發(fā)布時間：2017-07-02 11:06

  本文關(guān)鍵詞：不完全市場天然氣期貨定價及季節(jié)性影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：天然氣具有運輸不便及存儲成本較高等特點,其供應(yīng)無法滿足季節(jié)性需求,即天然氣價格具有強烈的季節(jié)性。另外天然氣作為商品,其弱流動性導(dǎo)致了其期貨市場的不完全性。本文考慮了天然氣期貨市場的不完全性和現(xiàn)貨價格的隨機季節(jié)性因素,運用隨機貼現(xiàn)因子方法推導(dǎo)出天然氣期貨的定價模型。為了驗證模型的實用性,利用紐約商品交易所(NYMEX)的天然氣期貨日常價格數(shù)據(jù)對模型進行實證分析,結(jié)果表明:由于天然氣期貨市場的不完全性而導(dǎo)致的市場波動主要由短期偏離、中期偏離和隨機季節(jié)性因素造成的;天然氣價格季節(jié)性周期為一年;天然氣期貨價格短期和中期偏離具有較強的均值回復(fù)性,及其期貨價格有長期增長的趨勢�？紤]期貨市場的不完全性和價格的隨機季節(jié)行為,并用隨機貼現(xiàn)因子推導(dǎo)的定價方法的擬合效果遠(yuǎn)好于傳統(tǒng)的期貨定價模型。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué);重慶交通大學(xué)交通運輸學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 天然氣期貨 卡爾曼濾波 季節(jié)性 隨機動態(tài)模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71133007/G0301)
【分類號】：F764.1;F713.35
【正文快照】： 3.重慶交通大學(xué)交通運輸學(xué)院,重慶400074)1引言隨著中國天然氣工業(yè)市場化的不斷深化改革及能源供求的持續(xù)緊張,在中國建立天然氣期貨交易所或在現(xiàn)有的期貨交易中推出天然氣期貨交易日益受到人們的關(guān)注同時也是大勢所趨。期貨價格是期貨交易的核心要素,同時也是其市場運行狀況

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本文編號：509618