(wù)企業(yè)的有關(guān)概念和理論問(wèn)題，他驗(yàn)證并強(qiáng)調(diào)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)的基本分析框架適用于服務(wù)業(yè)的跨國(guó)公司。
　　在當(dāng)今歐債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)疲弱的復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，本文將我國(guó)服務(wù)業(yè)中占比最大，且對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最深遠(yuǎn)的商業(yè)銀行的對(duì)外直接投資作為研究對(duì)象，深入探討我國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外直接投資問(wèn)題，具有理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　二、中國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外直接投資中的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)
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　　Buckley 的研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于其它性質(zhì)的企業(yè)，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為更直接地體現(xiàn)著政府的宏觀發(fā)展戰(zhàn)略，也因此更易于獲得政府各項(xiàng)優(yōu)惠政策和制度便利。而我國(guó)的五大商業(yè)銀行都是國(guó)有控股的國(guó)有企業(yè)，他們一直以來(lái)，都是我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外直接投資的主力軍。加入WTO以來(lái)，中國(guó)政府為推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改革，已連續(xù)幾次向大型國(guó)有商業(yè)銀行注資，解決商業(yè)銀行的資本充足率問(wèn)題，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，使其達(dá)到上市公司的標(biāo)準(zhǔn)。這使國(guó)有商業(yè)銀行在“走出去”時(shí)憑借特定的政策優(yōu)勢(shì)，實(shí)施海外投資的動(dòng)機(jī)和實(shí)力更雄厚。也能更有效地抵消東道國(guó)市場(chǎng)環(huán)境各種不利因素給對(duì)外投資帶來(lái)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。待到2011年“十二五規(guī)劃”醞釀成型時(shí)，中國(guó)金融業(yè)“走出去”已被提升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度。無(wú)論是工行、建行還是中信、招商，過(guò)去幾年紛紛通過(guò)戰(zhàn)略性收購(gòu)兼并來(lái)推進(jìn)自身的國(guó)際化戰(zhàn)略。
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　　阿利伯（（Al fiber， 1970）認(rèn)為，一國(guó)的貨幣相對(duì)堅(jiān)挺會(huì)導(dǎo)致該國(guó)的企業(yè)對(duì)外直接投資以獲得比東道國(guó)企業(yè)更高的收益率。
　　人民幣升值有利于中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資，因人民幣兌換美元多了，而且外國(guó)勞工工資相對(duì)便宜了，從而降低了對(duì)外直接投資的成本。我國(guó)企業(yè)“走出去”對(duì)銀行業(yè)務(wù)的新需求和廣闊前景，無(wú)疑構(gòu)成了我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行對(duì)外直接投資的一大優(yōu)勢(shì)。除此之外，我國(guó)商業(yè)銀行在人民幣升值的情景下，進(jìn)行對(duì)外直接投資，可以其資產(chǎn)在世界各地區(qū)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的配置，有效降低資本風(fēng)險(xiǎn)。一方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以通過(guò)海外直接投資的方式，減少外幣資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，我國(guó)商業(yè)銀行還可以利用人民幣資產(chǎn)不斷增加的優(yōu)勢(shì)，提高銀行的海外購(gòu)買能力，以更少的資本投資價(jià)值更高的項(xiàng)目，提高資產(chǎn)回報(bào)率。總之，在近年來(lái)我國(guó)各大上市銀行普遍資本充足率較高，手中資金充裕，資產(chǎn)質(zhì)量的不斷改善，他們已經(jīng)具有了實(shí)行國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　�。ㄈ┥虡I(yè)銀行的規(guī)模
　　商業(yè)銀行規(guī)模與其對(duì)外直接投資之間正相關(guān)，即商業(yè)銀行的資本規(guī)模越大，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)，越具有對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。從中資銀行近幾年所主要進(jìn)行的幾個(gè)對(duì)外直接投資較大舉措來(lái)看，銀行規(guī)模在其中起著不可或缺的作用據(jù)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站今日公布2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債情況。數(shù)據(jù)顯示，2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)131.27萬(wàn)億，比上年同期增長(zhǎng)17.7%；2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債達(dá)122.63萬(wàn)億，比上年同期增長(zhǎng)17.5%。如此龐大的銀行資金無(wú)疑給中國(guó)銀行業(yè)對(duì)外直接投資提供了雄厚的物資基礎(chǔ)。
　�。ㄋ模┲袊�(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力
　　近幾年，我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力顯著提高，在資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、流動(dòng)性和管理能力等方面較以前都有了明顯地改善。美國(guó)《福布斯》雜志（Forbes）在2012年全球2000家大公司排行中，均衡考慮銷售收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)和市值等四項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合排名，工商銀行在上榜公司中位居第5位，排名提升2位，這充分說(shuō)明中國(guó)工商銀行的實(shí)力。英國(guó)《銀行家》雜志根據(jù)不同國(guó)家和地區(qū)銀行的核心資本、盈利能力以及同行競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)進(jìn)行分析，發(fā)布2012年“全球1000家大銀行”，工、農(nóng)、中、建四大行已進(jìn)入世界前十位，但其國(guó)際化水平尚未進(jìn)入世界前五十名。這都凸顯了中國(guó)商業(yè)銀行乃至中國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)具備全世界認(rèn)同的國(guó)際知名品牌，為中國(guó)銀行業(yè)走出國(guó)門打下了堅(jiān)實(shí)的思想基礎(chǔ)。 　　2001年中國(guó)加入WTO為銀行業(yè)“走出去”打開了一扇門，而從2003年開始，國(guó)家通過(guò)不斷深化金融改革，推動(dòng)建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，重點(diǎn)金融企業(yè)的公司治理不斷完善，內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)管理水平日益加強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況顯著改善，中國(guó)金融業(yè)的整體面貌發(fā)生了歷史性變化。
　　1.資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善
　�。�1）資本充足率大幅提高。資本充足率是國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的重要指標(biāo)，它是銀行安全的重要保證�！栋腿麪枀f(xié)議》為了加強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)的安全性、減少風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)行規(guī)定銀行資本充足率不得低于8%。當(dāng)然資本充足率也不能過(guò)高，否則會(huì)使銀行財(cái)務(wù)杠桿比率下降，直接增加籌集資本金的成本，最終影響銀行利潤(rùn)。近年來(lái)我國(guó)銀行業(yè)的資本實(shí)力和資本充足水平顯著提升。2011年末，我國(guó)銀行業(yè)整體加權(quán)平均資本充足率為12.7%，比年初提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，比2003年提高了15.68個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均核心資本充足率為10.2%，比年初上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行杠桿率在全球標(biāo)準(zhǔn)中處于安全區(qū)間，而且各個(gè)銀行資本充足率在2012年平均達(dá)到了10%以上。
　　（2）不良貸款率及撥備覆蓋率大幅下降。不良資產(chǎn)率是指銀行的不良資產(chǎn)占銀行全部資產(chǎn)的比率，它是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最為關(guān)鍵的指標(biāo)。近幾年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)不良貸款率明顯下降。撥備覆蓋率是銀行的重要指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)考察的是銀行財(cái)務(wù)是否穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)是否可控。近年來(lái)，我國(guó)主要商業(yè)銀行的不良貸款率成明顯的下降趨勢(shì)，而撥備覆蓋率顯著上升，為實(shí)現(xiàn)銀行利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)奠定了最穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
　　2.盈利能力顯著增強(qiáng)
　　（1）資產(chǎn)規(guī)�？焖贁U(kuò)張。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)年報(bào)顯示，截至2012年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)1312658億元，較上年同期增長(zhǎng)17.7%。其中，五大國(guó)有商業(yè)銀行總資產(chǎn)達(dá)579360億元，同比增長(zhǎng)11.4%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例為44.1%。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債達(dá)1226285億元，較上年同期增長(zhǎng)17.5%。其中，五大國(guó)有商業(yè)銀行總負(fù)債達(dá)540148億元，同比增長(zhǎng)11.0%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例為44.0%。我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)走出國(guó)門，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。因?yàn)楹芏鄬W(xué)者都認(rèn)為，規(guī)模大的銀行更傾向于到海外進(jìn)行對(duì)外直接投資。
　�。�2）中間業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。中間業(yè)務(wù)能力是衡量一家商業(yè)銀行盈利能力的重要指標(biāo)之一。2012年上半年，我國(guó)16家銀行凈利潤(rùn)達(dá)5452億元，比上年同期增長(zhǎng)18%，其中手續(xù)費(fèi)及傭金收入共取得2353.37億元，這表明我們國(guó)家商業(yè)銀行的盈利能力在增強(qiáng)，但2012年增長(zhǎng)速有所放緩，其實(shí)，四大行中間業(yè)務(wù)收入增速放緩恰恰印證了中小企業(yè)融資成本開始降低。
　　3.產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新
　　商業(yè)銀行創(chuàng)新的已經(jīng)成為了世界各銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，其中，在產(chǎn)品創(chuàng)新中多元化的產(chǎn)品減少了單個(gè)產(chǎn)品未來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增加了消費(fèi)者的需求選擇范圍，對(duì)于增強(qiáng)盈利模式和風(fēng)險(xiǎn)管理具有一定的積極影響力，極大地促進(jìn)了商業(yè)銀行領(lǐng)域的發(fā)展。中國(guó)的銀行業(yè)也緊緊地抓往了這一機(jī)遇，在科技平臺(tái)建設(shè)和應(yīng)用上趕超了世界先進(jìn)水平。如，2005年工商銀行的產(chǎn)品有887種，而到2011年末增加到了3243種，增加了2.6倍，構(gòu)建了跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)的全領(lǐng)域產(chǎn)品體系。
　　三、結(jié)語(yǔ)
　　通過(guò)本文的分析可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外直接投資并不是完全不具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，在政治、人民幣升值、銀行自身的競(jìng)爭(zhēng)力等方面，中國(guó)商業(yè)銀行具備相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家商業(yè)銀行、乃至相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)既要把握現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，將之與東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，又要充分發(fā)掘和培育其他類型的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，如創(chuàng)新、經(jīng)驗(yàn)、管理優(yōu)勢(shì)等，才能使中國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外直接投資獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)收益。
　　參考文獻(xiàn)：
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