中國證券市場規(guī)模從上世紀(jì)九十年代以來,規(guī)模迅速擴(kuò)大。與此同時,我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也處于一個升級轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的源動力之一,如何能夠更好地利用資本市場,更好地為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級服務(wù),是一個非常有現(xiàn)實意義的問題。 本文以高新技術(shù)行業(yè)為例,對相關(guān)理論、證券市場和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)涵和關(guān)系進(jìn)行了總結(jié)和探討,并利用統(tǒng)計數(shù)據(jù),通過建模的方式,結(jié)合高新技術(shù)行業(yè)現(xiàn)狀,對于我國股票市場與高新技術(shù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級影響進(jìn)行了實證分析。本文的實證通過微觀和中觀兩個層面來進(jìn)行。在微觀層面,利用統(tǒng)計分析的手段,對于高新科技板塊的上市公司成長性和盈利性進(jìn)行微觀對照分析,并就資本集中度和股權(quán)集中度對于規(guī)模性的影響進(jìn)行了考察。在中觀層面,則通過計量模型,對于A股市場和其他影響高新技術(shù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的因素,進(jìn)行回歸分析。 本文實證的主要結(jié)果如下： 1)資本化率的提升以及理性的證券市場交易對于高新科技產(chǎn)業(yè)的升級有較為明顯的推動作用。但是股票籌資和投機(jī)性的炒作則不利于該產(chǎn)業(yè)的升級。 2)股票市場對于高新技術(shù)行業(yè)的這種產(chǎn)業(yè)升級作用,因行業(yè)細(xì)分而有所差異。具體來說,對于民用行業(yè)來說,其對于盈利性的增加作用較為明顯。而軍工行業(yè)來說,其技術(shù)方面的升級特征較為明顯,但是盈利性提升并不顯著。 3)民用的高新科技行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板所占比例較高,因為高新技術(shù)企業(yè)存在高風(fēng)險和高收益的特征性,因此創(chuàng)業(yè)板會逐步成為高新科技行業(yè)的成長平臺。 4)對于民用的高新科技行業(yè)來說,其規(guī)模性與資本集中度成呈相反的關(guān)系,資本集中度越低,越能吸引企業(yè)進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)。股權(quán)集中度的影響目前并不明顯。 在本次實證的基礎(chǔ)上,針對我國的現(xiàn)狀,提出了以下的政策性建議： 1)擴(kuò)大我國證券市場規(guī)模,但是擴(kuò)大規(guī)模時,應(yīng)該約束盲目的證券市場融資。 2)加強(qiáng)和完善現(xiàn)有的多層次資本市場的制度建設(shè)。對于目前還不太成熟的創(chuàng)業(yè)板,應(yīng)該完善退市機(jī)制,對于高管套現(xiàn)離職的現(xiàn)象應(yīng)該加以制度性的制約。 3)應(yīng)豐富對于投資者的教育的形式,抑制當(dāng)前過度的投機(jī)行為。 4)對于高新技術(shù)的上市企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對于研發(fā)資金情況的信息披露,對于資金運作狀況加以監(jiān)督。 5)對于新興的高新科技企業(yè),目前資本市場的扶持還較為空白�？梢越梃b西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗,引入建立風(fēng)險投資體系,以扶植高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。
【學(xué)位單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.51;F276.44
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究方法
    1.3 研究的基本內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新和不足之處
2 理論和文獻(xiàn)綜述
    2.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系的理論研究
    2.2 資本市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系的理論研究
        2.2.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和工業(yè)結(jié)構(gòu)的演變趨勢
        2.2.2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的和調(diào)整方法
        2.2.3 資本市場對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的作用機(jī)制
    2.3 資本市場對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的文獻(xiàn)綜述
3 我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀分析
    3.1 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的園區(qū)和產(chǎn)品情況
    3.2 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值情況分析
    3.3 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的地域性差異分析
    3.4 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的研究與試驗發(fā)展（R&D）活動情況
    3.5 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易狀況
    3.6 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的上市公司基本情況
    3.7 小結(jié)
4 股票市場與高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系的實證研究
    4.1 關(guān)于高新科技行業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)
    4.2 對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司的統(tǒng)計校驗
        4.2.1 高科技行業(yè)的績效和成長性校驗
        4.2.2 影響高科技行業(yè)上市公司的因素分析
    4.3 基于A股市場的高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展綜合性因素回歸分析
        4.3.1 計量模型的構(gòu)建和指標(biāo)的選擇
    4.4 實證檢驗
    4.5 實證總結(jié)
5 結(jié)論和建議
    5.1 擴(kuò)大證券市場規(guī)模,提升資產(chǎn)證券化比例
    5.2 對現(xiàn)有的多層次資本市場的完善其制度建設(shè)
    5.3 注重投資者投資理念的培養(yǎng)
    5.4 加強(qiáng)高新科技行業(yè)的研發(fā)信息披露
    5.5 建立風(fēng)險投資體系
附錄
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2890427