自2014年“11超日債”違約打破我國債券市場隱性剛性兌付,一系列債券違約事件如“雨后春筍”般涌現(xiàn)。民營企業(yè)成為債券違約重災(zāi)區(qū),據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,2014年至2020年3月,民企違約債券余額占總債券余額的67.55%。民企債務(wù)危機(jī)頻發(fā)的問題值得關(guān)注與研究。本文選取知名的、具有代表性的民企凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司(以下簡稱“凱迪生態(tài)”),對其于2018年5月7日發(fā)生的“11凱迪MTN1”債券違約事件及后續(xù)一系列債務(wù)違約事件進(jìn)行案例研究。本文綜合運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、案例分析法等研究方法,從宏觀視角、行業(yè)視角以及微觀視角對凱迪生態(tài)債務(wù)違約事件進(jìn)行了全面、詳盡的研究,深刻揭露了凱迪生態(tài)債務(wù)違約的原因,并通過實證分析驗證了核心結(jié)論。本文邏輯結(jié)構(gòu)如下:第一部分為引言。該部分首先介紹債務(wù)違約頻發(fā)的背景,探討本文的研究意義。其次,梳理國內(nèi)外該領(lǐng)域的研究。通過比較分析國內(nèi)外研究中常用的債務(wù)違約模型,選用KMV模型進(jìn)行本文實證分析;通過借鑒國內(nèi)外研究企業(yè)債務(wù)危機(jī)的經(jīng)驗,從宏觀、行業(yè)、企業(yè)內(nèi)部三個維度探討本文研究對象發(fā)生債務(wù)危機(jī)的原因。第二部分為凱迪生態(tài)債務(wù)違約回顧。為便于在第三部分直接進(jìn)行分析,該部分...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實用價值
    1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 違約風(fēng)險測算相關(guān)研究綜述
        1.3.2 債券違約影響因素相關(guān)研究綜述
        1.3.3 文獻(xiàn)評述
    1.4 研究內(nèi)容與方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文可能存在的創(chuàng)新
    1.6 不足之處
2 凱迪生態(tài)債務(wù)違約回顧
    2.1 公司基本情況介紹
        2.1.1 歷史沿革及背景
        2.1.2 實際控制人
        2.1.3 主營業(yè)務(wù)
        2.1.4 重大資產(chǎn)重組事件
    2.2 債務(wù)違約事件回顧
        2.2.1 總體債務(wù)情況
        2.2.2 債券發(fā)行情況
        2.2.3 債券違約事件回顧
        2.2.4 違約事件后續(xù)追蹤
3 凱迪生態(tài)債務(wù)違約原因分析
    3.1 宏觀環(huán)境分析
        3.1.1 融資環(huán)境寬松,市場風(fēng)險積累
        3.1.2 融資缺口出現(xiàn),信用風(fēng)險暴露
        3.1.3 小結(jié)
    3.2 行業(yè)分析
        3.2.1 凱迪生態(tài)轉(zhuǎn)型原因
        3.2.2 生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)風(fēng)險
    3.3 企業(yè)內(nèi)部原因分析
        3.3.1 重大資產(chǎn)重組,盲目擴(kuò)張
        3.3.2 過度依賴融資
        3.3.3 關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用
4 凱迪生態(tài)債務(wù)違約實證分析
    4.1 基于Altman's Z-Score模型的破產(chǎn)風(fēng)險評估
    4.2 基于KMV模型的凱迪生態(tài)違約距離測算
        4.2.1 公式
        4.2.2 測算結(jié)果與結(jié)論
    4.3 債券違約影響因子實證檢驗
        4.3.1 指標(biāo)選取
        4.3.2 多元回歸分析
        4.3.3 結(jié)論
5 對策建議
    5.1 對宏觀層面的建議
        5.1.1 政策建議
        5.1.2 監(jiān)管建議
        5.1.3 評級建議
    5.2 對企業(yè)層面的建議
        5.2.1 合理制定戰(zhàn)略,切記盲目擴(kuò)張
        5.2.2 審慎評估行業(yè)風(fēng)險
        5.2.3 適度融資,增強(qiáng)資產(chǎn)流動性
    5.3 對投資者層面的建議
        5.3.1 關(guān)注企業(yè)融資結(jié)構(gòu)
        5.3.2 關(guān)注企業(yè)財務(wù)費(fèi)用
        5.3.3 關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)交易
附錄: KMV模型代碼
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3827414