本文以利率平價(jià)理論為理論基礎(chǔ)，以人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率為主要研究對象，探討我國境內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期市場上拋補(bǔ)的利率平價(jià)理論是否成立以及其影響因素。本文的主要研究方法是運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)、DW檢驗(yàn)以及計(jì)量模型TGARCH-M等。通過研究筆者發(fā)現(xiàn)，在人民幣境內(nèi)遠(yuǎn)期市場上，1周期、1月期、3月期、9月期、12月期人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率均存在偏離利率平價(jià)的現(xiàn)象，即利率平價(jià)在我國境內(nèi)遠(yuǎn)期市場上不成立，而且其偏離表現(xiàn)出了兩個(gè)特點(diǎn)：第一個(gè)特點(diǎn)是隨著交易期限的變長，偏離越大；第二個(gè)特點(diǎn)是在不同的時(shí)間段內(nèi)，偏離的變動(dòng)趨勢是基本一致的。本文在梳理了導(dǎo)致利率平價(jià)偏離的五大因素的影響力度后，即交易成本、市場不完全及價(jià)格粘性、政治，體制和政策、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、以及投資者的過度，筆者猜測風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和投資者的過度反應(yīng)對利率平價(jià)在我國的偏離有很強(qiáng)的解釋力度，并重點(diǎn)對這兩個(gè)因素做出了研究，研究結(jié)果證明在我國境內(nèi)遠(yuǎn)期市場上，投資者的過度反應(yīng)對我國境內(nèi)遠(yuǎn)期市場上利率平價(jià)的偏離的影響非常顯著，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響不顯著，也就是說投資者的過度反應(yīng)在很大程度上導(dǎo)致了利率平價(jià)在我國境內(nèi)遠(yuǎn)期市場的偏離。 

【文章來源】：暨南大學(xué)廣東省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

人民幣兌美元即期匯率日波幅走勢圖

央行停止外匯儲(chǔ)備的激增。央行減少對銀行間外匯市場的干預(yù)力度這一點(diǎn)，可以從我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模停止擴(kuò)大中體現(xiàn)出來。從央行公布的外匯儲(chǔ)備規(guī)模我們可以看到（如圖1.3），雖然外匯儲(chǔ)備規(guī)�；境尸F(xiàn)一個(gè)增加的趨勢，但是我們可以看到在2011到2013年間，中國的外匯儲(chǔ)備的增長速度大大降低，增長量也有所下降，甚至在幾段時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)了負(fù)增長。數(shù)據(jù)來源：中國外匯管理局圖1.3 中國外匯儲(chǔ)備余額變化趨勢圖（單位：億美元）

美聯(lián)邦基金利率和美元LIBOR趨勢圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3059302