本文關(guān)鍵詞：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　9月21日結(jié)束的日本央行貨幣政策會議決定徹底調(diào)整貨幣政策框架，并將政策目標(biāo)從貨幣“供應(yīng)量”調(diào)整為“利率”。與此同時，在維持負(fù)利率政策不變的同時，新設(shè)0%的長期利率目標(biāo)。更為重要的是，日本央行宣布將繼續(xù)維持貨幣寬松政策，直至日本國內(nèi)的通貨膨脹率超過2%。

　　對于日本央行這一最新貨幣政策動向，外界的最強(qiáng)反應(yīng)就是日本或?qū)㈤L期維持超寬松的貨幣增發(fā)狀態(tài)。但這一政策效果究竟能否挽救日漸式微的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，似乎仍是個未知數(shù)。

　　值得注意的是，為何日本央行要選擇此時急于拋出新政策？　眾所周知，在安倍政府2013年3月安排黑田東彥出任日本央行行長之后，日本央行的政策理念就一下子由“白”變“黑”。這里的“白”是取自日本央行前任行長白川方明的名字，而“黑”則來自于現(xiàn)任行長黑田東彥的名字。盡管這樣看來“白黑之變”充滿了一定的戲劇性，但它卻真實地解釋了日本央行在兩任不同行長的時代，，其貨幣政策的大相徑庭。簡言之，前行長白川方明在貨幣政策問題上極為謹(jǐn)慎，并不贊成憑借超規(guī)模的量化寬松政策，來解決長期困擾日本經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮問題；而與其相對，現(xiàn)任行長黑田東彥則是貨幣學(xué)派的忠實粉絲，始終堅持推行超規(guī)模量化寬松政策，以實現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)2%的通貨膨脹目標(biāo)。因此，“白黑之變”反映出來的既是日本央行的重要人事變動，也是央行政策的根本性變化，更是日本經(jīng)濟(jì)政策的理念之變。

　　另一方面，安倍政府之所以安排黑田東彥做央行行長，本身就是為了配合落實“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。實際上，無論是1.0版本、還是2.0版本的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，其金融政策的核心組成就是超規(guī)模量化寬松政策，但具體落實需要日本央行的通力合作。同時，迫于“央行獨(dú)立性”的原則束縛，安倍政府對央行能否給予其必要的政策配合等抱有疑慮，因此，索性就逼迫原行長白川方明辭任，換上自己的心腹黑田東彥出任新行長。這樣一來，日本央行則實質(zhì)上完全放棄了“獨(dú)立性”的基本原則，轉(zhuǎn)而成為日本政府財務(wù)省下屬的一個執(zhí)行機(jī)構(gòu)。

　　應(yīng)該說，經(jīng)過安倍政府和“黑田央行”的“共同努力”，日本的貨幣量化寬松政策得以穩(wěn)步實施，大量的日元通貨不斷涌入市場之中。據(jù)日本央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本的貨幣供應(yīng)量以每年約80萬億日元的速度持續(xù)增加，現(xiàn)已突破400萬億日元大關(guān)。這一數(shù)字基本等同于美國約3.8萬億美元的貨幣供應(yīng)量。如此超規(guī)模的貨幣超發(fā)政策在戰(zhàn)后的歷史上實屬罕見。

　　盡管日本央行已在竭盡所能地幫助或支撐“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，但不幸的是，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”卻始終未能取得令人滿意的成績，甚至連初定的2%通貨膨脹目標(biāo)也一直未能達(dá)成。情急之下，日本央行不斷加碼，持續(xù)增長量化寬松的規(guī)模，并借助各種不同的政策工具刺激市場。日本及美國的一些知名學(xué)者更是戲謔性地將其稱為“坐著直升機(jī)撒錢”。應(yīng)該說，這一比喻既形象，又貼切，就可惜“撒錢”的對象及渠道上發(fā)生了問題，使這一行徑出現(xiàn)了片面化、非均衡化的特征，進(jìn)而導(dǎo)致整體政策的失效以及社會貧富差距的進(jìn)一步拉大。

　　從這一層面來看，此次日本央行貨幣政策會議結(jié)果也只能算作是對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的又一次無條件支持。盡管它聲稱要將政策目標(biāo)從貨幣“供應(yīng)量”調(diào)整為“利率”，但并沒有說要放棄調(diào)整貨幣供應(yīng)量，甚至最后還補(bǔ)充說未來不排除加碼貨幣政策的可能，為將來有可能發(fā)生的“退守”留一條后路。

　　當(dāng)然，對于黑田東彥執(zhí)掌的日本央行而言，此次政策會議必須向市場投射出足夠的“亮點”，以適度緩解外界對他本人及超規(guī)模量化寬松政策的質(zhì)疑，同時也對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的下一步展開添加利好消息。

　　最后需要提醒的是，三年多的超規(guī)模量化寬松政策并沒有換來實質(zhì)性的成果，而日本經(jīng)濟(jì)也仍然瀕臨持續(xù)衰退的邊緣，因此，我們并不希望日本央行的此次政策會議只是玩“文字游戲”，進(jìn)而掩飾“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”、甚至是日本經(jīng)濟(jì)背后所隱藏的巨大風(fēng)險。

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