本文選取2015年5月至2020年6月大連商品交易所（以下簡稱大商所）的鐵礦石期貨市場與現(xiàn)貨市場為研究對(duì)象,建立不同分布假設(shè)下的VAR-TARCH模型,得出結(jié)論:兩市場之間存在波動(dòng)溢出效應(yīng),價(jià)格滯后4期時(shí)趨于平穩(wěn),期貨價(jià)格和收益率的變化對(duì)于現(xiàn)貨市場具有警示作用。此外,正負(fù)沖擊的非對(duì)稱性也得到證明。基于以上結(jié)論,本文提出鼓勵(lì)鐵礦石資源保障體系發(fā)展、提升市場信息透明度以及完善市場機(jī)制以爭奪國際定價(jià)權(quán)等諸多建議。 

【文章來源】：中國證券期貨. 2020,(03)

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

方差分解分析

根據(jù)恩格爾和克拉格(1983)年對(duì)宏觀時(shí)間序列的研究結(jié)果，擾動(dòng)方差的穩(wěn)定性更差，方差的大小隨時(shí)間變化，具有某種相關(guān)性，并據(jù)此提出了ARCH效應(yīng)。該效應(yīng)的存在使得建立GARCH模型成為可能，但GARCH模型的建立必須要求序列具有平穩(wěn)性，因此在建模前首先需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。Augmented DickeyFuller Test(ADF)是單位根檢驗(yàn)的一種方法，存在以下三種形式:圖2 鐵礦石期現(xiàn)貨收益率時(shí)序

圖1 鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)序其中，式(8)為普通形式，式(9)為存在截距項(xiàng)，式(10)為存在截距項(xiàng)和斜率項(xiàng)。本文對(duì)原序列進(jìn)行普通形式的檢驗(yàn)后，若不平穩(wěn)，則繼續(xù)使用截距項(xiàng)形式對(duì)相應(yīng)的一階差分序列檢驗(yàn)，得到結(jié)果(見表3):

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3214460