本文關鍵詞：香港人民幣離岸市場與在岸市場利率聯(lián)動性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自2009年推出跨境貿(mào)易人民幣結算試點以來,人民幣國際化進程逐漸加快。作為人民幣國際化的橋頭堡,香港人民幣離岸市場的發(fā)展也取得了令人矚目的成就,特別是離岸人民幣存貸款市場,截至2014年底,香港離岸人民幣資金池規(guī)模達到1萬余億元,成為全球最大的人民幣離岸金融中心。2013年6月,由香港財資市場公會公布人民幣香港銀行間同業(yè)拆借利率,作為離岸人民幣貸款及利率合約等金融產(chǎn)品的定價參考,標志著香港人民幣離岸貨幣市場基準利率正式形成。本文從香港人民幣離岸市場發(fā)展現(xiàn)狀著手,將定性分析與定量研究結合,把離在岸市場間聯(lián)系渠道和實證分析作為研究重點,對離在岸市場利率的聯(lián)動關系進行深入研究。首先,本文對有關人民幣離岸市場發(fā)展以及離在岸市場間聯(lián)動性的有關文獻進行梳理,學者們發(fā)現(xiàn)隨著我國資本賬戶的逐步開放以及香港人民幣離岸市場的快速發(fā)展,兩個市場間聯(lián)動性日益增強。其次,分析香港人民幣離岸市場的發(fā)展歷程及離岸人民幣貨幣市場、債券市場及股票市場,研究發(fā)現(xiàn)香港人民幣離岸市場開展的人民幣業(yè)務種類不斷增多,為離在岸人民幣市場間利率聯(lián)動性的研究奠定了現(xiàn)實基礎。第三,對香港人民幣離岸市場和在岸市場之間的聯(lián)系渠道進行簡要分析,了解到人民幣主要通過跨境貿(mào)易人民幣結算、直接投資、金融市場投資以及貨幣互換等聯(lián)系渠道進行跨境流動。第四,對香港離岸人民幣利率形成機制進行分析,得出香港人民幣利率形成機制不同于在岸市場利率形成機制。離在岸市場上形成兩種不同的人民幣利率,導致兩個市場之間套利行為頻繁發(fā)生,為離在岸人民幣市場間利率聯(lián)動性的研究奠定了理論基礎。第五,通過格蘭杰因果關系檢驗以及VAR模型對人民幣香港銀行同業(yè)拆息與上海銀行間同業(yè)拆借利率進行實證研究,研究結果表明,在隔夜期限上,在岸市場并不處于價格信息中心地位,離岸市場對在岸市場產(chǎn)生一定的影響；在1周、1月、3月及6月期限上,在岸市場仍處于絕對的價格信息中心地位。最后,根據(jù)實證結果,對全文進行總結,并提出繼續(xù)完善SHIBOR利率體系,貨幣政策要從數(shù)量型模式向價格型模式轉變,加快發(fā)展香港人民幣離岸市場、加強對人民幣離岸市場監(jiān)管等政策建議。
【關鍵詞】：人民幣離岸市場 銀行間同業(yè)拆借利率 聯(lián)動性
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6
【目錄】：

• 摘要6-7
• abstract7-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 研究背景及意義11-12
• 1.1.1 研究的背景11
• 1.1.2 研究的意義11-12
• 1.2 國內外研究現(xiàn)狀及評價12-18
• 1.2.1 關于香港人民幣離岸市場發(fā)展的研究12-14
• 1.2.2 關于離在岸人民幣市場之間的聯(lián)動性研究14-18
• 1.2.3 總體評價18
• 1.3 研究方法與技術路線18-19
• 1.3.1 研究方法18
• 1.3.2 技術路線18-19
• 1.4 研究內容與結構安排19-20
• 1.4.1 研究內容19
• 1.4.2 結構安排19-20
• 1.5 創(chuàng)新點20-21
• 第2章 香港人民幣離岸市場的發(fā)展及其現(xiàn)狀21-34
• 2.1 香港人民幣離岸市場的發(fā)展歷程21-23
• 2.1.1 萌芽階段21-22
• 2.1.2 發(fā)展階段22
• 2.1.3 全面建設階段22-23
• 2.2 香港人民幣離岸市場的發(fā)展現(xiàn)狀23-33
• 2.2.1 香港離岸人民幣貨幣市場24-28
• 2.2.2 香港離岸人民幣債券市場28-31
• 2.2.3 香港離岸人民幣股票市場31-33
• 小結33-34
• 第3章 香港人民幣離岸市場與在岸市場的聯(lián)系渠道分析34-41
• 3.1 跨境貿(mào)易人民幣結算渠道34-36
• 3.2 直接投資渠道36-37
• 3.2.1 在岸流向離岸：人民幣對外直接投資渠道36
• 3.2.2 離岸回流在岸：人民幣外商直接投資渠道36-37
• 3.3 金融市場投資渠道37-38
• 3.3.1 在岸流向離岸：人民幣合格境內機構投資渠道、港股通渠道37-38
• 3.3.2 離岸回流在岸：人民幣合格境外機構投資渠道、滬股通渠道38
• 3.4 跨境人民幣貸款渠道38-39
• 3.5 貨幣互換渠道39-40
• 小結40-41
• 第4章 香港人民幣離岸市場利率的形成機制及其影響分析41-49
• 4.1 人民幣離岸市場利率形成機制41-44
• 4.1.1 人民幣離岸市場存款利率的形成機制41-43
• 4.1.2 人民幣離岸市場貸款利率的形成機制43-44
• 4.2 香港人民幣離岸市場利率的影響分析44-48
• 4.2.1 促進在岸市場利率市場化改革44
• 4.2.2 引發(fā)離在岸人民幣市場套利行為44-47
• 4.2.3 削弱在岸市場貨幣政策的效力47-48
• 小結48-49
• 第5章 人民幣香港銀行同業(yè)拆息與SHIBOR的聯(lián)動性實證分析49-64
• 5.1 數(shù)據(jù)及描述性統(tǒng)計49-50
• 5.1.1 數(shù)據(jù)選取及說明49
• 5.1.2 描述性統(tǒng)計49-50
• 5.2 實證檢驗50-63
• 5.2.1 單位根檢驗50-51
• 5.2.2 格蘭杰因果關系檢驗51-53
• 5.2.3 VAR模型的構建和檢驗53-63
• 小結63-64
• 第6章 對策建議64-67
• 6.1 繼續(xù)完善SHIBOR利率體系64
• 6.2 貨幣政策從數(shù)量型模式向價格型模式轉變64-65
• 6.3 加速建設香港人民幣離岸市場65-66
• 6.3.1 加快香港人民幣利率相關金融產(chǎn)品的研發(fā)與應用65
• 6.3.2 鼓勵境內金融機構積極參與人民幣離岸市場建設65
• 6.3.3 加快離岸人民幣利率市場化建設65-66
• 6.4 加強對香港人民幣離岸市場的監(jiān)管66
• 小結66-67
• 結論67-68
• 參考文獻68-72
• 附錄72-75
• 攻讀學位期間取得的學術成果75-76
• 致謝76

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7 潘t，

本文編號：360561