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第一章 財務管理基礎

【審計師資格考試要求】

（一）財務管理概述

1．掌握財務活動的過程

2．掌握財務管理的含義與內(nèi)容

3．掌握財務管理的職能

4．熟悉財務關系的類型

5．熟悉財務管理的目標

（二）貨幣時間價值

1．掌握貨幣時間價值的原理與應用

2．掌握復利終值和現(xiàn)值的計算與運用

3．掌握年金的類型及終值和現(xiàn)值的計算與運用

4．掌握貨幣時間價值的復雜情況的計算與運用

5．熟悉貨幣時間價值的特殊情況的計算與運用

（三）投資風險報酬

1．掌握投資風險與報酬及其關系

2．掌握單項投資風險報酬率的計算與運用

3．掌握投資組合的風險類型

4．熟悉投資組合風險報酬率和必要報酬率的計算與運用

【初級資格考試要求】

（一）財務管理概述

1．掌握財務活動的過程

2．掌握財務管理的含義與內(nèi)容

3．掌握財務管理的職能

4．熟悉財務關系的類型

5．熟悉財務管理的目標

（二）貨幣時間價值

1．掌握貨幣時間價值的原理與應用

2．掌握復利終值和現(xiàn)值的計算與運用

3．掌握年金的類型及終值和現(xiàn)值的計算與運用

4．熟悉貨幣時間價值的復雜情況的計算與運用

5．了解貨幣時間價值的特殊情況的計算與運用

（三）投資風險報酬

1．掌握投資風險與報酬及其關系

2．熟悉單項投資風險報酬率的計算與運用

3．熟悉投資組合的風險類型

4．了解投資組合風險報酬率和必要報酬率的計算與運用

一、單項選擇題

1.甲項目的期望報酬率為20%，標準離差為10%，經(jīng)測算甲項目的風險報酬系數(shù)為0.2，已知無風險報酬率為5%，則甲項目的投資報酬率是（）（2009年）

A.20%

B.15%

C.10%

D.9%

【正確答案】B

【答案解析】

標準離差率（V）=標準離差/期望值=10%/20%=50%

投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率=無風險報酬率+風險報酬系數(shù)×標準離差率

=5%+0.2×50%=15%。

2.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的收益期望值為2000萬元，標準離差為600萬元；乙方案的收益期望值為2400萬元，標準離差為600萬元。下列結論中正確的是（）（2008年）：

A.甲方案的風險大于乙方案

B.甲方案的風險小于乙方案

C.甲、乙兩方案的風險相同

D.無法評價甲、乙兩方案的風險大小

【正確答案】A

【答案解析】期望值不同應比較標準離差率。甲標準離差率=600/1200=0.3；乙標準離差率=600/2400=0.25。

3.某投資組合的風險收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風險收益率為8%，則該投資組合的β系數(shù)為（�。�。

A.2

B.2.5

C.1.5

D.5

【正確答案】：B

【答案解析】：組合風險收益率＝β組×（Rm－Rf）

10%=β組×（12%－8%）

解得β組＝2.5

4.下列各項中，用來度量個別資產(chǎn)系統(tǒng)風險的指標是（　）。

A.標準離差率

B.貝他（β）系數(shù)

C.無風險收益率

D.預期報酬率

【正確答案】：B

【答案解析】：度量一項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的指標是貝他系數(shù)，用字母β表示。

5、已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）

A.無風險

B.有非常低的風險

C.與整個證券市場平均風險一致

D.比整個證券市場平均風險大1倍

【正確答案】：C

【答案解析】：β系數(shù)等于1時與整個證券市場平均風險一致。

二、多項選擇題

1.下列各項中，，可以反映投資風險大小的指標有（）（2009年）

A.方差

B.標準差

C.貝塔系數(shù)

D.期望報酬率

E.標準離差率

【正確答案】ABCE

2.甲項目收益率的期望值為10%，標準差為15%，乙項目收益率的期望值為15%，標準差為12%，則下列結論正確的有（�。�

A.由于甲乙項目的標準差相等，所以兩個項目的風險相等

B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風險大小

C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風險小于乙項目

D.由于甲項目的標準離差率大于乙項目，所以甲項目風險大于乙項目

E.甲項目的標準離差率為1.5，乙項目的標準離差率為0.8

【正確答案】：DE

【答案解析】：期望值并不能用于評價風險的大小，所以C錯誤；在期望值不同的情況下，應當使用標準離差率衡量風險的大小，且根據(jù)本題條件能夠計算兩項目的標準離差率，甲項目的標準離差率=15%/10%=1.5，乙項目的標準離差率=12%/15%=0.8所以AB錯誤，D、E正確。

3、下列表述中正確的有（）

A.投資組合的風險有系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

B.系統(tǒng)風險是可以分散的

C.非系統(tǒng)風險是可以分散的

D.系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險均可以分散

E.系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險均不可以分散

【正確答案】：AC

【答案解析】：投資組合的風險有系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，非系統(tǒng)風險是可以分散的，系統(tǒng)風險是不可以分散的。參考教材P93-95。

4、投資組合的系統(tǒng)性風險因素有（）

A.現(xiàn)金流量失常

B.利率政策變革

C.匯率政策調(diào)整

D.稅收政策改革

E.盈利質(zhì)量下降

【正確答案】：BCD

【答案解析】：現(xiàn)金流量失常和盈利質(zhì)量下降是投資組合的非系統(tǒng)性風險。參考教材P93。

5、遞延年金，具有如下特點（）

A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后

B.沒有終值

C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關

D.年金的終值與遞延期無關

E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)

【正確答案】：AD

【答案解析】：遞延年金第一次支付發(fā)生在若干期以后，終值與遞延期無關。參考教材P83。

三、綜合分析題

1、甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%，30%和20%，其中β系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5。市場收益率15%，無風險收益率為10%。

<1>、甲公司投資組合的β系數(shù)為（）

A.1.17

B.1.16

C.1.4

D.1.6

【正確答案】：C

【答案解析】：甲公司投資組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4。

<2>、甲公司投資組合的風險收益率為（）

A.10%

B.7%

C.5%

D.2.5%

【正確答案】：B

【答案解析】：甲公司資組合的風險收益率為=1.4×（15%-10%）=7%。

<3>、甲公司投資組合的必要投資收益率為（）

A.7%

B.10%

C.17%

D.22%

【正確答案】：C

【答案解析】：甲公司投資組合的必要投資收益率為=10%+7%=17%。

<4>、下列說法中正確的有（）

A.A股票的必要報酬率為20%

B.B股票的必要報酬率為15%C.C股票的必要報酬率為12.5%

D.以上ABC均正確

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：A股票的必要報酬率=10%+2.0×（15%-10%）=20%；B股票的必要報酬率=10%+1.0×（15%-10%）=15%；C股票的必要報酬率=10%+0.5×（15%-10%）=12.5%。

<5>、下列說法中正確的是（）

A.A股票的系統(tǒng)風險大于市場平均風險

B.B股票的系統(tǒng)風險大于市場平均風險

C.C股票的系統(tǒng)風險大于市場平均風險

D.以上說法均正確

【正確答案】：A

【答案解析】：A股票的系統(tǒng)風險大于市場平均風險，因為A股票的貝塔系數(shù)均大于1；B股票的系統(tǒng)風險等于市場平均風險，；C股票的貝他系數(shù)小于1，則C股票的系統(tǒng)風險小于市場的平均風險。所以答案為Ａ。

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本文編號：48359