本文關(guān)鍵詞：銀行間債券市場與交易所債券市場的比較研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：債券市場是一國金融體系的重要組成部分,其發(fā)展的好壞直接影響金融市場的運(yùn)行效率。經(jīng)過30多年的發(fā)展,我國債券市場規(guī)模不斷擴(kuò)大、債券品種不斷豐富、期限結(jié)構(gòu)更加合理、交易方式也更加多樣。但由于種種原因,債券市場的發(fā)展速度仍相對緩慢。在制約債券市場發(fā)展的諸多因素中,銀行間債券市場和交易所債券市場的分割成為最為突出的問題。銀行間和交易所債券市場的分割主要體現(xiàn)為兩市場的交易主體不同、債券品種存在差異、監(jiān)管和托管制度不一致,由此影響兩市場流動性的提高,導(dǎo)致套利機(jī)制無法發(fā)揮作用以及收益率曲線無法作為定價(jià)基準(zhǔn)等諸多不利于債券市場發(fā)展的問題,債券市場的這一分割狀態(tài)在長期內(nèi)不利于資本市場的發(fā)展。本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者對債券市場分割問題研究成果的基礎(chǔ)上,采用多項(xiàng)指標(biāo)分別對兩債券市場進(jìn)行實(shí)證比較。其中,流動性比較使用了交易天數(shù)、換手率和流動性綜合指標(biāo),波動性比較使用了市價(jià)變動率和歷史波動率指標(biāo),收益率的比較分別采用了國債指數(shù)收益率、現(xiàn)券和回購收益率以及國債收益率曲線指標(biāo)。通過多項(xiàng)指標(biāo)的運(yùn)用,可以較好地反映兩市場存在的各種差異。研究結(jié)果表明我國債券市場的分割狀態(tài)對債券市場的發(fā)展產(chǎn)生了很多不利影響;在流動性方面,近年來銀行間債券市場的流動性有很大改善,但整體上不如交易所債券市場;在波動性方面,由于交易機(jī)制不同以及交易主體的分割導(dǎo)致了兩市場的波動情況不同,在大部分時(shí)間內(nèi)交易所債券市場的波動性要大于銀行間市場;在收益率方面,兩市場的國債收益率曲線確實(shí)存在著差異,實(shí)證比較的結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了分割狀態(tài)導(dǎo)致了債券市場的低效運(yùn)行。本文試圖從導(dǎo)致債券市場分割的體制和機(jī)制方面尋找產(chǎn)生差異的原因,并且有針對性地提出促進(jìn)債券市場連通的對策建議。
【關(guān)鍵詞】：債券市場 銀行間 交易所 比較研究
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 引言8-11
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.2 本文的研究框架9-10
• 1.3 本文的研究方法10
• 1.4 可能的創(chuàng)新與不足10-11
• 第2章 文獻(xiàn)綜述11-17
• 2.1 證券市場研究的經(jīng)典理論11-14
• 2.2 銀行間債券市場和交易所債券市場分割性研究14-17
• 第3章 我國債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀17-35
• 3.1 我國債券市場的發(fā)展歷程17-20
• 3.1.1 建國初期的債券市場17
• 3.1.2 改革開放初期的債券市場17-18
• 3.1.3 加速發(fā)展的債券市場18-20
• 3.2 我國債券市場體系20-28
• 3.2.1 我國債券市場組織形式20-25
• 3.2.2 我國債券市場的交易品種與交易方式25-26
• 3.2.3 我國債券市場托管體系26-27
• 3.2.4 我國債券市場監(jiān)管體系27-28
• 3.3 我國債券市場的分割現(xiàn)狀28-32
• 3.3.1 交易主體的分割28-29
• 3.3.2 債券品種的分割29-31
• 3.3.3 債券托管的分割31
• 3.3.4 監(jiān)管主體的分割31-32
• 3.4 債券市場分割導(dǎo)致的問題32-35
• 3.4.1 分割影響債券市場流動性32-33
• 3.4.2 跨市場套利機(jī)制殘缺33
• 3.4.3 收益率曲線無法作為定價(jià)基準(zhǔn)33-35
• 第4章 銀行間債券市場與交易所債券市場的實(shí)證比較35-53
• 4.1 銀行間債券市場與交易所債券市場流動性比較35-41
• 4.1.2 交易天數(shù)和換手率比較35-37
• 4.1.3 流動性綜合指標(biāo)比較37-41
• 4.2 銀行間債券市場與交易所債券市場波動性比較41-44
• 4.2.1 日內(nèi)波動情況比較41-42
• 4.2.2 日間波動情況比較42-44
• 4.3 銀行間債券市場與交易所債券市場收益率比較44-52
• 4.3.1 國債指數(shù)收益率比較44-46
• 4.3.2 現(xiàn)券和回購收益率比較46-50
• 4.3.3 國債收益率曲線的比較50-52
• 本章小結(jié)52-53
• 第5章 促進(jìn)我國債券市場發(fā)展的政策建議53-59
• 5.1 建立兩個(gè)債券市場連通機(jī)制53-54
• 5.1.1 投資主體連通53
• 5.1.2 債券品種連通53-54
• 5.1.3 市場制度連通54
• 5.2 改革債券托管和結(jié)算體系54-55
• 5.2.1 完善債券轉(zhuǎn)托管機(jī)制54-55
• 5.2.2 建立統(tǒng)一的債券托管體系55
• 5.3 完善債券市場監(jiān)管體制55-57
• 5.3.1 完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制55-56
• 5.3.2 建立統(tǒng)一的監(jiān)管體系56-57
• 5.4 深化債券市場改革57-59
• 5.4.1 加快債券產(chǎn)品創(chuàng)新57
• 5.4.2 完善做市商制度57-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 附錄63-68
• 致謝68-69
• 作者簡介69

【相似文獻(xiàn)】

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