關于流動性,西方學者基于不同市場提出了許多概念,但并不是每個概念都適用于我國銀行間債券市場,基于對以往文獻的回顧,筆者采用國際清算銀行給出的定義：市場流動性是指市場的參與者能夠迅速進行大量金融交易,并且不會導致資金資產(chǎn)價格發(fā)生顯著波動。國內學者劉遨將流動性的內涵歸納為：交易時間(速度)、交易成本(價格)、交易數(shù)量、彈性。關于流動性的相關理論有：利率期限結構理論,交易成本理論,流動性溢價理論和凱恩斯“流動性陷阱”,最適用于我國銀行間債券市場的是利率期限結構理論中的市場分割理論。在目前的我國銀行間債券市場,買賣價格和數(shù)量不匹配的現(xiàn)象時常發(fā)生,“沒有賣不出去的券只有賣不出去的價格”已成為我國債券場外市場的共識,所以四十多年前學者們提出的交易成本理論對如今我國的銀行間債券市場仍具有現(xiàn)實的指導作用,特別是買賣價差還為我們的研究流動性提供了可量化的衡量標準。流動性溢價理論最初是在國債的基礎上得出的,但不能簡單運用于我國銀行間債券市場的國債,因為我國國債涉及到免稅問題,其市場價格高于其凈現(xiàn)值的部分除了可能是流動性因素導致的之外,還有可能是稅收優(yōu)惠的結果,但不得不承認的是流動性溢價理論對我國銀行間債券...

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【學位級別】：碩士

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圖3一1:單位(億元)門

3.5.1現(xiàn)券成交深度成交深度主要是指在市場最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價上形成的成交量，在這里我們選取2000年到2010年的現(xiàn)券交割面額來表示。如圖3一1所示，從我國銀行間債券市場進入21世紀以來，現(xiàn)券成交深度在這n年有了翻天覆地的變化，市場流動性也隨之提高，2000年的現(xiàn)券交割面額僅為....

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