發(fā)布時間：2016-04-21 21:22

　　 [論文摘要]隨著科技的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)的融合呈現(xiàn)出全方位性，自2013年余額寶成功上線以來，越來越多互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品進(jìn)入大眾的視野，互聯(lián)網(wǎng)金融理財以勢不可擋的姿態(tài)進(jìn)入人們的生活、沖擊傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)金融理財高速發(fā)展的同時，也暴露出許多問題，如何對其實(shí)施有效監(jiān)管成為金融業(yè)和法律界熱議的話題。

　　 [論文關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融理財;余額寶;法律監(jiān)管

　　 一、互聯(lián)網(wǎng)金融理財概述

　　 （一）互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)暮x與特點(diǎn)
　　 自2013年6月余額寶上線開始，互聯(lián)網(wǎng)金融理財就開啟了振興之路，各種金融理財創(chuàng)新模式競相發(fā)展，中國進(jìn)入全民理財時代。理財，簡單來說，就是對自己的財產(chǎn)和債務(wù)進(jìn)行管理，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)的保值、增值�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融理財其實(shí)就是金融理財與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，就是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)通過各種互聯(lián)網(wǎng)平臺，實(shí)現(xiàn)金融消費(fèi)者的理財目的。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品眾多，涉足貨幣基金、保險、借貸等多種領(lǐng)域，截止2014年7月，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品用戶規(guī)模達(dá)到6383萬，使用率為10.1%。
　　 互聯(lián)網(wǎng)金融理財有如此規(guī)模是因?yàn)槠渚哂袀鹘y(tǒng)金融理財所不具備的特點(diǎn)，以余額寶等寶類產(chǎn)品為例。第一，手續(xù)簡單、操作方便。余額寶是支付寶公司推出的，與天弘增利寶貨幣基金對接的余額增值服務(wù)，已有支付寶賬戶的用戶只要將賬戶內(nèi)資金轉(zhuǎn)存至余額寶內(nèi)，就意味著購買了增利寶貨幣基金進(jìn)行投資，就可獲得基金增值收益。第二，投資門檻低、實(shí)現(xiàn)零散化理財。余額寶轉(zhuǎn)入單筆最低金額為1元，即其對接的貨幣基金的銷售起點(diǎn)是1元，有別于以前傳統(tǒng)基金1000元甚至更高的認(rèn)購金額，大大降低了用戶的投資門檻，調(diào)動其理財積極性，廣泛吸收了社會零散資金。第三，當(dāng)天結(jié)算、收益透明度高。收益當(dāng)天結(jié)算，對于用戶來說，在手機(jī)上打開操作界面就可以隨時關(guān)注賬戶收益情況。
　　 （二）互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)娘L(fēng)險
　　 互聯(lián)網(wǎng)金融理財相比傳統(tǒng)金融理財有許多優(yōu)勢，但也存在著許多風(fēng)險，除了理財?shù)氖袌鲇濓L(fēng)險之外，還有其本身特有的風(fēng)險。
　　 1.網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全與操作風(fēng)險�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融建立在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，其理財平臺的管理運(yùn)行都需要強(qiáng)大的技術(shù)支撐，一旦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致系統(tǒng)癱瘓，不僅影響產(chǎn)品信譽(yù)，嚴(yán)重地還會損及用戶利益，發(fā)生糾紛。同樣，由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財操作簡單，一旦系統(tǒng)安全出現(xiàn)問題，極可能出現(xiàn)用戶資金丟失、被盜的情況，甚至?xí)䦟?dǎo)致用戶個人信息的泄露，損及用戶權(quán)益。
　　 2.流動性風(fēng)險。流動性是指資產(chǎn)能以一個合理價格順利變現(xiàn)的能力。以余額寶為例，其收益率越高，資金贖回的比率就越低，其流動性就越好。而余額寶初期產(chǎn)品講求的是“T+0”即時贖回，即賬戶資金能隨時消費(fèi)和轉(zhuǎn)出，而賬戶內(nèi)資金實(shí)際已投資于貨幣基金，這就使支付寶公司要用自有資金或客戶備付金先行墊付贖回資金，而2010年央行發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》明確規(guī)定“禁止支付機(jī)構(gòu)以任何形式挪用客戶備付金”，因此，一旦出現(xiàn)用戶扎堆贖回或巨額贖回資金的情況，余額寶的流動性就可能出現(xiàn)問題。雖然，支付寶公司針對余額寶用戶又推出新的定期理財產(chǎn)品以吸引客戶分流資金，但這種流動性風(fēng)險依然存在。
　　 3.法律風(fēng)險。還是以余額寶為例，在其推出之初，大肆宣傳“保本保底”高收益，資金被盜全額補(bǔ)償?shù)鹊�，但卻沒有對余額寶的運(yùn)行做出詳細(xì)說明，也沒有任何的風(fēng)險提示。雖然在后期余額寶撤回“保本保底”的宣傳承諾，也做出風(fēng)險提示，但提示字句過小顏色過淺，并不足以引起警示，再加上相關(guān)法律的缺失，一旦發(fā)生糾紛，影響及后果難以估計。

　　 二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財法律監(jiān)管存在的問題

　　 我國目前并沒有建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制，互聯(lián)網(wǎng)金融整個領(lǐng)域及其各個方面都或多或少地存在監(jiān)管問題，對互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)谋O(jiān)管也是如此。
　　 （一）監(jiān)管主體不一，監(jiān)管權(quán)責(zé)不明
　　 中國人民銀行自2010年起就相繼出臺《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等法規(guī)，對第三方支付機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范等進(jìn)行管理，也就是說支付寶公司的支付業(yè)務(wù)是受中國人民銀行的監(jiān)管。而余額寶是與貨幣基金對接的余額增值服務(wù)，應(yīng)是由證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管。這意味著支付寶公司依據(jù)業(yè)務(wù)的不同，接受不同監(jiān)管主體的監(jiān)管，但是，由于余額寶賬戶中的資金可以自由消費(fèi)、流轉(zhuǎn)，如果沒有對監(jiān)管主體的監(jiān)管權(quán)責(zé)依照具體標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)定，很可能出現(xiàn)監(jiān)管空白或重疊的情況。甚至由于對理財機(jī)構(gòu)的資金流轉(zhuǎn)等監(jiān)管不嚴(yán)，還會給犯罪分子以可趁之機(jī)，使其利用互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)碾[匿性和便利性從事洗錢等違法犯罪活動。
　　 （二）平臺定位不明，個人信息保護(hù)不到位
　　 支付寶公司在《余額寶服務(wù)協(xié)議》中作出特別提示“本公司及其關(guān)聯(lián)公司僅向投資者提供資金支付渠道，并非為理財產(chǎn)品購買協(xié)議的參與方，不對理財產(chǎn)品購買協(xié)議的協(xié)議方的任何口頭、書面陳述或者向支付寶網(wǎng)上傳的線上信息之真實(shí)性、合法性做任何明示或暗示的擔(dān)保，或?qū)Υ顺袚?dān)任何連帶責(zé)任……本公司亦無義務(wù)參與與理財產(chǎn)品協(xié)議交易資金劃轉(zhuǎn)及支付環(huán)節(jié)之外的任何賠償、糾紛處理等活動�！币簿褪钦f，支付寶公司僅將自身定位為支付平臺，并不參與實(shí)際交易。但有人認(rèn)為，支付寶公司在此交易中充當(dāng)委托代理人的角色，即用戶將資金置于支付寶賬戶中由支付寶公司進(jìn)行管理，支付寶公司選定基金管理公司與其合作，再由基金管理公司對用戶資金進(jìn)行投資。到底支付寶公司在基金交易過程中應(yīng)如何定位，其是否如其單方發(fā)布的服務(wù)協(xié)議說明的那樣不承擔(dān)任何責(zé)任？另外，余額寶推出一年多來，取得成績的同時也出現(xiàn)過多起用戶信息被盜、資金被盜刷事件，暴露出他們對用戶個人信息保護(hù)不到位、技術(shù)安全不過關(guān)等一系列問題。

　　 （三）信息披露不充分，風(fēng)險提示不足
　　 《中國證券投資基金法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》等法律法規(guī)對基金管理人、基金托管人以及其他義務(wù)人的信息披露義務(wù)做出了相關(guān)規(guī)定，保證投資人能夠按基金合同約定的時間及方式查閱或復(fù)制公開披露的信息資料。披露內(nèi)容包括基金合同、招募說明書、托管協(xié)議、定期報告、重大事件報告、資產(chǎn)與份額凈值、申購與贖回價格、基金發(fā)行與運(yùn)作信息披露等等，而余額寶只在開通界面上設(shè)有小字的介紹鏈接，用戶需要點(diǎn)擊若干鏈接之后才能了解部分信息資料，甚至在開通賬戶之后在余額寶界面也不能查找到相關(guān)信息，難以充分保障用戶的知情權(quán)。此外，寶類產(chǎn)品大多僅在界面下方顯示一行“貨幣基金不等同于銀行存款，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”的淺色小字作為提示，既沒有更加詳細(xì)的說明，也不足引起用戶的重視。

　　 三、完善互聯(lián)網(wǎng)金融理財法律監(jiān)管的對策

　　 互聯(lián)網(wǎng)金融理財作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分，對其監(jiān)管應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架之內(nèi)，除此之外，針對具體問題還要作出特殊的監(jiān)管規(guī)制。
　　 （一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的一般規(guī)制
　　 1.完善互聯(lián)網(wǎng)金融立法，構(gòu)建體系化監(jiān)管制度。對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，，必須制定專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律，完善互聯(lián)網(wǎng)金融立法，依據(jù)明確的監(jiān)管法律確定監(jiān)管的原則和規(guī)范，確定監(jiān)管主體及其職責(zé)范圍，加強(qiáng)各部門之間的協(xié)作配合。從國際上看，各國對不同的互聯(lián)網(wǎng)金融類別實(shí)行不同的監(jiān)管，例如，美國對第三方支付實(shí)行功能性監(jiān)管，實(shí)行較為嚴(yán)苛的監(jiān)管方式，相反，歐盟國家對第三方支付實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管，實(shí)行比較寬松的監(jiān)管方式。我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)國情和市場發(fā)展需要，選擇妥適的監(jiān)管路徑，建立完善的監(jiān)管體系。
　　 2.強(qiáng)化監(jiān)管重點(diǎn)，鼓勵金融創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要做到主次分明，將保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益放在首位，以此為中心加強(qiáng)對消費(fèi)者個人信息的保護(hù)，強(qiáng)化市場準(zhǔn)入和信息公開制度，建立風(fēng)險防范和預(yù)警機(jī)制。同時，充分認(rèn)識到互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和創(chuàng)新對促進(jìn)金融業(yè)和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的積極意義，因此，要在審慎監(jiān)管的同時，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展，這其實(shí)也是對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提出的特殊要求，要求我們建立的監(jiān)管機(jī)制，既要靈活規(guī)定不限制互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展，又要能將未來出現(xiàn)的創(chuàng)新發(fā)展納入監(jiān)管范圍之中，使互聯(lián)網(wǎng)金融能健康積極發(fā)展。
　　 3.重視行業(yè)自律管理，加強(qiáng)各部門協(xié)作及國際交流。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必須依托已成立的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會進(jìn)行自律管理，通過聯(lián)合設(shè)立專門互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站，分門別類地列出相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置和信用等級，開設(shè)通報板塊和投訴專欄，對違規(guī)企業(yè)公開通報，受理消費(fèi)者的投訴并將投訴結(jié)果予以公開，以此來約束互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的行為。由于網(wǎng)絡(luò)的隱匿性，互聯(lián)網(wǎng)金融很有可能成為投機(jī)者和犯罪分子進(jìn)行不法活動的工具。因此，在加強(qiáng)監(jiān)管的同時必須注重各部門之間的協(xié)調(diào)配合，不僅是監(jiān)管部門之間，還包括與其他政府部門、司法部門的協(xié)作，同時，由于網(wǎng)絡(luò)的即時性和跨地域性，還必須加強(qiáng)國際間交流合作，做到統(tǒng)一監(jiān)管、共同打擊犯罪。
　　 （二）互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的具體規(guī)制
　　 1.明確機(jī)構(gòu)定位，注重審查工作。首先要明確互聯(lián)網(wǎng)金融理財機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)理財過程中充當(dāng)?shù)慕巧�，對此不�?yīng)由機(jī)構(gòu)自身聲明或外界推測決定，而應(yīng)由監(jiān)管機(jī)構(gòu)在考查相關(guān)交易信息、綜合各方情況的基礎(chǔ)上做出認(rèn)定，確定相關(guān)機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)。并在此基礎(chǔ)上，審查互聯(lián)網(wǎng)理財機(jī)構(gòu)發(fā)布的宣傳信息和服務(wù)協(xié)議，如果發(fā)現(xiàn)有夸大宣傳、規(guī)避風(fēng)險提示或避重就輕推脫責(zé)任等情況，就要責(zé)令相關(guān)機(jī)構(gòu)予以改正，作出相應(yīng)處罰。
　　 2.加強(qiáng)專業(yè)人才建設(shè)，注重網(wǎng)絡(luò)技術(shù)運(yùn)用。提升監(jiān)管人員的專業(yè)水平，是規(guī)范監(jiān)管流程、落實(shí)監(jiān)管措施的重要方面，針對互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管，要建立一支具備金融理財知識、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和監(jiān)管知識的復(fù)合型專業(yè)監(jiān)管人才隊伍。同時，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)建立網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)信息的監(jiān)測分析機(jī)制，充分運(yùn)用電子簽名、電子證書等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融理財機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，要求互聯(lián)網(wǎng)理財機(jī)構(gòu)加強(qiáng)系統(tǒng)技術(shù)安全維護(hù)和消費(fèi)者信息安全保護(hù)，并規(guī)范對異常資金流動的監(jiān)測記錄和上報工作，防范網(wǎng)絡(luò)洗錢犯罪的滋生。
　　 3.加強(qiáng)流動性監(jiān)管，保障資金安全。流動性風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)理財尤其是寶類產(chǎn)品面臨的一大風(fēng)險，雖然相關(guān)機(jī)構(gòu)已通過每日限額和推出長期產(chǎn)品分流資金等措施，防范出現(xiàn)資金流動性問題。但是，一旦市場發(fā)生波動，海量用戶集中提取資金時，流動性風(fēng)險就不可避免。因此，監(jiān)管部門必須加強(qiáng)對資金的動態(tài)跟蹤監(jiān)測，防止第三方支付機(jī)構(gòu)挪用客戶備付金和出現(xiàn)流動性風(fēng)險問題。此外，應(yīng)加強(qiáng)對寶類產(chǎn)品對接的貨幣基金的監(jiān)測，嚴(yán)格控制低評級基金的規(guī)模，并對貨幣基金投資銀行的協(xié)議存款實(shí)施存款準(zhǔn)備金管理，由吸收基金存款的銀行按照規(guī)定的比例繳存準(zhǔn)備金，以保障資金的安全和金融市場的穩(wěn)定。

本文編號：17963