本文關(guān)鍵詞：中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場間的波動(dòng)溢出效應(yīng)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價(jià)格波動(dòng)劇烈,以鄭州商品交易所的棉花期貨為例,2010年棉花期貨價(jià)格由2010年6月7日的16000元／噸上升至2010年11月10日的33720元/噸,并于2010年11月29日降至24180元/噸,而后于2011年2月17日再次沖高至34870元/噸,其他的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場也經(jīng)歷了類似的巨幅波動(dòng),例如,大豆、玉米、小麥期貨等。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場大幅度波動(dòng)的原因和可能產(chǎn)生的影響在媒體和學(xué)術(shù)文獻(xiàn)上引起了廣泛地討論。許多國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)針對農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨、期貨市場之間或者不同品種農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)進(jìn)行研究,但是對于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之間波動(dòng)溢出效應(yīng)的研究卻很少,目前國內(nèi)還沒有相關(guān)文獻(xiàn)。本文針對國內(nèi)對于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之間波動(dòng)溢出效應(yīng)研究的空白,主要討論不同品種農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng),這對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的投資者和政策制定者都有重要的意義。本文采用Engle和Kroner(1995)提出的BEKK-GARCH (1,1)模型,利用我國大豆期貨、玉米期貨、棉花期貨和強(qiáng)麥期貨于2006年1月6日—2015年6月30日之間的日收盤價(jià)數(shù)據(jù),通過Eviews6.0與Winrats8.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理,來考察我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之間的波動(dòng)溢出關(guān)系,發(fā)現(xiàn)四種農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之間表現(xiàn)出不同的波動(dòng)溢出關(guān)系。本文第一章是引言,主要闡述本文的研究背景、意義和研究方法,并提出本文的主要研究內(nèi)容、結(jié)構(gòu)安排和創(chuàng)新之處。第二章是文獻(xiàn)綜述,首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于波動(dòng)性的相關(guān)文獻(xiàn),其次回顧了國內(nèi)外關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的研究成果,尤其是詳細(xì)介紹了基于ARCH模型的文獻(xiàn)。第三章是對波動(dòng)溢出效應(yīng)的定義與成因的簡介。第四章主要介紹VAR-BEKK-GARCH模型以及實(shí)證數(shù)據(jù)的選取。第五章基于VAR-BEKK-GARCH模型對大豆、玉米、棉花、強(qiáng)麥期貨的收益率進(jìn)行實(shí)證分析。對于VAR模型,首先,對本文研究的四種農(nóng)產(chǎn)品期貨的收益率序列進(jìn)行統(tǒng)計(jì)特征檢驗(yàn)；其次,根據(jù)相關(guān)變量建立VAR模型;再次,以VAR模型為基礎(chǔ),對四個(gè)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),檢驗(yàn)變量間的Granger因果關(guān)系,并進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析；最后,呈現(xiàn)實(shí)證結(jié)果,并對結(jié)果進(jìn)行解釋。隨后基于BEKK-GARC H模型對大豆、玉米、棉花、強(qiáng)麥期貨市場之間的波效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析,以建立的VAR模型為基礎(chǔ),建立多變量BEKK-GARCH模型,分析四種期貨間的波動(dòng)關(guān)系,呈現(xiàn)相關(guān)實(shí)證結(jié)果,并對結(jié)果進(jìn)行解釋。第六章是本文的結(jié)論,并基于實(shí)證結(jié)果提出相關(guān)建議。本文主要得出以下結(jié)論：Wald檢驗(yàn)結(jié)果表明,除了強(qiáng)麥對大豆期貨市場和棉花對玉米期貨市場的單向波動(dòng)溢出效應(yīng)的存在,其他各個(gè)期貨市場間存在著雙向波動(dòng)溢出效應(yīng)。不同期貨市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)的大小也有不同,其中強(qiáng)麥期貨市場對大豆期貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)最大,棉花期貨市場對強(qiáng)麥期貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)最小。本文針對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進(jìn)行的分析對于跨品種套利以及投機(jī)行為有一定幫助,對投資者構(gòu)建合適的投資組合規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)也具有實(shí)際意義；另一方面,對政策制定者而言,準(zhǔn)確把握不同市場間波動(dòng)溢出效應(yīng)的方向,將有助于降低政策變動(dòng)的負(fù)效應(yīng),維護(hù)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的穩(wěn)定。本文的不足之處在于實(shí)證模型選擇有限,未能進(jìn)行不同模型的比較。
【關(guān)鍵詞】：農(nóng)產(chǎn)品期貨市場 VAR模型 BEKK-GARCH模型 波動(dòng)溢出
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 引言8-11
• 1.1 選題背景8-9
• 1.2 選題意義9
• 1.3 研究思路及結(jié)構(gòu)安排9-10
• 1.4 本文主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)10-11
• 2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述11-17
• 2.1 國內(nèi)外關(guān)于市場波動(dòng)性的研究11-13
• 2.1.1 國外有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品市場的研究11-12
• 2.1.2 國內(nèi)有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品市場的研究12-13
• 2.2 國內(nèi)外關(guān)于市場波動(dòng)性的研究13-16
• 2.2.1 國外市場波動(dòng)性研究13-15
• 2.2.2 國內(nèi)關(guān)于市場波動(dòng)性的研究15-16
• 2.3 市場間價(jià)格波動(dòng)的原因16-17
• 3 波動(dòng)溢出效應(yīng)的理論基礎(chǔ)17-20
• 3.1 波動(dòng)的概念與特征17
• 3.2 波動(dòng)溢出效應(yīng)的定義17-18
• 3.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)產(chǎn)生的理論分析18-20
• 4 模型設(shè)定與數(shù)據(jù)選擇20-25
• 4.1 VAR-BEKK-GARCH模型的設(shè)定20-24
• 4.1.1 均值方程的設(shè)定:VAR模型20-21
• 4.1.2 方差方程的設(shè)定與檢驗(yàn)21-24
• 4.2 數(shù)據(jù)來源及預(yù)處理24-25
• 5 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證分析25-40
• 5.1 收益率序列統(tǒng)計(jì)特征檢驗(yàn)25-27
• 5.2 VAR模型的實(shí)證分析27-33
• 5.2.1 收益率序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)27-28
• 5.2.2 VAR模型估計(jì)結(jié)果28-33
• 5.3 BEKK-GARCH模型實(shí)證分析33-38
• 5.3.1 BEKK-GARCH模型的實(shí)證結(jié)果33-35
• 5.3.2 波動(dòng)溢出效應(yīng)的檢驗(yàn)35-36
• 5.3.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)的分析36-38
• 5.4 對實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步解釋38-40
• 6 結(jié)論與政策建議40-43
• 6.1 結(jié)論40-41
• 6.2 投資及政策建議41-42
• 6.3 本文的不足與展望42-43
• 參考文獻(xiàn)43-47
• 后記47-48

【相似文獻(xiàn)】

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