隨著世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,資本市場在經(jīng)濟(jì)體系中的地位日益突出,股票市場作為資本市場的重要組成部分,不僅是企業(yè)的重要融資渠道,同時(shí)也是社會優(yōu)化資源配置的重要場所。我國股票市場經(jīng)歷股權(quán)分置改革后,不斷發(fā)展和完善,交易量大幅度上升,目前市值已成為僅次于美國的世界第二大股票交易市場。股票市場被稱為經(jīng)濟(jì)的晴雨表,正確認(rèn)識和把握股票市場的內(nèi)在規(guī)律,對于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。 股票價(jià)格與成交量是股票市場上最重要的兩個變量,量價(jià)關(guān)系是技術(shù)分析中最基本的關(guān)系,量價(jià)關(guān)系的研究對于深刻理解市場微觀結(jié)構(gòu)中的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制有著積極作用,因而一直是金融領(lǐng)域研究的重中之重。本文將灰色系統(tǒng)理論融入自回歸條件異方差模型,采用GREY-GARCH模型,選取2007年1月4日至2010年12月31日上海證券市場和深圳證券市場的收盤指數(shù)和交易量為樣本,對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),對交易量與股票收益率之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,以期對準(zhǔn)確把握我國股票市場的內(nèi)在規(guī)律提供幫助。
【學(xué)位單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51;F224
【部分圖文】：

研究分析我國股權(quán)分置改革基本完成后股票市場的價(jià)格波動特具有重要意義。前期國內(nèi)學(xué)者主要選取股權(quán)分置改革之前的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行，股權(quán)分置改革之后中國股市出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化，研究較少。因此本文選取股置改革后的上證綜指和深證成指為樣本，進(jìn)行分析。本文選取2007年1月4日至2010年12月31日上海證券市場和深圳證券市盤指數(shù)和交易量為樣本，共計(jì)974個數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)均來自來自大智慧數(shù)據(jù)庫4.2樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)及分析4.2.1描述性統(tǒng)計(jì)Eviews中描述統(tǒng)計(jì)部分包括三種方法:直方圖和統(tǒng)計(jì)量、統(tǒng)計(jì)量表和分組統(tǒng)其中直方圖和統(tǒng)計(jì)量中的直方圖反映了收益率序列值在各個區(qū)間的分布概率，量包括均值、中位數(shù)、最大值、最小值、標(biāo)準(zhǔn)差、偏度和峰度。本文基于直統(tǒng)計(jì)量方法對滬深指數(shù)收益率2007年1月4日至2010年12月31日的數(shù)據(jù)進(jìn)述統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如下:140

圖4.2深證綜指收益率數(shù)據(jù)特征如上圖所示，上證和深證的收益率數(shù)據(jù)的特征如下:上證指數(shù)的平均收益率為0497，深證指數(shù)的平均收益率為0.000645，收益率都是正值且深證的平均收益于上證的平均收益率。上證指數(shù)收益率的偏度為一0.369334，深證成指收益率度為一0.415571，二者指數(shù)收益率都呈現(xiàn)左偏峰分布且深證成指收益率的左偏更大。同時(shí)，上證指數(shù)收益率的峰度為4.834633，深證成指收益率的峰度為4193，兩者的收益率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于3，表明上證指數(shù)收益率和深證成指收益率都尖峰厚尾特征，而且上證收益率的尖峰厚尾特征更加明顯。SerieS:SHQSamPle1974Observations974MeanMedisnMaxlmUmMinimUmStd.Dev.1.14e+081.09e+083.14e+083346043647575547

___嚏嚏lll靛____翼翼翼翼翼翼黔黔黔黔黔黔黔薰薰翼翼翼翼鬢鬢鬢鬢篡篡蘸蘸撇撇彝彝彝MinimUmStd.Dev.SkewnGSSKUrt0SIS一0.0975010.024233一0.4155714.284193Jarque一BeraProbability94.962930.000000一10一刀50.000.05圖4.2深證綜指收益率數(shù)據(jù)特征如上圖所示，上證和深證的收益率數(shù)據(jù)的特征如下:上證指數(shù)的平均收益率為00497，深證指數(shù)的平均收益率為0.000645，收益率都是正值且深證的平均收益于上證的平均收益率。上證指數(shù)收益率的偏度為一0.369334，深證成指收益率偏度為一0.415571，二者指數(shù)收益率都呈現(xiàn)左偏峰分布且深證成指收益率的左偏度更大。同時(shí)，上證指數(shù)收益率的峰度為4.834633，深證成指收益率的峰度為284193，兩者的收益率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于3，表明上證指數(shù)收益率和深證成指收益率都現(xiàn)尖峰厚尾特征，而且上證收益率的尖峰厚尾特征更加明顯。
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本文編號：2840618