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日本金融危機(jī)始末

20世紀(jì)90年代發(fā)生在日本的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是日本歷史上最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成日本嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，5000億的銀行壞賬，數(shù)不勝數(shù)的企業(yè)倒閉，日本人對(duì)未來感到前所未有的恐慌，失業(yè)率和自殺率屢創(chuàng)新高，曾經(jīng)的日不落暗淡了。

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在20世紀(jì)80年代，日本的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大到可怕程度，日本瘋狂地購買歐美企業(yè)資產(chǎn)。SONY耗巨資34億美元購買“美國(guó)的靈魂”的好萊塢哥倫比亞公司:松下斥資61億美元購買環(huán)球電影公司；三菱重工出資8.5億美元“美利堅(jiān)標(biāo)志”之稱的紐約洛克菲勒中心51%的股份。
日本國(guó)內(nèi)充斥著樂觀，對(duì)未來無限的幻想的情緒之中，日本人對(duì)股票、債券、房地產(chǎn)投機(jī)變態(tài)的癡迷，日本股票已經(jīng)連續(xù)25年持續(xù)上揚(yáng)，似乎日本的股市是永遠(yuǎn)上漲的神話，但是神話畢竟是神話，很快日本人就會(huì)為自己的瘋狂投機(jī)付出慘重的代價(jià)……熟悉經(jīng)濟(jì)理論的人都明白，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)生來注定是跳不出經(jīng)濟(jì)周期的范圍，只不過經(jīng)濟(jì)周期的年限不同，他是一定要經(jīng)歷波峰，波谷的�？上В祟愂秦澙返膭�(dòng)物，在股票、房地產(chǎn)價(jià)格瘋狂上漲，有誰能保持冷靜的頭腦呢？體會(huì)到了投機(jī)帶來的無限的刺激和幻象，必定會(huì)有人要承受資本泡沫破滅造成的損失，這是必然規(guī)律。
日本人不切實(shí)際的追求財(cái)富帶來的盈利快感是直接造成20世紀(jì)90年代初嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要原因，日本政府對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策把握不當(dāng)和滯后的調(diào)整機(jī)制也難逃其責(zé)，日本國(guó)內(nèi)的銀行和金融市場(chǎng)鼓勵(lì)投機(jī)氛圍、發(fā)放低息貸款、貸款的審核不力等給日本嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來強(qiáng)大的推動(dòng)力。

當(dāng)利率從持續(xù)多年的2%調(diào)整到3.25%，當(dāng)時(shí)日本央行行長(zhǎng)是主張刺破泡沫的強(qiáng)硬派，又把利率調(diào)高到4.25%，人們對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景突然感到迷糊和不安，當(dāng)時(shí)許多大經(jīng)濟(jì)炒家紛紛拋售股票，一石激起千層浪，人們都瘋狂的拋售股票，日本股市大跌，股市的跌勢(shì)又造成了債券和房地產(chǎn)市場(chǎng)市值嚴(yán)重萎縮，作為債權(quán)人的銀行強(qiáng)烈要求債務(wù)人企業(yè)和投機(jī)者個(gè)人增加保證金或是還清貸款，債務(wù)人只能把股票和房地產(chǎn)當(dāng)作抵押物，抵押物又大幅度的貶值，許多中小型銀行都相繼破產(chǎn)，企業(yè)融資形式受到嚴(yán)重威脅，很多企業(yè)不得不申請(qǐng)破產(chǎn)，日本經(jīng)濟(jì)似乎陷入惡性循環(huán)的怪圈，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)日本國(guó)內(nèi)帶來最大的危害就是日本金融業(yè)幾乎崩潰，一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)領(lǐng)日本沉睡了20年。

美刊重新審視日本"失去的十年" 厘清五大錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)

據(jù)美國(guó)《外交政策》雜志報(bào)道，隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步惡化，眾多美國(guó)政界人士及評(píng)論家開始不斷提及日本在上世紀(jì)90年代經(jīng)歷過的慘痛失敗，以此來提醒大家如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著巨大威脅。然而，當(dāng)我們重新審視日本那段“失去的十年”時(shí)，首先應(yīng)做的是糾正人們五點(diǎn)錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。

第一點(diǎn)：日本經(jīng)濟(jì)在上世紀(jì)90年代發(fā)生崩潰。

這種觀點(diǎn)并不正確。日本經(jīng)濟(jì)在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后迎來了長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的快速增長(zhǎng)期，但這也為日后出現(xiàn)驚人的價(jià)格資產(chǎn)泡沫埋下了伏筆。1990年，經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，成百上千億美元的財(cái)富化為烏有，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度迅速下滑。自1990年至2003年，日本經(jīng)濟(jì)始終在衰退的邊緣徘徊。但是，日本經(jīng)濟(jì)在90年代還是取得了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)1.5%的成績(jī)，其經(jīng)濟(jì)總量在十年中總計(jì)增長(zhǎng)了10%。更值得一提的是，在20世紀(jì)90年代日本從未讓其失業(yè)率上升到5.5%以上。

盡管日本自身將上世紀(jì)90年代定義為“失去的十年”，但這實(shí)際上并不準(zhǔn)確，因?yàn)槿毡镜纳a(chǎn)力水平并沒有大幅下滑。日本在這十年中唯一失去的只是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展奇跡中所獲得的自豪感與自信心。自“失去的十年”后，日本不再相信自己可以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)神話。

第二點(diǎn)：政府開支過大令日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化。

這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。毫無疑問，當(dāng)時(shí)日本政府在某些領(lǐng)域投入了過多資金，特別是建設(shè)了一些用處不大的工程。但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出政府在基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療及教育上的投資還是帶來了巨大的益處。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所副主任亞當(dāng)-珀森認(rèn)為，日本在1995年推出的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃實(shí)際上推動(dòng)了來年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這也為美國(guó)政府提供了一條寶貴經(jīng)驗(yàn)：政府開支是必要的，并且要恰當(dāng)?shù)匕才砰_支。

第三點(diǎn)：受“失去的十年”的影響，日本無法再次恢復(fù)元?dú)狻?

這種觀點(diǎn)很難站得住腳。受全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響，日本近期遭遇了嚴(yán)重的挫折。起初，外界認(rèn)為相比美國(guó)而言，日本可以更好地應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)。但是隨著美國(guó)、歐洲等經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求的萎縮，日本出口貿(mào)易滑入低谷，經(jīng)濟(jì)也因此遭遇重創(chuàng)。

但是，我們必須注意到日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)在2002年至2008年期間增速迅猛。并且，直至今日日本仍然是世界上第二大經(jīng)濟(jì)體。技能高度熟練的勞動(dòng)力隊(duì)伍與富有創(chuàng)新精神的企業(yè)令日本仍然有資本擺脫困境。舉例來說，豐田與本田兩大車商如今加大了對(duì)清潔能源汽車的投入。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)再次回暖時(shí)，這兩家公司無疑將獲益豐厚。同時(shí)，日本的基礎(chǔ)設(shè)施水平世界領(lǐng)先，其貨幣日元也保持著強(qiáng)勁勢(shì)頭。并且日本還持有大量美國(guó)國(guó)債，是全球主要的債權(quán)國(guó)之一。

第四點(diǎn)：如今的美國(guó)便是上世紀(jì)90年代的日本。

這個(gè)觀點(diǎn)并不準(zhǔn)確。毫無疑問，基于房地產(chǎn)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫是引發(fā)兩個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入困境的關(guān)鍵因素。但是這其中仍存有許多不同。

首先，相比上世紀(jì)90年代的日本政府而言，現(xiàn)今的美國(guó)政府表現(xiàn)得要更為果斷。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從日本“失去的十年”中總結(jié)了許多經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，例如提早進(jìn)行財(cái)政緊縮有巨大危害、面對(duì)存留在金融系統(tǒng)中的不良資產(chǎn)應(yīng)迅速采取行動(dòng)等。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“失去的十年”中日本發(fā)行的公司債券數(shù)額遠(yuǎn)大于如今美國(guó)市場(chǎng)上相應(yīng)的總額。

其次，日本當(dāng)時(shí)絕大部分不良資產(chǎn)是由公司所持有，這令政府更容易解決問題。當(dāng)小泉政府采取措施處理不良資產(chǎn)后，日本經(jīng)濟(jì)重新開始快速增長(zhǎng)。然而，，如今美國(guó)要應(yīng)對(duì)的是“財(cái)政揮霍文化”，這不僅涉及消費(fèi)者或房地產(chǎn)業(yè)主，更牽扯眾多金融機(jī)構(gòu)。這令美國(guó)處理不良資產(chǎn)的工作更為艱難。

再次，外國(guó)人的參與推動(dòng)了美國(guó)信貸熱潮的到來，這成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的又一個(gè)不穩(wěn)定因素。奧巴馬政府不僅需要安撫國(guó)內(nèi)的納稅人，還要同海外的債權(quán)人保持聯(lián)系。

第五點(diǎn)：日本難以重振自己的經(jīng)濟(jì)與政治實(shí)力。

這不完全正確。誠(chéng)然，日本面對(duì)著一系列問題。盡管日本社會(huì)在近幾年來經(jīng)歷了很大的變化，但其政治體制卻仍然略顯僵化。并且在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)日本構(gòu)成了許多挑戰(zhàn)的情況下，日本政府難以想出應(yīng)對(duì)問題的良策。當(dāng)面對(duì)本國(guó)人口總量下滑這一關(guān)鍵威脅時(shí)，日本政府更沒有采取實(shí)際措施。政府預(yù)計(jì)，到2050年時(shí)日本人口總量將縮水至1億人以下。并且屆時(shí)年齡大于65歲的人占總?cè)丝诒壤龑⑸蠞q至40%。唯一的辦法是吸引移民的進(jìn)入，但日本人又不愿意這樣做。

針對(duì)萎靡不振的經(jīng)濟(jì)來說，日本可以采取多種措施來應(yīng)對(duì)。例如，給予女性更多的工作機(jī)會(huì)可以令生產(chǎn)力迅速增長(zhǎng)，而吸引外國(guó)投資有助于提高社會(huì)生產(chǎn)效率，教育改革與提倡企業(yè)創(chuàng)新將賦予經(jīng)濟(jì)更大的靈活性。

總之，請(qǐng)不要忽略日本�？v觀歷史的發(fā)展進(jìn)程，不難看出日本在社會(huì)改革方面擁有巨大潛能。19世紀(jì)末期，統(tǒng)治階級(jí)通過改革令日本擺脫了落后、孤立的狀況，從此屹立于世界強(qiáng)國(guó)之林。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，日本又創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)的奇跡。從這個(gè)角度來看，此次全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴可能會(huì)令日本因禍得福。

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