第  1  章   緒論

1.1   研究背景及意義
營(yíng)運(yùn)資金循環(huán)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的各個(gè)環(huán)節(jié)，是保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提條件。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢關(guān)系到企業(yè)的利潤(rùn)，甚至決定了企業(yè)償債與獲利能力，并對(duì)企業(yè)開展日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范有著重要影響。在 20 世紀(jì) 70 年代前，營(yíng)運(yùn)資金管理通常指的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債的管理，比如對(duì)現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)項(xiàng)目管理上的優(yōu)化。由于這種管理模式僅適應(yīng)較為穩(wěn)定的外部環(huán)境，而不適用于當(dāng)今瞬息萬(wàn)變的經(jīng)濟(jì)形式。企業(yè)不僅要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下取得優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還必須規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此建立一種全新的營(yíng)運(yùn)資金管理理念變得尤為迫切�；趦r(jià)值鏈導(dǎo)向下的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理理論就是在這樣的背景下產(chǎn)生，并受到很多學(xué)者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的廣泛關(guān)注與認(rèn)同。 在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，任一項(xiàng)活動(dòng)都有可能對(duì)為企業(yè)效益帶來(lái)不可估量的影響。每一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在著很大的差異卻又相互聯(lián)系，由于它們的相互影響與共同作用，也就形成了密不可分的“價(jià)值鏈”。價(jià)值鏈貫穿于企業(yè)的整個(gè)生命周期，從最初的原材料采購(gòu)，到產(chǎn)品的生產(chǎn)，以及產(chǎn)品送達(dá)到經(jīng)銷商或者消費(fèi)者手中，這樣一個(gè)價(jià)值增值的過(guò)程。整個(gè)價(jià)值鏈的運(yùn)行伴隨著營(yíng)運(yùn)資金的投入、損耗再到回收，故營(yíng)運(yùn)資金被稱為企業(yè)“循環(huán)的血液”，它的健康與否直接關(guān)系著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否能夠順利開展。波特教授指出價(jià)值鏈的理論核心為：企業(yè)與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，不只是某個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)，而是整個(gè)價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)，而整個(gè)價(jià)值鏈的綜合競(jìng)爭(zhēng)力是由最薄弱的一環(huán)所決定。[1]營(yíng)運(yùn)資金是價(jià)值鏈上最薄弱的一環(huán)，影響企業(yè)日常管理和未來(lái)的發(fā)展，并且營(yíng)運(yùn)資金作為價(jià)值鏈上流動(dòng)性和收益性最強(qiáng)的增值元素，其績(jī)效水平的提高將為價(jià)值鏈上的競(jìng)爭(zhēng)提供強(qiáng)有力的保證。傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式已經(jīng)不適應(yīng)價(jià)值鏈的要求，而引入價(jià)值鏈管理理論對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的新體系建立具有很大的意義，給企業(yè)注入了新活力。將價(jià)值鏈的思想融入到營(yíng)運(yùn)資金的管理中，可以將營(yíng)運(yùn)資金管理的研究具體到企業(yè)各項(xiàng)增值活動(dòng)的微觀層面，提高價(jià)值鏈上整體運(yùn)行效率和對(duì)市場(chǎng)的反映速度，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。又可以讓企業(yè)管理者站在整個(gè)價(jià)值鏈的角度來(lái)統(tǒng)籌營(yíng)運(yùn)資金的管理，通過(guò)優(yōu)化營(yíng)運(yùn)資金管理，不但可以獲得“供應(yīng)商、企業(yè)、客戶”整體行業(yè)價(jià)值鏈上的價(jià)值增值，也對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)上做到了精細(xì)化管理，獲得最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，建立新的營(yíng)運(yùn)資金管理框架，以價(jià)值鏈理論對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行指導(dǎo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者而言是很有必要的。 
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1.2   文獻(xiàn)綜述
營(yíng)運(yùn)資金的概念源自于20世紀(jì)30年代，伴隨著西方工業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)水平的提升，相關(guān)定義也在不斷修正，研究方法也逐步完善。Harry G.Guthmann（1934）發(fā)表了題為“Industrial Working Capital During Business Recession”，以 1929-1932 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)下降的時(shí)代背景下，研究了主流工業(yè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金。[2]  William Collins（1946）研究重點(diǎn)放在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表上，通過(guò)查看這兩個(gè)表來(lái)編織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源，并從中分析營(yíng)運(yùn)資金的變化情況。這項(xiàng)研究為將來(lái)建立營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效提供了新的思路。[3] John Sagan（1955）強(qiáng)調(diào)企業(yè)各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資金的相關(guān)比率必須引起足夠重視，因?yàn)檫@類比率會(huì)嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)決策，然而這一點(diǎn)在過(guò)去經(jīng)常被管理人員忽視。評(píng)價(jià)指標(biāo)只強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，并沒(méi)有把企業(yè)流動(dòng)負(fù)債納入營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的范圍內(nèi)，不能全面的反映營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效。[4] William Beranek（1966）出版了一本專著“Working CapitalManagement”書中主要介紹了有關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，例如現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等他將營(yíng)運(yùn)資金管理定義為：為了在未來(lái)的期間內(nèi)最大化公司的目標(biāo)，對(duì)可以控制的變動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值管理，書中通過(guò)兩個(gè)存貨模型，清晰的論證了存貨管理和利潤(rùn)最大化的相互關(guān)系，此外書中還對(duì)其他流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行了模型探討。[5] 1970 年以前，國(guó)外對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的相關(guān)研究處于起步階段，相關(guān)文獻(xiàn)較少，認(rèn)識(shí)也較為局限，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理僅停留在對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目（應(yīng)收賬款、存貨等）的優(yōu)化上。很多學(xué)者期望通過(guò)每一單項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資金的優(yōu)化，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化。這種觀點(diǎn)導(dǎo)致在當(dāng)時(shí)，對(duì)單項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資金的管理優(yōu)化和企業(yè)盈利的關(guān)系研究成為熱點(diǎn)。20 世紀(jì) 70年代之后，學(xué)者們逐漸認(rèn)識(shí)到企業(yè)整體層面上的營(yíng)運(yùn)資金最優(yōu)化才能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。W. D. Knight(1972)曾經(jīng)指出，通過(guò)單獨(dú)研究每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，并使其達(dá)到最優(yōu)水平，以期達(dá)到整體的最優(yōu)，這樣的觀念是不切實(shí)際的。當(dāng)企業(yè)管理者把各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行綜合考慮的時(shí)候，應(yīng)該把整體的滿意程度作為決策的重點(diǎn)，而不再是最優(yōu)化的考量。[6] Hampton C. Hager（1976）首次提出“現(xiàn)金周期”這一概念，他提出將企業(yè)現(xiàn)金的運(yùn)轉(zhuǎn)情況與生產(chǎn)流程相結(jié)合，通過(guò)降低現(xiàn)金循環(huán)的周期，可以改善企業(yè)盈利能力，并在文中列舉了一些具體的降低現(xiàn)金周期的方法。
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第  2  章   價(jià)值鏈導(dǎo)向下的營(yíng)運(yùn)資金管理理論

2.1   價(jià)值鏈與營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)在聯(lián)系

從企業(yè)價(jià)值鏈管理角度看，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)為創(chuàng)造價(jià)值而投入、耗費(fèi)和占用的資源，加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理是為了創(chuàng)造更多的價(jià)值。而價(jià)值鏈作為企業(yè)尋求價(jià)值創(chuàng)造的最有效工具，對(duì)內(nèi)，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按價(jià)值鏈管理理論可以分為基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)。按價(jià)值創(chuàng)造的觀點(diǎn)還可細(xì)分到能使價(jià)值增值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和不能直接使價(jià)值增值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。優(yōu)化價(jià)值增值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，減少不增值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，能為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值；對(duì)外將供應(yīng)商、顧客等相關(guān)企業(yè)組成外部?jī)r(jià)值鏈，企業(yè)外部?jī)r(jià)值鏈理論強(qiáng)調(diào)了企業(yè)與上下游的關(guān)系，不再是單純的博弈，而是向著合作共贏的角度發(fā)展。 因此，營(yíng)運(yùn)資金管理的目的是，提高營(yíng)運(yùn)資金利用效率，增強(qiáng)企業(yè)的整體盈利水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。價(jià)值鏈管理理論與營(yíng)運(yùn)資金管理理論的目標(biāo)一致，都是從企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度出發(fā)，尋找競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造價(jià)值，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金針對(duì)單項(xiàng)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行研究，比如提高企業(yè)物流的運(yùn)行效率，降低物流成本，降低物流資金的占用從而提高資金的周轉(zhuǎn)速度。在流動(dòng)資產(chǎn)中主要關(guān)注現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等進(jìn)行管理；在流動(dòng)負(fù)債中，則對(duì)應(yīng)付賬款、短期借款等進(jìn)行管理。 現(xiàn)如今單個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債角度審視營(yíng)運(yùn)資金的觀點(diǎn)已不能很好地滿足現(xiàn)代企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的需要。營(yíng)運(yùn)資金貫穿于企業(yè)價(jià)值鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)中，不僅包括內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈，而且涵蓋外部?jī)r(jià)值鏈。對(duì)內(nèi)通過(guò)整合企業(yè)研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)；對(duì)外上游供應(yīng)商、下游顧客都是資金流動(dòng)經(jīng)過(guò)的節(jié)點(diǎn)，將價(jià)值鏈上各成員進(jìn)行無(wú)縫連接，從而最終形成一個(gè)富有競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略聯(lián)盟。從價(jià)值鏈視角審視營(yíng)運(yùn)資金的管理，其不再是單純的財(cái)務(wù)上的管理，而拓寬到了業(yè)務(wù)部門，通過(guò)整合企業(yè)內(nèi)部各個(gè)環(huán)節(jié)，減少各環(huán)節(jié)的資金占用提高整體的營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)速度，并且通過(guò)信息共享機(jī)制協(xié)調(diào)內(nèi)外部?jī)r(jià)值鏈等方法可以有效的進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金的管理。通過(guò)價(jià)值鏈優(yōu)化，打破了企業(yè)內(nèi)部各個(gè)職能部門、企業(yè)的各項(xiàng)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及企業(yè)邊界的固有限制，從而更好的發(fā)現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得各項(xiàng)業(yè)務(wù)安排更加合理，增進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)金流。營(yíng)運(yùn)資金的管理應(yīng)該是建立在對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)系統(tǒng)的、循環(huán)的把握之上，而不單單是局限于某個(gè)單個(gè)財(cái)務(wù)項(xiàng)目的管理。

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2.2   價(jià)值鏈導(dǎo)向下的營(yíng)運(yùn)資金管理內(nèi)涵及特點(diǎn)
1985 年，邁克爾·波特出版了書籍《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》，在這本著作中，他提出了價(jià)值鏈的概念，并且對(duì)于價(jià)值鏈的基本模型做了細(xì)致的描述。價(jià)值鏈的概率是由波特教授最初定義的，他認(rèn)為每一個(gè)企業(yè)都是一個(gè)集合，這個(gè)集合存在的目的是從事設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、交貨等活動(dòng)，這些活動(dòng)可以歸納到一個(gè)概念，這就是價(jià)值鏈，并且各項(xiàng)價(jià)值活動(dòng)可以依據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)性以及對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要性進(jìn)行分解。價(jià)值鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)代表企業(yè)的每一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)的價(jià)值活動(dòng)分為基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)，而這些活動(dòng)互不相同但又相互聯(lián)系。價(jià)值鏈管理的精髓在于用系統(tǒng)、整體的觀點(diǎn)來(lái)看待企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的每個(gè)價(jià)值增值的環(huán)節(jié)。企業(yè)被看成是服務(wù)于顧客需要而設(shè)計(jì)的一系列環(huán)節(jié)的集合體，主要是企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售這三個(gè)價(jià)值增值環(huán)節(jié)，其構(gòu)成了企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈。企業(yè)的外部?jī)r(jià)值鏈由上游供應(yīng)商和下游的經(jīng)銷商、客戶等相關(guān)企業(yè)構(gòu)成。本文研究的價(jià)值鏈可以說(shuō)是一個(gè)價(jià)值同盟體。 基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)質(zhì)就是把價(jià)值鏈中各項(xiàng)價(jià)值增值的環(huán)節(jié)作為營(yíng)運(yùn)資金的管理對(duì)象，由于價(jià)值鏈的正常運(yùn)營(yíng)需要投入大量的營(yíng)運(yùn)資金，這些資金貫穿價(jià)值鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)，通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金的投入、損耗再到回收的這樣一個(gè)過(guò)程最終產(chǎn)生利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。通過(guò)引入價(jià)值鏈的概率可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者用系統(tǒng)、整體的視角來(lái)看待企業(yè)日常營(yíng)運(yùn)資金的管理，而不是最初單純的計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)率，對(duì)單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行管理優(yōu)化。 
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第 3 章  價(jià)值鏈導(dǎo)向下的青島啤酒營(yíng)運(yùn)資金管理 ......... 18 
3.1   青島啤酒基本情況 ..... 18 
3.2   青島啤酒基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理模式實(shí)施 ....... 21 
第 4 章  價(jià)值鏈導(dǎo)向下的青島啤酒營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效分析 ........... 27 
4.1   營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效復(fù)合評(píng)價(jià)體系 ........... 27 
4.2   基于要素的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià) ....... 28 
4.3   基于渠道的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià) ....... 30 
4.4   績(jī)效分析小結(jié) ............. 35 
4.5   青島啤酒實(shí)施基于價(jià)值鏈導(dǎo)向下的營(yíng)運(yùn)資金管理的啟示 ........... 36 

第  4  章   價(jià)值鏈導(dǎo)向下的青島啤酒營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效分析

4.1   營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效復(fù)合評(píng)價(jià)體系
本文的營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效評(píng)價(jià)體系按照營(yíng)運(yùn)資金的不同分類為基礎(chǔ)，由兩部分構(gòu)成。首先，將企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金按構(gòu)成要素分類的基礎(chǔ)上，考察了企業(yè)單個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)率，并使用綜合性和整體性較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期①，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)；其次，在營(yíng)運(yùn)資金按渠道進(jìn)行分類的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道、營(yíng)銷渠道的營(yíng)運(yùn)資金管理效率，并綜合使用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期進(jìn)行總體的管理績(jī)效分析和評(píng)價(jià)。在計(jì)算出各個(gè)具體指標(biāo)之后，本文采用兩個(gè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析：1、橫向標(biāo)準(zhǔn)，即將青島啤酒與所處行業(yè)中各企業(yè)的平均水平做比較。通過(guò)該評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)可以衡量青島啤酒在行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效中所處的地位。2、縱向標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)青島啤酒 2009-2013 年公司績(jī)效數(shù)據(jù)對(duì)比，進(jìn)行公司內(nèi)部的一個(gè)縱向數(shù)據(jù)分析。 本文將對(duì)青島啤酒與該行業(yè)按要素和按渠道對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)絕對(duì)變化和變化幅度進(jìn)行對(duì)比分析，一般將周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短界定為績(jī)效改善，將周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)界定為績(jī)效降低。本文使用的行業(yè)數(shù)值主要來(lái)源于《中國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理發(fā)展報(bào)告》系列叢書，，叢書的行業(yè)數(shù)據(jù)是以上海證券交易所和深圳證券交易所中 2009—2013 年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)披露完全、相關(guān)會(huì)計(jì)科目②可計(jì)算的 A 股食品、飲料行業(yè)大型上市公司。行業(yè)抽樣數(shù)量依次為62、80、84、87、89 家。本著謹(jǐn)慎原則，統(tǒng)計(jì)結(jié)果中剔除了所有 ST 和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的公司，使得最終行業(yè)績(jī)效分析數(shù)值具有準(zhǔn)確性和可比性。  
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結(jié)論

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理水平直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要環(huán)節(jié)，因此，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理能力對(duì)改善企業(yè)盈利水平和預(yù)防資金風(fēng)險(xiǎn)有著重要的意義。我國(guó)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論起步較晚,雖然經(jīng)過(guò)了快速的發(fā)展,但是舊的理論仍然滿足不了實(shí)際企業(yè)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的需求。而價(jià)值鏈理論為傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)資金的管理提供了新的視角。本文通過(guò)案例的形式結(jié)合價(jià)值鏈中渠道管理、供應(yīng)鏈管理、客戶關(guān)系管理三個(gè)細(xì)分角度來(lái)衡量青島啤酒營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀，并以價(jià)值創(chuàng)造的各環(huán)節(jié)為載體分析了青島啤酒的營(yíng)運(yùn)資金管理措施。本文構(gòu)建了基于要素和基于渠道兩方面的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效復(fù)合評(píng)價(jià)體系，并對(duì)青島啤酒與該所在行業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行了分析，并得出以下主要結(jié)論: 
（1）行業(yè)整體各項(xiàng)周轉(zhuǎn)效率降低的大環(huán)境下，青島啤酒的各周轉(zhuǎn)指標(biāo)數(shù)略有波動(dòng)，但總體效率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，整體績(jī)效水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位，這有效的證明了通過(guò)引入價(jià)值鏈思想對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、理財(cái)這四個(gè)環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的管理，可以改善整體營(yíng)運(yùn)資金管理水平。 
（2）按要素分析來(lái)看青島啤酒與行業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)效率均有所提高，說(shuō)明企業(yè)對(duì)上游供應(yīng)商有較強(qiáng)的議價(jià)能力，但是通過(guò)青島啤酒五年該指標(biāo)均值與行業(yè)平均值對(duì)比均為 26 天，青島啤酒應(yīng)該關(guān)注供應(yīng)商關(guān)系管理進(jìn)一步提高應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)效率，取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2013 年可以看出青島啤酒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率有所下降，說(shuō)明青島啤酒需要重視應(yīng)收賬款的管理，使得銷售款項(xiàng)及時(shí)回收。 
（3）按渠道績(jī)效分析，行業(yè)里各渠道的營(yíng)運(yùn)資金管理水平中，營(yíng)銷渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期最長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)在該渠道所占用的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額最大，因此行業(yè)里面每家企業(yè)都需要重視營(yíng)銷環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的管理。青島啤酒在往年采購(gòu)渠道占用資金數(shù)額最多，而2013 年采購(gòu)渠道效率相較于往年得到了明顯的改善，對(duì)整體績(jī)效的提高貢獻(xiàn)最大，生產(chǎn)渠道的管理水平較為穩(wěn)定一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，而營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金管理受大環(huán)境影響，管理水平仍然有很大的改善空間。 
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參考文獻(xiàn)(略)

本文編號(hào)：64381