本文關(guān)鍵詞：集群效應(yīng)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月22日訊（記者崔國強(qiáng)）上月，創(chuàng)業(yè)板騰信股份(300392,股吧)(300392)發(fā)布停牌公告，至今仍未復(fù)牌，據(jù)悉因業(yè)務(wù)外延并購?fù)衅髽I(yè)。僅過一周，另一家傳媒板塊明星省廣股份(002400,股吧)(002400)宣布聯(lián)手騰訊聚焦數(shù)字營銷，此類消息在創(chuàng)業(yè)板已不是第一次，早前先后有藍(lán)色光標(biāo)(300058,股吧)(300058)收購多盟、億動(dòng)，思美傳媒(002712,股吧)(002712)收購愛德康賽等，精準(zhǔn)營銷公司被頻繁收購似乎已成常態(tài)。

　　雖然目前整體資本市場(chǎng)遇冷，但在冷中熱炒的新三板，營銷板塊已漸成規(guī)模，浮現(xiàn)集群效應(yīng)。據(jù)艾瑞統(tǒng)計(jì)，2015年中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模超過2000億元，預(yù)計(jì)到2018年網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的規(guī)模將超過4000億元，這其中，程序化購買廣告連年保持100%以上增速。

　　2015年下半年約10家公司先后登陸新三板，并短時(shí)間股價(jià)走俏，市值迎來集體高增長。另在待掛牌企業(yè)中亦存在優(yōu)良潛力股，其中億瑪在線較為突出，其無論是商業(yè)模式的獨(dú)特性還是營收規(guī)模均表現(xiàn)搶眼、深受期待。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，億瑪具有成新三板營銷板塊獨(dú)角獸公司的潛力。

　　新三板營銷板塊企業(yè)現(xiàn)集群效應(yīng)

　　據(jù)艾瑞統(tǒng)計(jì)， 2015年中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模超過2000億元，預(yù)計(jì)到2018年網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的規(guī)模將超過4000億元，這其中，程序化購買廣告連年保持100%以上增速。

　　蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)，尤其是由大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營銷程序化購買廣告市場(chǎng)高速增長，使得互聯(lián)網(wǎng)營銷類公司嘗食紅利發(fā)展迅速。統(tǒng)計(jì)來看，目前新三板精準(zhǔn)營銷類公司已經(jīng)達(dá)到12家，包括銀橙傳媒、點(diǎn)點(diǎn)客、璧合科技、道有道、哇棒傳媒、優(yōu)蜜移動(dòng)等。在2015年前只有兩三家精準(zhǔn)營銷企業(yè)掛牌，其中近10家在2015年下半年掛牌，平均一個(gè)月2家，呈現(xiàn)集群掛牌之勢(shì)。

　　目前，精準(zhǔn)營銷板塊企業(yè)的市值均達(dá)到15億以上，漲幅非常樂觀。2015年11月的前三周，點(diǎn)點(diǎn)客、璧合科技、優(yōu)蜜移動(dòng)、銀橙傳媒漲幅分別為64.44%、61.95%、19.87%、17.79%。

　　雖然市值上漲樂觀，但傳統(tǒng)廣告營銷領(lǐng)域行業(yè)分散，企業(yè)規(guī)模特點(diǎn)是“小而多”，成千上萬家營銷和廣告公司在市場(chǎng)存活，但每一家都很難形成體量和規(guī)�；蛞患要�(dú)大。而“互聯(lián)網(wǎng)”基因的公司BAT現(xiàn)象凸顯，滴滴、小米、360、京東等獨(dú)角獸現(xiàn)象并不鮮見，而對(duì)于橫跨“傳統(tǒng)廣告”與“互聯(lián)網(wǎng)”這兩個(gè)領(lǐng)域的新型精準(zhǔn)營銷公司來說，能否像互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里產(chǎn)生BAT或出現(xiàn)獨(dú)角獸，是投資者尤其三板專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者們普遍關(guān)心的問題。

　　獨(dú)特商業(yè)模式競(jìng)爭(zhēng)

　　互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品更新?lián)Q代速度非�？欤瑹o論是傳統(tǒng)廣告還是精準(zhǔn)營銷，需對(duì)快速變化的廣告需求市場(chǎng)及時(shí)作出反應(yīng)，在瞬息變化的股票市場(chǎng)更是如此。這就對(duì)公司商業(yè)拼圖存在要求，在商業(yè)模式上能守得正、出得奇，成為變身獨(dú)角獸的關(guān)鍵。

　　目前營銷板塊公司的業(yè)務(wù)涵蓋傳統(tǒng)廣告和精準(zhǔn)營銷，前者是成熟期的現(xiàn)金牛，后者是培育期的潛力股。從華誼嘉信(300071,股吧)等營銷類公司來看，主要以傳統(tǒng)廣告營銷模式為主，依托客戶資源和客戶關(guān)系把控能力，得“客戶”者得天下。隨著廣告主對(duì)效果的要求越來越高，傳統(tǒng)廣告商也紛紛借收購動(dòng)作布局精準(zhǔn)業(yè)務(wù)，過去兩年里，A股上市公司參與投資或并購營銷企業(yè)的案例達(dá)50余起，總金額超過200億元，這其中多以精準(zhǔn)營銷、數(shù)字營銷企業(yè)居多，包括思美傳媒2.9億元收購愛德康賽，華誼嘉信5.87億全資收購好耶上海等�？梢姡约夹g(shù)驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)廣告成為炙手可熱備受資本追捧的商業(yè)模式。

　　在新三板市場(chǎng)，2015年精準(zhǔn)營銷生力軍來勢(shì)兇猛，以精準(zhǔn)板塊的青壯派紛紛掛牌成為主流，主營業(yè)務(wù)細(xì)分在精準(zhǔn)營銷，特點(diǎn)是商業(yè)模式粘性較高。在業(yè)務(wù)層面，有的是主打DSP投放，有的傾向于代理業(yè)務(wù)。在收入方面，有的是效果導(dǎo)向，有的“展示+效果”為導(dǎo)向。

　　據(jù)各公司公開報(bào)告來看，目前掛牌企業(yè)中體量最大的銀橙傳媒，主要通過DSP、WIFI無線精準(zhǔn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)廣告投放，并于2015年接入廣點(diǎn)通、今日頭條等移動(dòng)媒體資源的代理業(yè)務(wù)，，以展示廣告和效果廣告為收費(fèi)模式，其中展示廣告收入占到87%份額。

　　璧合科技主要代理DSP精準(zhǔn)廣告業(yè)務(wù)，通過自定義人群分類模型和廣告出價(jià)算法，為廣告主提供了互聯(lián)網(wǎng)效果廣告投放平臺(tái)，連接上游廣告主和下游媒體主，在中間提供服務(wù)并賺取信息服務(wù)費(fèi)，占據(jù)其主營業(yè)務(wù)全部收入。

　　優(yōu)蜜移動(dòng)業(yè)務(wù)主打移動(dòng)廣告投放和游戲聯(lián)運(yùn)服務(wù)。移動(dòng)廣告含品牌展示廣告和效果廣告，包括視頻、插屏廣告、信息流廣告、網(wǎng)頁墻，以及積分墻等，主要計(jì)費(fèi)模式是CPV、CPC、CPA、CPM等，移動(dòng)廣告收入占到60%以上。另外，游戲聯(lián)運(yùn)服務(wù)是基于偶玩游戲平臺(tái)，利用其產(chǎn)品分發(fā)和運(yùn)營能力，為廣告主提供聯(lián)運(yùn)服務(wù)。

　　哇棒傳媒自2015年起主要營收體現(xiàn)在信息服務(wù)（移動(dòng)廣告）收入和廣告代理收入，其中信息服務(wù)收入占約96%，代理收入約占4%。

　　值得關(guān)注是，新三板待掛牌營銷企業(yè)中不乏潛力股，億瑪在線就是其中之一。不同于其他三板掛牌公司，億瑪公司運(yùn)營12年之久，業(yè)務(wù)鏈覆蓋電商效果營銷和精準(zhǔn)廣告，以電商為背景的市場(chǎng)增漲極為強(qiáng)勁。

　　據(jù)億瑪公開轉(zhuǎn)讓書顯示，億瑪業(yè)務(wù)涵蓋電商銷售服務(wù)和精準(zhǔn)營銷服務(wù)，分別占據(jù)主營收入的64%和34%，形成了“電商銷售”服務(wù)和“精準(zhǔn)營銷”廣告兩大業(yè)務(wù)平臺(tái)。其中，“精準(zhǔn)營銷平臺(tái)”與三板其他精準(zhǔn)營銷版塊公司模式類似，對(duì)接公共市場(chǎng)媒體流量依托自身大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)為淘外的電商、品牌企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)教育、醫(yī)療、游戲及互聯(lián)網(wǎng)金融等企業(yè)提供“精準(zhǔn)”廣告營銷服務(wù)。而“電商銷售平臺(tái)”是其他三板精準(zhǔn)營銷版塊公司所未涉及的業(yè)務(wù)線，“電商銷售平臺(tái)”通過“導(dǎo)購網(wǎng)站易購網(wǎng)（）+效果媒體聯(lián)盟億起發(fā)”為全網(wǎng)全商家提供按照銷售結(jié)果付費(fèi)的“效果”營銷服務(wù)；其中易購網(wǎng)專注服務(wù)淘內(nèi)商家，而獨(dú)立第三方網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟億起發(fā)為行業(yè)不容置疑的龍頭，專注于為淘外商家?guī)碛唵危c易購網(wǎng)一起滿足了全網(wǎng)商家的“賣貨”需求。

　　在“電商銷售”和“精準(zhǔn)營銷”兩大業(yè)務(wù)平臺(tái)背后，核心驅(qū)動(dòng)是大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，這恰是億瑪業(yè)務(wù)布局的重要一環(huán)。正是大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)將兩者有機(jī)結(jié)合，在充分利用電商銷售平臺(tái)自有海量數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，推動(dòng)了精準(zhǔn)營銷的業(yè)務(wù)開展，形成了正向循環(huán)的“飛輪效應(yīng)”，此獨(dú)特商業(yè)模式堪稱“一石三鳥“之妙。

　　尋求差異化的商業(yè)模式和多元化的業(yè)務(wù)布局是營銷類公司謀求獨(dú)角獸的重要手段之一。

　　規(guī)模與盈利能力仍是關(guān)鍵指標(biāo)

　　如果說市值超過100億人民幣的公司才能稱其為獨(dú)角獸，新三板已掛牌企業(yè)中鳳毛麟角，除了九鼎投資、硅谷天堂、天地一號(hào)等，更多數(shù)企業(yè)仍然在100億甚至50億以下徘徊，營銷板塊企業(yè)更是還有很長的路要走，具備大體量規(guī)模的發(fā)展?jié)摿σ约拜^強(qiáng)的盈利能力，是營銷板塊孵化獨(dú)角獸的關(guān)鍵。

　　目前三板掛牌的精準(zhǔn)營銷企業(yè)中，營收表現(xiàn)為兩類，一類是基于RTB的程序化購買廣告為主要業(yè)務(wù)和收入來源，而另一類是基于為百度搜索廣告（SEM）、騰訊廣點(diǎn)通等大入口平臺(tái)代理業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)和收入來源。前者依托大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)技術(shù)對(duì)接公共流量市場(chǎng)的媒體流量為廣告主進(jìn)行精準(zhǔn)營銷廣告服務(wù)獲取利潤，毛利較高，后者依托從百度、騰訊拿到更優(yōu)惠的代理返點(diǎn)政策獲取利潤，毛利較低。但無論哪一類整體營收規(guī)模都較難突破2億。

　　據(jù)財(cái)報(bào)披露，銀橙傳媒2015年上半年?duì)I收約1億元，毛利率達(dá)到39.2%，盈利能力非�？捎^。其中展示廣告收入約為8600萬元，效果廣告僅為1700萬元左右，其主要營收來源依托于渠道接入，隨著渠道成本的不斷上漲，利潤空間和議價(jià)能力必然受到壓縮，規(guī)模擴(kuò)展或迎來考驗(yàn)�！　¤岛�2015年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7525萬元，廣告投放服務(wù)占據(jù)全部收入。因業(yè)務(wù)模式單一，發(fā)展速度非�？欤�2014年實(shí)現(xiàn)營收增長了352%。但技術(shù)代理的現(xiàn)金流愈加緊張，同時(shí)不斷上漲的流量價(jià)格也使得技術(shù)代理的收益下降，璧合科技至今尚未盈利。實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)務(wù)成本的優(yōu)化控制是璧合未來要著重解決的問題，單一商業(yè)模式能否撐起大體量規(guī)模有待考驗(yàn)。

優(yōu)蜜移動(dòng)（834156）主營業(yè)務(wù)收入

　　優(yōu)蜜移動(dòng)2015上半年移動(dòng)廣告收入6300萬元，游戲收入3000萬元，受移動(dòng)廣告和游戲行業(yè)整體利好影響，優(yōu)蜜毛利率超過25%，盈利能力很好。但隨著移動(dòng)廣告商的競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及蘋果、安卓對(duì)SDK的打擊力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，優(yōu)蜜游戲業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)�？质懿�。

　　哇棒傳媒2015上半年?duì)I業(yè)收入 7760萬元，毛利率達(dá)到26.9%，移動(dòng)廣告收入超7400萬元，占據(jù)絕大部分，代理廣告僅300多萬元。哇棒需通過全面的媒體資源以及對(duì)優(yōu)質(zhì)媒體資源高度整合能力，為品牌客戶及廣告代理機(jī)構(gòu)提供移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告投放服務(wù)，面臨銀橙一樣的問題，即渠道成本上漲，利潤空間壓縮，而不得不面臨的規(guī)模發(fā)展瓶頸。

億瑪主營業(yè)務(wù)收入

　　待掛牌的億瑪在線頗為值得期待，據(jù)其公開轉(zhuǎn)讓書顯示，其2015年前7個(gè)月收入近3.6億元，由此估算全年?duì)I收可達(dá)7億元，營收能力優(yōu)勢(shì)非常大。億瑪2014年相比2013年毛利率有較大提升，顯示具備相當(dāng)?shù)挠鲩L潛力。

各家公司毛利率對(duì)比，數(shù)據(jù)來源各家公開轉(zhuǎn)讓書

　　億瑪?shù)囊?guī)模優(yōu)勢(shì)和盈利能力來源于其不同與其他家三板掛牌公司的“電商銷售”平臺(tái)，2014年億瑪為電商客戶帶去293.1億交易額（GMV），相當(dāng)于國內(nèi)僅次于淘寶、京東之后的第三大電商平臺(tái)的訂單銷售規(guī)模，而里面主要的貢獻(xiàn)來源于億瑪?shù)摹半娚啼N售平臺(tái)”業(yè)務(wù)。一方面平臺(tái)下的易購網(wǎng)是一家2C的電商導(dǎo)購網(wǎng)站，網(wǎng)站的營收能力和業(yè)務(wù)成長空間被普遍看好，同類型的51返利網(wǎng)2014年傭金收入約 12億元；另一方面據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年中國網(wǎng)絡(luò)購物市場(chǎng)交易規(guī)模約為2.8萬億元，預(yù)計(jì)2018年將達(dá)到7.8萬億元，未來仍保持著約30%的行業(yè)增速；導(dǎo)購返利模式的成功例證和電商網(wǎng)絡(luò)購物行業(yè)的蓬勃發(fā)展，信息業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“電商銷售平臺(tái)”或?qū)⒊蔀闉閮|瑪未來擴(kuò)增體量優(yōu)勢(shì)的重要一環(huán)。

　　平臺(tái)化的商業(yè)模式打造，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)壁壘的形成，差異化的流量資源等都是決定新型的數(shù)字營銷類公司未來能否成為獨(dú)角獸公司的核心關(guān)鍵。而到底誰能躍出，拭目以待。

（責(zé)任編輯：宋政 HN002）

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