2006年5月8日,中國證監(jiān)會頒布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,規(guī)范了我國股權(quán)的融資方式,第一次稱我國的上市公司可以非公開發(fā)行股票,定向增發(fā)從此作為融資新渠道進(jìn)入人們的視野。由于其具有準(zhǔn)入門檻低、審核方便等優(yōu)勢倍受我國資本市場上市公司的青睞,無論是參與定向增發(fā)的上市公司、定向增發(fā)的規(guī)模,還是通過定向增發(fā)融資的金額數(shù)都快速上升,勢不可擋。本文在研讀了大量國內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,采用理論與案例相結(jié)合的方法,以AM公司2015年并購式定向增發(fā)為案例,分析定向增發(fā)背后的利益輸送問題并對其短期市場反應(yīng)和長期財務(wù)效益進(jìn)行研究分析。文章首先對定向增發(fā)和利益輸送的概念進(jìn)行解釋,隨后結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)對涉及的相關(guān)理論,諸如隧道效應(yīng)理論、信息不對稱理論等作出闡述,并且對國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述做梳理。其次,對AM公司收購R公司51%股權(quán)達(dá)到控制和其定向增發(fā)的方案和過程作出分析,梳理整個案例發(fā)展的時間線。分析發(fā)現(xiàn),AM此次收購式定向增發(fā)過程中存在低價發(fā)行和高估注入資產(chǎn)價值兩種利益輸送的方式。從定向增發(fā)的發(fā)行價格分析,發(fā)現(xiàn)AM在定增時機(jī)的選擇以及定價基準(zhǔn)日的選擇兩種方式實(shí)現(xiàn)低價發(fā)行。從注入資產(chǎn)的價值進(jìn)行分析,注入資產(chǎn)財務(wù)狀況與...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景及目的
        1.1.2 研究意義
    1.2 論文內(nèi)容及框架
    1.3 研究方法與內(nèi)容
    1.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 基礎(chǔ)理論與文獻(xiàn)綜述
    2.1 核心概念
        2.1.1 定向增發(fā)
        2.1.2 利益輸送
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 隧道效應(yīng)理論
        2.2.2 信息不對稱理論
    2.3 并購式定向增發(fā)概述
    2.4 并購式定向增發(fā)中實(shí)現(xiàn)利益輸送的方式
        2.4.1 低價發(fā)行
        2.4.2 高估注入資產(chǎn)
    2.5 文獻(xiàn)綜述
        2.5.1 定向增發(fā)與利益輸送
        2.5.2 定向增發(fā)的折價現(xiàn)象
        2.5.3 定向增發(fā)的公告效應(yīng)
        2.5.4 文獻(xiàn)評述
第三章 案例介紹
    3.1 利益相關(guān)方基本介紹
        3.1.1 AM公司介紹
        3.1.2 對標(biāo)企業(yè)介紹
    3.2 案例發(fā)展過程
第四章 案例分析：AM公司定向增發(fā)中的利益輸送
    4.1 定向增發(fā)過程中的利益輸送行為分析
        4.1.1 低價發(fā)行
        4.1.2 高估注入資產(chǎn)
        4.1.3 資金演繹分析
    4.2 定向增發(fā)的經(jīng)濟(jì)后果分析
        4.2.1 短期公告效應(yīng)及市場反應(yīng)
        4.2.2 財務(wù)分析
    4.3 案例小結(jié)
第五章 研究結(jié)論、建議與展望
    5.1 研究結(jié)論與建議
        5.1.1 結(jié)論
        5.1.2 建議
    5.2 研究不足與未來展望
        5.2.1 研究不足
        5.2.2 未來展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3936568