匯率波動(dòng)性研究和風(fēng)險(xiǎn)度量是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。目前,我國正在穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,研究匯率市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于有效防范外匯風(fēng)險(xiǎn),乃至匯改成功意義重大。本文引入帶統(tǒng)計(jì)分布項(xiàng)的連續(xù)時(shí)間隨機(jī)模型,該模型特點(diǎn)是在幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型的波動(dòng)項(xiàng)添加一個(gè)由快擴(kuò)散過程決定的反饋因子,相對(duì)于GARCH、SV這類離散時(shí)間序列模型,該模型從市場(chǎng)動(dòng)力學(xué)角度建立連續(xù)時(shí)間隨機(jī)模型考慮外匯市場(chǎng)波動(dòng)性問題;相對(duì)于傳統(tǒng)的幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型,通過引入波動(dòng)反饋修正波動(dòng)率為常數(shù)的假設(shè),從而突顯出金融時(shí)間序列的尖峰厚尾和長期記憶特性。在此基礎(chǔ)上改進(jìn)模型q參數(shù)的估計(jì)方法,以高頻數(shù)據(jù)為樣本,估計(jì)出多個(gè)時(shí)間頻率下歐元兌美元等四種匯率的具體模型,對(duì)于不具備ARCH效應(yīng)的澳元兌日元匯率,隨機(jī)模型得到的q參數(shù)很顯著。本文采用蒙特卡洛模擬法計(jì)算日VaR度量外匯風(fēng)險(xiǎn)。VaR準(zhǔn)確性檢驗(yàn)的結(jié)果顯示:時(shí)頻越高,模型計(jì)算的VaR對(duì)實(shí)際損失覆蓋越好,各匯率5分鐘時(shí)頻下VaR都通過檢驗(yàn);與GARCH-VaR模型對(duì)比結(jié)果顯示:基于快擴(kuò)散過程的連續(xù)時(shí)間隨機(jī)波動(dòng)模型更適合描述外匯高頻數(shù)據(jù)。 

【文章來源】：廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 導(dǎo)論
    1.1 選題意義
        1.1.1 實(shí)際意義
        1.1.2 理論意義
    1.2 論文結(jié)構(gòu)框架和主要內(nèi)容
    1.3 論文創(chuàng)新之處
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 外匯市場(chǎng)波動(dòng)性研究文獻(xiàn)綜述
    2.2 VaR 方法文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 國外VaR 研究綜述
        2.2.2 國內(nèi)VaR 研究綜述
    2.3 文獻(xiàn)評(píng)價(jià)
3 基于快擴(kuò)散過程的匯率運(yùn)行模型分析
    3.1 模型理論基礎(chǔ)
        3.1.1 最大熵原理
        3.1.2 非廣延熵理論
        3.1.3 Tsallis 分布與非線性擴(kuò)散過程
    3.2 建立匯率運(yùn)行模型
        3.2.1 基本模型
        3.2.2 關(guān)鍵參數(shù)q 的確定
4 快擴(kuò)散模型下基于VaR 方法的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)度量
    4.1 VaR 原理和方法介紹
        4.1.1 VaR 定義
        4.1.2 VaR 計(jì)算方法
        4.1.3 VaR 方法的事后檢驗(yàn)
    4.2 統(tǒng)計(jì)反饋模型下VaR 的蒙特卡洛模擬求解
        4.2.1 樣本數(shù)據(jù)說明
        4.2.2 蒙特卡洛模擬
    4.3 GARCH 模型下的外匯收益VaR
        4.3.1 GARCH 模型基本介紹
        4.3.2 樣本檢驗(yàn)
        4.3.3 GARCH 模型參數(shù)估計(jì)和最優(yōu)模型的確定
        4.3.4 計(jì)算GARCH 模型下VaR
    4.4 VaR 的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)
        4.4.1 VaR 檢驗(yàn)的必要性
        4.4.2 VaR 檢驗(yàn)結(jié)果
    4.5 實(shí)證總結(jié)
5 結(jié)束語
    5.1 主要結(jié)論
    5.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3199396