近年來,中國證券市場(chǎng)上頻繁出現(xiàn)年報(bào)重述現(xiàn)象,即上市公司通過臨時(shí)公告的形式對(duì)已經(jīng)正式發(fā)布的年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行更正或補(bǔ)充,也稱為重新表述。年報(bào)重述通常表明先前發(fā)布的信息存在錯(cuò)誤或遺漏,這可能會(huì)使投資者對(duì)信息披露質(zhì)量甚至重述公司的經(jīng)營管理產(chǎn)生質(zhì)疑,從而有可能影響公司在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)。文章以2007-2009年間中國A股上市公司發(fā)布的474份年報(bào)補(bǔ)充、更正及補(bǔ)充更正公告作為研究對(duì)象,對(duì)上市公司年報(bào)重述的股票市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究,目的在于探討年報(bào)重述公告發(fā)布前后的短期股價(jià)表現(xiàn),以及不同類型重述信息可能引致的市場(chǎng)反應(yīng)差異。文章首先對(duì)國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行了總結(jié)述評(píng),尤其是對(duì)關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)告重述經(jīng)濟(jì)后果的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述,作為后續(xù)研究的基礎(chǔ)；其次,對(duì)研究進(jìn)行設(shè)計(jì),構(gòu)建理論模型和提出研究假設(shè),并篩選出實(shí)驗(yàn)樣本；最后,文章以篩選的樣本作為研究對(duì)象,采用事件研究法,測(cè)算重述公司在指定事件期內(nèi)的股票累計(jì)超常收益率,并以此為基礎(chǔ)將單樣本均值檢驗(yàn)與多元回歸分析相結(jié)合進(jìn)行實(shí)證考察。實(shí)證結(jié)果顯示,上市公司年報(bào)重述從整體而言對(duì)公司價(jià)值存在一定的負(fù)面影響,但不同類型重述公告的市場(chǎng)反應(yīng)各異,這可能與投資者對(duì)重述公告的關(guān)注焦點(diǎn)... 

【文章來源】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)天津市

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

全樣本及不同年度樣本CAR(-1.+1)均值

4.1.2三大類年報(bào)重述的市場(chǎng)反應(yīng)分析經(jīng)檢驗(yàn)，補(bǔ)充、更正及補(bǔ)充更正公告在(一1，+1)事件窗口內(nèi)的CAR均值表現(xiàn)各異(見圖4.2)。其中，在全樣本中占比最大(約占55.7%)的更正公告，其負(fù)面市場(chǎng)反應(yīng)最為明顯，CAR(一1，+1)均值約為一2.16%(T值為一5.60)，而補(bǔ)充公告和補(bǔ)充更正公告(約占36.5%和7.8%)并未產(chǎn)生明顯的負(fù)面市場(chǎng)反應(yīng)，其CAR(一1，+1)均值分別約為一0.75%、一0.08%

資料來源:作者編制圖4.4顯示了收入重述、成本費(fèi)用重述和盈余調(diào)減重述在(一1，+l)事件窗口內(nèi)的現(xiàn)情況。其中，收入重述和成本費(fèi)用重述，其CAR(且，+l)均值分別約為一3.910/0和弓.5%水平上均顯著為負(fù)(T值分別為一4.45和一4.78)。這一實(shí)證結(jié)果初步支持了H4a，本文在比較二者的均值后發(fā)現(xiàn)，與成本費(fèi)用重述相比，收入重述的負(fù)面市場(chǎng)反應(yīng)稍也在一定程度上驗(yàn)證了本文之前的推測(cè)。但是，檢驗(yàn)盈余調(diào)減重述后得到的結(jié)果與


本文編號(hào)：3581940