香港證券市場(chǎng)作為我國內(nèi)地證券市場(chǎng)的有效補(bǔ)充與支撐，其重要性日益突顯。而隨著近期中國農(nóng)業(yè)銀行等內(nèi)地大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)在內(nèi)地、香港兩地同步上市以及H股價(jià)格進(jìn)入全面倒掛時(shí)代，A、H股市場(chǎng)分割問題及其相關(guān)關(guān)系也再度成為討論的焦點(diǎn)。針對(duì)我國市場(chǎng)分割現(xiàn)象的研究，此前國內(nèi)學(xué)者大多關(guān)注于B股市場(chǎng)，但相較于B股市場(chǎng)的功能性缺失，H股市場(chǎng)更具研究意義。本文采用理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方式，探討了H股折價(jià)的變化趨勢(shì)、成因及A、H股市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系。我們通過理論研究發(fā)現(xiàn)，信息不對(duì)稱、流動(dòng)性、需求彈性差異、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)分置改革、風(fēng)險(xiǎn)偏好等是造成A、H股價(jià)格差異的重要因素。此外，本文通過選取上證A股指數(shù)、H股指數(shù)價(jià)格及成交量的每5分鐘高頻數(shù)據(jù)建立SVAR模型進(jìn)行實(shí)證研究，研究結(jié)果表明：在同一市場(chǎng)內(nèi)，當(dāng)期均存在從交易量到收益的因果關(guān)系，在滯后期A股市場(chǎng)上存在價(jià)格和交易量之間的雙向引導(dǎo)關(guān)系，而H股市場(chǎng)上只有交易量到收益的單向信息流動(dòng)，成交量是股價(jià)的先行指標(biāo)；在兩個(gè)市場(chǎng)間，信息的雙向傳遞效應(yīng)明顯，主要流動(dòng)方向是從A股市場(chǎng)流向H股市場(chǎng)。究其原因，是由于上市公司的主要經(jīng)營(yíng)地和注冊(cè)地在內(nèi)地，且A股市場(chǎng)的每日開盤時(shí)間比H股市場(chǎng)早3... 

【文章來源】：福州大學(xué)福建省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    一、 問題的提出
    二、 研究目的及意義
    三、 研究方法
    四、 論文結(jié)構(gòu)
    五、 研究創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)綜述
    一、 市場(chǎng)分割理論
    二、 A、H 股市場(chǎng)分割研究綜述
    三、 高頻數(shù)據(jù)研究綜述
    四、 存在問題和啟示
第三章 A、H 股市場(chǎng)簡(jiǎn)介
    一、 A 股市場(chǎng)簡(jiǎn)介
    二、 H 股市場(chǎng)簡(jiǎn)介
    三、 A、H 股市場(chǎng)比較
第四章 H 股折價(jià)現(xiàn)象及成因分析
    一、 H 股折價(jià)現(xiàn)象描述
    二、 H 股折價(jià)成因分析
第五章 A、H 股市場(chǎng)相關(guān)關(guān)系實(shí)證研究
    一、 理論依據(jù)及研究方法
    二、 數(shù)據(jù)選取及處理
    三、 實(shí)證分析
第六章 總結(jié)與展望
    一、 本文總結(jié)
    二、 政策建議
    三、 后續(xù)研究建議
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷、在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文



本文編號(hào)：3341292