發(fā)布時(shí)間：2022-12-18 13:10

　　隨著經(jīng)濟(jì)的中高速發(fā)展,我國(guó)的企業(yè)正處于快速發(fā)展的階段,迫切需要大量的資金。但是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入“去杠桿”周期,企業(yè)獲得資金的難度增大、成本增高。股權(quán)質(zhì)押降低了企業(yè)的融資成本,同時(shí)股權(quán)質(zhì)押因股權(quán)具有易變現(xiàn)、流動(dòng)性高等特點(diǎn)而受到質(zhì)權(quán)方的青睞,股權(quán)質(zhì)押正成為一種日益普遍的融資方式。股權(quán)質(zhì)押不同于公開、定向增發(fā)以及發(fā)債等融資方式,其產(chǎn)生的市場(chǎng)效應(yīng)也與其他幾種融資方式不同,但是目前關(guān)于股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)的研究還比較匱乏。本文從我國(guó)資本市場(chǎng)投資者非完全理性的實(shí)際出發(fā),以上證A股發(fā)生股權(quán)質(zhì)押的上市公司為研究對(duì)象,研究?jī)蓚�(gè)問(wèn)題:一是大股東股權(quán)質(zhì)押行為會(huì)產(chǎn)生何種市場(chǎng)效應(yīng);二是投資者情緒、股權(quán)質(zhì)押規(guī)模和期限對(duì)股權(quán)質(zhì)押的市場(chǎng)效應(yīng)會(huì)產(chǎn)生何種影響。首先本文借鑒BW情緒指數(shù)構(gòu)建方法,加入主觀變量消費(fèi)者信心指數(shù),通過(guò)主成分分析法構(gòu)建了中國(guó)投資者情緒綜合指數(shù)SENT,計(jì)算發(fā)生大股東股權(quán)質(zhì)押行為的公司在事件窗口期的累計(jì)超額收益率并將累計(jì)超額收益率作為市場(chǎng)效應(yīng)的代理變量。其次研究投資者情緒、股權(quán)質(zhì)押規(guī)模和期限與累計(jì)超額收益率之間的關(guān)系,得出研究結(jié)論如下:股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生負(fù)的市場(chǎng)效應(yīng);投資者情緒與股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)顯著正相關(guān),... 

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路與研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 創(chuàng)新與不足之處
        1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.2 不足之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)質(zhì)押相關(guān)的文獻(xiàn)綜述
    2.2 市場(chǎng)效應(yīng)相關(guān)的文獻(xiàn)綜述
    2.3 投資者情緒度量的文獻(xiàn)綜述
    2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
第三章 理論分析和研究設(shè)計(jì)
    3.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        3.1.1 委托代理理論
        3.1.2 信息不對(duì)稱理論
        3.1.3 有效市場(chǎng)理論
    3.2 理論分析和研究假設(shè)提出
        3.2.1 大股東股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)的理論分析及假設(shè)提出
        3.2.2 股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)影響因素分析及假設(shè)提出
第四章 變量選取及模型設(shè)定
    4.1 市場(chǎng)效應(yīng)變量確定
        4.1.1 確定事件發(fā)生日
        4.1.2 確定事件窗口期
        4.1.3 計(jì)算窗口期累計(jì)超額收益率(CAR)
    4.2 投資者情緒綜合指數(shù)構(gòu)建
        4.2.1 指標(biāo)選擇
        4.2.2 提前與滯后變量的選擇
        4.2.3 投資者情緒綜合指數(shù)SENT0的構(gòu)建
        4.2.4 投資者情緒綜合指數(shù)SENT的構(gòu)建
    4.3 變量解釋
        4.3.1 被解釋變量
        4.3.2 解釋變量
        4.3.3 控制變量
    4.4 模型設(shè)定
第五章 實(shí)證研究結(jié)果與分析
    5.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析
    5.2 股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)分析
    5.3 回歸檢驗(yàn)
        5.3.1 不同影響因素對(duì)股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)的回歸分析
        5.3.2 不同投資者情緒水平下股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)效應(yīng)的回歸分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.5 小結(jié)
第六章 結(jié)論和對(duì)策啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 對(duì)策啟示
        6.2.1 建立完善的股權(quán)質(zhì)押信息披露制度
        6.2.2 建立完善的公司內(nèi)部管理制度
        6.2.3 改善投資群體整體專業(yè)水平
        6.2.4 最大發(fā)揮質(zhì)權(quán)人的監(jiān)管作用
    6.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]經(jīng)濟(jì)政策不確定性、股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 何斌,劉雯.  南方金融. 2019(01)
[2]大股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)內(nèi)部控制[J]. 富鈺媛,苑澤明,李田.  財(cái)經(jīng)論叢. 2019(01)
[3]控股股東股權(quán)質(zhì)押能幫助公司扭虧嗎?——來(lái)自中國(guó)虧損上市公司的證據(jù)[J]. 杜勇,張歡,杜軍,韓佳麗.  上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(06)
[4]控股股東股權(quán)質(zhì)押、股票增持與股價(jià)波動(dòng)[J]. 程飛,張慶君.  南方金融. 2018(11)
[5]控股股東股權(quán)質(zhì)押會(huì)損害企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任嗎?[J]. 韓彬.  財(cái)會(huì)通訊. 2018(26)
[6]大股東股權(quán)質(zhì)押影響公司價(jià)值的路徑分析[J]. 夏婷,聞岳春,袁鵬.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(08)
[7]大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司績(jī)效的影響研究——基于內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)作用[J]. 王新紅,張行,薛澤蓉.  會(huì)計(jì)之友. 2018(10)
[8]股權(quán)質(zhì)押的時(shí)機(jī)選擇及市場(chǎng)反應(yīng)——基于投資者情緒視角的研究[J]. 黃宏斌,肖志超,劉曉麗.  金融論壇. 2018(02)
[9]股權(quán)質(zhì)押、控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)與稅收規(guī)避[J]. 王雄元,歐陽(yáng)才越,史震陽(yáng).  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(01)
[10]控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司信息披露[J]. 李常青,幸偉.  統(tǒng)計(jì)研究. 2017(12)

博士論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 李永偉.復(fù)旦大學(xué) 2007

碩士論文
[1]大股東的股權(quán)質(zhì)押與市值管理[D]. 王朝琦.暨南大學(xué) 2017
[2]信息披露、時(shí)機(jī)選擇與控股股東股權(quán)質(zhì)押[D]. 洪洋洋.暨南大學(xué) 2017



本文編號(hào)：3722114