Shefrin和Statman(1994)提出了行為資本資產(chǎn)定價(jià)理論(Behavioral Capital Asset Pricing Model,BCAPM),Ramiah和Davidson(2002)提出用動(dòng)量交易指數(shù)替代市場(chǎng)組合求出的貝塔可以剔除噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn),解決行為資產(chǎn)定價(jià)理論中行為貝塔的估計(jì)的問(wèn)題。在國(guó)內(nèi)的研究中,邵希娟(2009)提出了在證券市場(chǎng)并非有效下計(jì)算行為貝塔值的邏輯步驟。但是,如何計(jì)算并選取BCAPM模型中另外一個(gè)重要參數(shù)——市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Market Risk Premium簡(jiǎn)稱MRP),目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有學(xué)者定量進(jìn)行研究。在中國(guó)這樣有效性差的資本市場(chǎng)中研究如何選擇BCAPM模型中重要參數(shù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平對(duì)項(xiàng)目投資決策具有重要意義。 在BCAPM模型中計(jì)算“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”有2個(gè)思路,(1)在并非有效市場(chǎng)中找到一個(gè)替代的組合,能作為最佳有效投資組合;(2)對(duì)包含噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平進(jìn)行修正,剔除噪音交易者風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于第一個(gè)思路的研究,目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外學(xué)者能成功提出在市場(chǎng)并非有效下如何構(gòu)建最佳有效投資組合。因此本文從第二種思路進(jìn)行研究,即通過(guò)兩種方法對(duì)...

【文章頁(yè)數(shù)】：106 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于估測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方法的研究
        1.2.2 關(guān)于如何選取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的研究
        1.2.3 關(guān)于行為資本資產(chǎn)定價(jià)模型的研究
        1.2.4 關(guān)于股票市場(chǎng)泡沫的研究
    1.3 研究方法和內(nèi)容
第二章 MRP 概念的辨析及“行為MRP”
    2.1 MRP 的概念及分類
        2.1.1 MRP 的概念
        2.1.2 關(guān)于MRP 的各種分類方法
    2.2 各種MRP 之間的區(qū)別和聯(lián)系
        2.2.1 按時(shí)間劃分的MRP 的區(qū)別和聯(lián)系
        2.2.2 按使用主體劃分的MRP 的區(qū)別和聯(lián)系
    2.3 “行為MRP”的概念
        2.3.1 行為資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理
        2.3.2“傳統(tǒng) MRP”與“行為 MRP”
    2.4 本章小結(jié)
第三章 “傳統(tǒng)MRP”的測(cè)算
    3.1 中國(guó)證券市場(chǎng)投資組合收益率的計(jì)算
        3.1.1 中國(guó)證券市場(chǎng)投資組合的選取
        3.1.2 計(jì)量市場(chǎng)組合收益率的方法
        3.1.3 上證綜指收益率的計(jì)算
    3.2 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算
        3.2.1 選取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最佳替代物
        3.2.2 計(jì)算中國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率
        3.2.3 “傳統(tǒng) MRP”的測(cè)算結(jié)果
    3.3 本章小結(jié)
第四章 兩種估測(cè)“行為MRP”方法的研究
    4.1 中國(guó)證券市場(chǎng)噪音交易者風(fēng)險(xiǎn)研究
    4.2 采用“泡沫修正法”估測(cè)“行為 MRP”
        4.2.1 噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)與股票市場(chǎng)泡沫的聯(lián)系
        4.2.2 股票泡沫檢驗(yàn)和度量的方法的分析比較
        4.2.3 “泡沫修正法”的邏輯步驟
    4.3 采用“橫向調(diào)整法”估測(cè)“行為 MRP”
        4.3.1 “橫向調(diào)整法”方法原理及改進(jìn)
        4.3.2 “橫向調(diào)整法”的邏輯步驟
    4.4 本章小結(jié)
第五章 估測(cè)中國(guó)股市“行為MRP”算例研究
    5.1 “泡沫修正法”估測(cè)中國(guó)股市“行為 MRP”
        5.1.1 確定研究時(shí)段
        5.1.2 計(jì)算過(guò)程及結(jié)果
    5.2 “橫向調(diào)整法”估測(cè)中國(guó)股市“行為 MRP”
        5.2.1 成熟股票市場(chǎng)的選擇
        5.2.2 計(jì)算過(guò)程及結(jié)果
    5.3 “泡沫修正法”與“橫向調(diào)整法”的比較
    5.4 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄1 目前國(guó)內(nèi)各種股票指數(shù)的介紹
附錄2 上證綜合指數(shù)的計(jì)算方法
附錄3 動(dòng)態(tài)一階自回歸方法的程序
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號(hào)：4027479