發(fā)布時(shí)間：2024-01-30 04:44

　　作為主板市場(chǎng)的補(bǔ)充機(jī)制,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要服務(wù)于暫時(shí)無(wú)法在主板上市,但是成長(zhǎng)性較好的高薪技術(shù)企業(yè),這些企業(yè)具有以下特點(diǎn):一是涉及業(yè)務(wù)比較前沿,在發(fā)展的過程中需要從外部聘請(qǐng)高素質(zhì)人才人員,因此代理成本較高;二是短期盈利能力較差,無(wú)力支付高額薪酬以招攬人才,這些原因影響了企業(yè)的發(fā)展。而股權(quán)激勵(lì)制度很好地解決了以上問題,一方面,股權(quán)激勵(lì)措施通過給予經(jīng)營(yíng)者一定數(shù)量的類似于股權(quán)的經(jīng)濟(jì)權(quán)力,使經(jīng)營(yíng)者擁有了一定股東權(quán)利,從而促使其維護(hù)所有者利益,降低了代理成本;另一方面,股權(quán)激勵(lì)措施改變了企業(yè)薪酬機(jī)制,以遠(yuǎn)期薪酬替代了部分短期薪酬,在緩解企業(yè)現(xiàn)金流的同時(shí)更有利于吸引人才。因此股權(quán)激勵(lì)措施在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上得到了廣泛運(yùn)用。由于股權(quán)激勵(lì)措施的設(shè)計(jì)初衷就是改善企業(yè)業(yè)績(jī)、提升企業(yè)價(jià)值,而創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的市場(chǎng)表現(xiàn)代表著投資者對(duì)于企業(yè)價(jià)值的估計(jì),因此理想狀態(tài)下,股權(quán)激勵(lì)措施應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致股票出現(xiàn)正向的超額收益率。但是由于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)立較晚,自建立至今也只有將近十年時(shí)間,相關(guān)制度還不齊全,配套的監(jiān)管手段還不完善,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可能不夠理想。為了考察在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上股權(quán)激勵(lì)措施究竟能產(chǎn)生怎樣的市場(chǎng)效應(yīng),本文...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

圖3-1推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃上市公司的年份分布

圖3-2股權(quán)激勵(lì)方式的分布

圖3-3股權(quán)激勵(lì)方案有效期的分布

圖4-1總樣本在事件窗的超額收益率和累計(jì)平均超額收益率

本文編號(hào)：3889526