以中國基金市場(chǎng)中123家基金公司持有的投資組合為樣本,綜合運(yùn)用余弦相似度（CS）和最小生成樹（MST）方法,考量基金市場(chǎng)復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)。結(jié)果顯示:各家基金公司持有股票組合的相似程度比持有債券組合的相似程度更高,表明他們持有的債券組合較之股票組合更加多元化,基金公司持有的股票相對(duì)集中于市值大、成長性高的公司。同時(shí),全部資產(chǎn)投資組合、股票投資組合和債券投資組合等三類基金MST網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)度均服從冪律分布,表明大多數(shù)基金公司以少數(shù)強(qiáng)影響力基金公司為中心聚集起來,彼此之間具有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。此種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征可能導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向基金聚集團(tuán)體集中,其抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力偏弱,也不利于滿足投資者的理財(cái)多元化需求。 

【文章來源】：財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2020,41(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

基金公司持有資產(chǎn)余弦相似度分布

圖2、圖3和圖4分別為基金公司間全部投資組合、股票組合和債券組合的最小生成樹(MST)網(wǎng)絡(luò)。每個(gè)MST網(wǎng)絡(luò)中包含123個(gè)節(jié)點(diǎn)和122條連邊,節(jié)點(diǎn)代表基金公司,連邊代表基金公司間投資組合的余弦相似度。可以看出,位于網(wǎng)絡(luò)中心的少數(shù)基金公司具有非常大的節(jié)點(diǎn)度(節(jié)點(diǎn)度表示與某一個(gè)基金公司相聯(lián)接的其它基金公司的數(shù)量),而大量的處在網(wǎng)絡(luò)邊緣的基金公司只擁有較小的節(jié)點(diǎn)度。圖3 基金公司股票組合的MST網(wǎng)絡(luò)

基金公司股票組合的MST網(wǎng)絡(luò)

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3455377