自2016年OPEC+首次承諾集體減產(chǎn)以來,全球原油市場的擾動因素更多地來自于供給端,各產(chǎn)油國的產(chǎn)能管理和協(xié)調(diào)措施成為影響油價走勢的主要決定因素,在一定程度上緩沖了全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢背景下能源需求增長疲軟對油市的沖擊,對國際原油價格走勢起到"穩(wěn)定器"的作用。2020年3月OPEC+聯(lián)盟減產(chǎn)協(xié)議破裂以及沙特增產(chǎn)降價開啟了全球原油供給端增產(chǎn)戰(zhàn)和價格戰(zhàn),4月中旬OPEC+雖勉強達成減產(chǎn)協(xié)議,但減產(chǎn)力度遠不及預(yù)期,協(xié)議的后續(xù)執(zhí)行仍存變數(shù),這也意味著主要產(chǎn)油國產(chǎn)能管理近乎失效。而此次全球范圍內(nèi)新冠疫情擴散背景下原油市場面臨的不僅是供給端"穩(wěn)定器"失效,需求端的萎縮以及未來進一步的利空預(yù)期也帶來巨大的下行壓力,國際原油市場未來總體將呈現(xiàn)供需兩弱格局,加之當前中東地緣政治亂局,未來原油價格將加快進入劇烈震蕩的下行區(qū)間。
【文章目錄】：
1 原油供給端產(chǎn)能管理力度減弱將在短期內(nèi)拉動油價繼續(xù)探底
    1.1 OPEC+聯(lián)盟產(chǎn)能管理不力將加大對供給端的擾動
    1.2 OPEC+聯(lián)盟市場干預(yù)邏輯的轉(zhuǎn)折不利于油價企穩(wěn)
    1.3 疫情擴散和地緣政治亂局加劇中東原油供給的不確定性
2 疫情對原油需求端的顯著負面影響恐導(dǎo)致油價“深不見底”
    2.1 原油需求階段性下跌加劇油價下行風(fēng)險
    2.2 疫情之后原油需求階段性反彈也難以拉動油價顯著回調(diào)
3 我國在此輪油價震蕩下行行情中的應(yīng)對策略
    3.1 為提振全球市場信心和穩(wěn)定油市貢獻“中國需求”
    3.2 通過加強雙邊合作和地區(qū)性合作，構(gòu)建多元分散和可持續(xù)的原油供應(yīng)體系，尋求廣泛的原油供給來源
    3.3 積極參與全球能源治理，推動原油市場穩(wěn)定健康發(fā)展
    3.4 對油價暴跌導(dǎo)致的其他資本市場波動進行預(yù)判，出臺穩(wěn)預(yù)期措施

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本文編號：2869727