本文關(guān)鍵詞：期貨市場(chǎng)金融化、投機(jī)誘導(dǎo)與大豆期貨價(jià)格波動(dòng)——基于CBOT大豆期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析

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【摘要】：本文基于CBOT大豆期貨市場(chǎng)2006年6月至2015年12月期間的月度數(shù)據(jù),分時(shí)期考察了期貨市場(chǎng)金融化與商品期貨價(jià)格波動(dòng)之間的關(guān)系,并運(yùn)用AMR模型,論證了投機(jī)誘導(dǎo)在期貨市場(chǎng)金融化與商品期貨價(jià)格波動(dòng)之間的中介效應(yīng)。研究結(jié)果表明,期貨市場(chǎng)金融化對(duì)期貨價(jià)格短期波動(dòng)的影響具有乘數(shù)效應(yīng),國際投機(jī)基金的投機(jī)行為造成商品期貨市場(chǎng)價(jià)格短期波動(dòng)加劇的同時(shí),對(duì)商品期貨市場(chǎng)中的實(shí)需投資者產(chǎn)生投機(jī)誘導(dǎo),進(jìn)一步加劇期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng);而由于市場(chǎng)理性預(yù)期的存在,期貨市場(chǎng)金融化與投機(jī)誘導(dǎo)對(duì)商品期貨的長期價(jià)格形成不存在顯著影響,商品期貨的長期價(jià)格依然由實(shí)際供求關(guān)系主導(dǎo)。
【作者單位】： 南京財(cái)經(jīng)大學(xué)糧食安全與戰(zhàn)略研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 期貨市場(chǎng)金融化 投機(jī)誘導(dǎo) 價(jià)格波動(dòng) AMR 模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“進(jìn)口擴(kuò)大背景下國產(chǎn)大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策研究”(編號(hào):71373116);國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“供應(yīng)鏈視角下糧食產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)利益協(xié)調(diào)政策的模擬與優(yōu)化”(編號(hào):71403114) 糧食公益性行業(yè)科研專項(xiàng)“國家糧食安全預(yù)警指標(biāo)體系建設(shè)研究”(編號(hào):201313009);糧食公益性行業(yè)科研專項(xiàng)“糧食產(chǎn)后損失浪費(fèi)調(diào)查及評(píng)估技術(shù)研究”(編號(hào):201513004) 江蘇高�！扒嗨{(lán)工程”科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目“糧食安全理論與政策”(編號(hào):2014S261) 江蘇省高校優(yōu)勢(shì)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目“應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”(編號(hào):PAPD) 南京財(cái)經(jīng)大學(xué)糧食安全與戰(zhàn)略研究中心重大項(xiàng)目預(yù)研究招標(biāo)課題“糧食物流的概念、理論與研究方法”(編號(hào):CFSSS2015-10)
【分類號(hào)】：F313.7;F713.35
【正文快照】： 一、引言從1995年開始,我國由大豆凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠖箖暨M(jìn)口國,隨著進(jìn)口量的快速增長,目前已經(jīng)成為世界最大的大豆進(jìn)口國。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015年我國進(jìn)口大豆8169萬噸,占我國大豆消費(fèi)總量的80%以上,占全球大豆貿(mào)易總量的近70%。芝加哥期貨交易所(CBOT)的大豆期貨市場(chǎng)作為全

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