作者在公元1203年（宋寧宗嘉泰三年）六月被起用為知紹興府兼浙東安撫使后不久，即第二年的陽春三月，改派到鎮(zhèn)江去做知府。鎮(zhèn)江，在歷史上曾是英雄用武和建功立業(yè)之地，此時成了與金人對壘的第二道防線。每當(dāng)他登臨京口（即鎮(zhèn)江）北固亭時，觸景生情，不勝感慨系之。這首詞就是在這一背景下寫成的。

補充： 《南鄉(xiāng)子》是詞牌名�！暗蔷┛诒惫掏び袘选笔穷}目。京口，今江蘇省鎮(zhèn)江市。北固亭即北固樓，在北固山上。有懷，有所懷念。這首詞懷念的是孫權(quán)，跟蘇軾懷念周瑜差不多。
  上片“何處望神州，……不盡長江滾滾流�！�  什么地方可以看見中原呢？在北固樓上，滿眼都是美好的風(fēng)光，但是中原還是看不見。從古到今，有多少國家興亡大事呢？不知道，年代太長了。只有長江的水滾滾東流，永遠也流不盡。我們今天所能看到的就是長江，多少興亡事情已經(jīng)過去了。
  下片“年少萬兜鍪，……生子當(dāng)如孫仲謀�！�
  當(dāng)年孫權(quán)在青年時代，做了三軍的統(tǒng)帥，他能獨霸東南，堅持抗戰(zhàn)，沒有向敵人低頭和屈服過。天下英雄誰是孫權(quán)的敵手呢？只有曹操和劉備而已。這樣也就難怪曹操說：“生子當(dāng)如孫仲謀�！�
  這首詞的用意在哪兒呢？就是為了諷刺當(dāng)時的朝廷，所以他說話不那么直率。他諷刺當(dāng)時南宋朝廷無能，不但不能光復(fù)神州，連江南也快要保不住了。辛棄疾生于南宋時代，國家已經(jīng)只能偏安江南，所以他借古喻今，頌揚孫權(quán)。他說孫權(quán)的好，也就是說朝廷的壞，無力抵抗敵人。因此，辛棄疾的詞全是諷刺。委婉地暗示了對于朝廷的不滿。
  “何處望神州，滿眼風(fēng)光北固樓”，這兩句是倒裝句法，即前一句可以移到后面去說，，后一句可以移到前面去說，成為：“滿眼風(fēng)光北固樓，何處望神州？”為什么不這樣說呢？這就跟詞調(diào)有關(guān)系，因為這種詞調(diào)規(guī)定頭一句只能五個字，第二句七個字，所以只能倒過來說。
  “千古興亡多少事，悠悠”，這是問答句，先問后答。這兩句跟下面“天下英雄誰敵手？曹劉”兩句一樣。
  “不盡長江滾滾流”，這句話很好，在說千古興亡事總在那里變化著，而只有長江滾滾流，永遠不變。另外，這句話是杜甫《登高》詩中的，詩中說：“無邊落木蕭蕭下，不盡長江滾滾來�！毙翖壖灿昧爽F(xiàn)成的句子擺在這里，很合適�！扒Ч排d亡多少事，悠悠�！笔菃柎鹁�，“不盡長江滾滾流”是人家的話；這跟下面“天下英雄誰敵手？曹劉�！笔菃柎鹁�，“生子當(dāng)如孫仲謀”又是人家的話對襯起來了，對得很好。
  “天下英雄誰敵手”也隱含著一個典故。據(jù)《三國志·先主傳》載，曹操曾經(jīng)對劉備說：“天下英雄，惟使君與操耳！”（使君，指劉備。）這里辛棄疾運用原話，再加上孫權(quán)，成為三人。
  “年少萬兜鍪”，這句話為什么不說一萬個士兵，而說萬兜鍪呢？這就是以物代人，因為士兵的特征，除了戰(zhàn)甲以外，頭盔也是特征之一，所以拿頭盔當(dāng)士兵。這樣寫非常形象。
  “生子當(dāng)如孫仲謀”，這句話隱含著很深的意思，就是說今天的朝廷不如當(dāng)時的東吳，今天的皇帝（指宋高宗、孝宗等）不如孫權(quán)。為什么不直說呢？因為直說了就有生命危險。我們這樣去體會，就知道辛棄疾寫這首詞的真正用意了。他對當(dāng)時朝廷的不滿，也就體現(xiàn)了他的愛國主義精神。他的好些詞，都是懷著這種心情寫的。
補充：

寫作特點：

1，三問三答，自相呼應(yīng)，跌宕起伏，層次分明；

2，詩人從大處落筆，視野十分開闊，氣魄極其宏大雄壯；

3，借古諷今（引用典故），表面上是稱贊孫權(quán)為天下英雄，實際上是譴責(zé)南宋主和派的昏庸怯懦。