發(fā)布時(shí)間：2021-03-07 22:23

　　隨著中國超越美國成為全球最大的原油凈進(jìn)口國,以及美國頁巖氣革命的爆發(fā),國際能源局勢已經(jīng)發(fā)生了深刻改變,掌握著原油定價(jià)權(quán)的國際原油期貨市場的變動(dòng)將對我國的能源戰(zhàn)略及我國相關(guān)企業(yè)的發(fā)展命運(yùn)帶來更大的影響,同時(shí),中國的原油期貨推出在即,中國目前的石油瀝青期貨能否暫時(shí)補(bǔ)位原油期貨尚未發(fā)揮作用的階段值得探討。本文正是基于以上背景,運(yùn)用VAR模型,脈沖響應(yīng)函數(shù),協(xié)整理論,格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn),誤差修正模型VEC等計(jì)量方法,對外盤原油期貨價(jià)格和內(nèi)盤石油瀝青期貨價(jià)格分別與國內(nèi)原油現(xiàn)貨價(jià)格的均值溢出效應(yīng)進(jìn)行建模分析。基于布倫特原油期貨、石油瀝青期貨、大慶原油現(xiàn)貨日度數(shù)據(jù),進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析,Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn),本文最后發(fā)現(xiàn),外盤原油期貨代表-布倫特原油期貨價(jià)格與我國原油現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系是相互影響且長期均衡的,由布倫特原油期貨價(jià)格引導(dǎo)我國原油現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。而實(shí)證發(fā)現(xiàn),石油瀝青期貨價(jià)格與大慶原油現(xiàn)貨價(jià)格基本只受各自上一期價(jià)格影響,而彼此不影響,因此石油瀝青期貨無法體現(xiàn)其對原油現(xiàn)貨的套期保值功能。研究結(jié)論對我國能源企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略提供了一個(gè)參考證據(jù)。 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

全球原油定價(jià)區(qū)域

第二節(jié) 建模與實(shí)證分析一、變量的初始描述性分析在進(jìn)行正式的實(shí)證分析之前，本文首先做一個(gè)變量關(guān)系的初始預(yù)判，而這個(gè)預(yù)判的依據(jù)則來自于計(jì)量分析中常用的散點(diǎn)圖軌跡契合度。因此，對于本文要研究的兩大研究對象—國際原油期貨代表即 Brent 原油期貨日價(jià)格數(shù)據(jù)及國內(nèi)原油現(xiàn)貨即大慶原油現(xiàn)貨 FOB 日價(jià)格數(shù)據(jù)，這里先用 Eviews 做出兩者的散點(diǎn)分布圖及趨勢線，這樣可以大體的看出數(shù)據(jù)間的關(guān)聯(lián)程度和影響程度，圖像呈現(xiàn)結(jié)果如圖 4-1 所示。

圖 6-1 M2 與 GDP 比值：WIND 資訊，金石期貨研究所國原油期貨的順利上市，還將極大的提升人民幣的國際地位。因?yàn)椴捎玫氖侨嗣駧哦▋r(jià)，在爭奪全球定價(jià)權(quán)的過程中，也無形的滲透響力。止 2016 年，國內(nèi)的 M2 存量為 1550066.67 億元，而 GDP 總量為 7M2 與 GDP 的比值達(dá)到了 2.08，這遠(yuǎn)高于其他國家的水平。但是經(jīng)濟(jì)的危害是較大的。因?yàn)槎嘤嗟娜嗣駧艜?huì)流入諸如股市等市場，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而原油期貨的上市將引導(dǎo)人民幣向海效緩解人民幣的通脹壓力。外，我國國際地位的提升離不開人民幣影響力的擴(kuò)大，否則，盡管在增強(qiáng)，但仍難以取得更多國際事務(wù)的話語權(quán)。15 年底，人民幣被納入 SDR 貨幣籃子標(biāo)志著人民幣邁出了國際化步，而我國原油期貨的上市，無疑將加快人民幣國際化的速度。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國商品期貨對相關(guān)股票溢出效應(yīng)的實(shí)證研究——基于投資者關(guān)注[J]. 張淳奕.  投資研究. 2017(07)
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碩士論文
[1]我國原油現(xiàn)貨與布倫特原油期貨的價(jià)格關(guān)系研究[D]. 王艷南.浙江大學(xué) 2014
[2]中國農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系研究[D]. 苗明君.山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013
[3]中國商品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股價(jià)相關(guān)性分析[D]. 高翔.廈門大學(xué) 2009
[4]國際原油期貨價(jià)格和國內(nèi)原油現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的協(xié)整研究[D]. 蔡永明.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3069904