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技術(shù)圖形分析的誤區(qū)

　　股市是會(huì)對(duì)財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道有所反應(yīng)的。一條簡(jiǎn)單的新聞報(bào)道往往會(huì)蘊(yùn)涵著董事會(huì)的暗示和沒(méi)有立即顯現(xiàn)出的、有待研究的結(jié)論。當(dāng)財(cái)經(jīng)新聞沒(méi)有什么重要消息披露時(shí)，股價(jià)大都也會(huì)維持不變，或小幅上漲，或下滑。在這段股市的平靜期中，，那些與各家上市公司直接有關(guān)的重要新聞的缺失會(huì)讓投資者將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到那些小道消息、政治事件、編者論和任何可能出現(xiàn)在金融財(cái)經(jīng)版面上的細(xì)小變化。投資者們不斷被大量相關(guān)的新聞信息吸引并試圖去詮釋每一個(gè)捕捉到的信息，仿佛這些信息在某種程度上都會(huì)影響他們的投資一樣。

　　缺失影響深遠(yuǎn)的新聞會(huì)引起個(gè)股在相對(duì)較窄的價(jià)格幅度內(nèi)上下波動(dòng)。投資者往往會(huì)受自己潛意識(shí)的愿望所驅(qū)使，試圖從顯現(xiàn)在個(gè)股走勢(shì)圖上的任何細(xì)小變化中找到他們能夠發(fā)現(xiàn)的任何暗示，并對(duì)那些毫無(wú)意義的信息進(jìn)行過(guò)度的解讀，并且樂(lè)此不疲，直到真正具有影響力的新聞出現(xiàn)。受到影響的個(gè)股會(huì)迅速跳升到一個(gè)新的價(jià)位，這一切都是由成千上萬(wàn)甚至上百萬(wàn)股民的行為造成的。這些行為無(wú)疑是頻繁左右股市價(jià)格的探路引擎背后的燃料。在股市平靜期內(nèi)，這個(gè)價(jià)格引擎一直在伴隨著股價(jià)毫無(wú)目標(biāo)地上下波動(dòng)而空轉(zhuǎn)；而真正重要的財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道就會(huì)點(diǎn)燃燃料并開(kāi)啟油門。股價(jià)的引擎會(huì)隨著不斷涌入股市的交易者以及成交量的增加而飛快轉(zhuǎn)動(dòng)著。股價(jià)也迅速變化著直到我們這里所說(shuō)的“新聞”這一燃料燃盡為止。

　　那些對(duì)于數(shù)以百萬(wàn)的股民來(lái)說(shuō)非常重要的大盤和個(gè)股走勢(shì)圖正是這些驅(qū)動(dòng)力的一個(gè)直接結(jié)果�？上У氖�，在投資者的眼里，他們堅(jiān)信自己在個(gè)股走勢(shì)圖中所看到的在某種程度上驅(qū)動(dòng)著股市的變化。但有時(shí)候新聞會(huì)和圖形分析相矛盾——股市會(huì)朝著一個(gè)方向激烈波動(dòng)——這是利用任何計(jì)算或圖形的數(shù)理轉(zhuǎn)換也無(wú)法預(yù)測(cè)的。那些技術(shù)圖形分析專家們對(duì)此的反應(yīng)卻是，股市偏離了它自身的范圍。在平靜期內(nèi)，當(dāng)股價(jià)逐漸朝狹窄的趨勢(shì)變動(dòng)，并在高位和低位持續(xù)降低趨于形成走勢(shì)圖中的類似三角的陰影。這一陰影就是出現(xiàn)在走勢(shì)圖中的由許多豎線所組成的“柱狀圖形”，它被用作確定任何一個(gè)可測(cè)量的時(shí)間段的高位和低位的界限，如分鐘、半小時(shí)、一小時(shí)以及一天等。低開(kāi)高走和高開(kāi)低走的結(jié)果就是這些豎線循序漸進(jìn)地變得越來(lái)越小。當(dāng)能夠影響股市變動(dòng)的新聞最終出現(xiàn)時(shí)，股票的劇烈波動(dòng)才終結(jié)了這一圖形。

　　這一觀點(diǎn)存在著其自身的缺陷，這是因?yàn)�，由于重要�?cái)經(jīng)新聞的缺失，股市還會(huì)繼續(xù)波動(dòng)，柱狀圖形也終將被分解殆盡。股市的技術(shù)圖形分析專家們似乎總能在股市的移動(dòng)中發(fā)現(xiàn)圖形。他們經(jīng)常談?wù)摗敖鹑谕茰y(cè)法”——那些在固定范圍內(nèi)隨機(jī)變化的參數(shù)。為了對(duì)這些驅(qū)動(dòng)力做出反應(yīng)，他們?cè)诠善弊邉?shì)圖上畫(huà)了一條線，并稱之為“價(jià)格通道”。這些線支撐著所謂范圍的上軌和下沿，并左右著股價(jià)在價(jià)格通道中上升或下降。不同的計(jì)算方式被用來(lái)確定這些線之間的空間大小。一些是和高位和低位的平均線有關(guān)；另一些則用于諸如價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)偏差的統(tǒng)計(jì)測(cè)量。在一般情況下，這些線之間的空間大小就如同時(shí)間進(jìn)程一樣會(huì)趨于變窄，這是因?yàn)槿鄙傩侣勚蔚墓墒型ǔ?huì)維持平靜的狀態(tài)。一旦新聞公布，股市就開(kāi)始波動(dòng)，它在與其中的某條線交叉后就會(huì)偏離范圍。股市技術(shù)圖形分析專家們把價(jià)格的受挫歸結(jié)于他們?cè)诠墒衅届o期時(shí)畫(huà)的那些線之間的空隙變窄。他們運(yùn)用各種手段分析股市移動(dòng)的幅度，并重點(diǎn)關(guān)注股票走勢(shì)是否回歸到了這些線之間的空間范圍還是繼續(xù)朝著一個(gè)新的方向移動(dòng)。這種觀點(diǎn)及支撐觀點(diǎn)的技術(shù)分析卻忽略了價(jià)格變動(dòng)背后的真實(shí)原因。假設(shè)股市在某種程度上正在高漲，準(zhǔn)備朝著價(jià)格大幅度波動(dòng)方向進(jìn)發(fā)，這一過(guò)程我們通常稱之為“合并”，它有時(shí)候居然會(huì)被財(cái)經(jīng)媒體用讓人大跌眼鏡的擬人化手法描述出來(lái)。時(shí)事評(píng)論經(jīng)常形容股票是“弱勢(shì)的”，股市是“牛皮的”。有時(shí)候這些描述甚至?xí)粩U(kuò)展到技術(shù)圖形分析層面——企圖預(yù)測(cè)下一個(gè)價(jià)格變動(dòng)的振幅和方向。大的價(jià)格變動(dòng)通常會(huì)被認(rèn)為有較長(zhǎng)的“弱勢(shì)期”緊隨其后�？上У氖牵@些所謂的技術(shù)圖形分析師們不懂得，他們的分析要想有效就得知道下一則新聞是什么。

　　盡管這些方法很普遍，卻沒(méi)有反映出統(tǒng)計(jì)的有效性，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)實(shí)在是太高效了。眾多投資者的智慧可以說(shuō)是，建立在那永無(wú)止境的新聞的基礎(chǔ)上，并利用無(wú)數(shù)能夠在瞬息間完成交易的超級(jí)計(jì)算機(jī)，通過(guò)觀察那些走勢(shì)圖，從中獲得任何有可能實(shí)現(xiàn)的有利優(yōu)勢(shì)，最終才凝聚而成。投資者應(yīng)該這樣假設(shè)：股票的價(jià)格會(huì)持續(xù)對(duì)與之相關(guān)的每一條信息做出反應(yīng)，而下一次的價(jià)格波動(dòng)又將會(huì)對(duì)下一次新聞的影響做出反應(yīng)。

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