所有權(quán)與控制權(quán)的分離是現(xiàn)代企業(yè)制度的一個(gè)重要特征，“掌握著公司的財(cái)富并承擔(dān)著保證管理效率及生產(chǎn)利潤(rùn)的人，并不是公司本身的所有者并有權(quán)分配剩余利潤(rùn)的人”（Berle和Means，1932）。當(dāng)他們雙方都為了自身的效用達(dá)到最大化時(shí)，可以合理推理承擔(dān)著經(jīng)營(yíng)公司的代理人并不會(huì)永遠(yuǎn)按照所有者的利益行事，當(dāng)兩者的行為目標(biāo)不一致時(shí)，委托代理問(wèn)題由此產(chǎn)生。本文基于中國(guó)現(xiàn)階段嚴(yán)重的代理沖突問(wèn)題，以產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為外部環(huán)境，以管理層激勵(lì)為起點(diǎn)，以過(guò)度投資為終點(diǎn)，在不同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，研究管理層激勵(lì)對(duì)企業(yè)過(guò)度投資的影響。探討了管理層激勵(lì)是否可以抑制上市公司的過(guò)度投資行為，在不同競(jìng)爭(zhēng)程度的市場(chǎng)中，管理層激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的影響有何不同。 本文以2007-2011年間中國(guó)上市公司為樣本對(duì)這些路徑進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。首先，在借鑒前人的基礎(chǔ)上，本文將管理層激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的內(nèi)部公司治理機(jī)理、以及加入競(jìng)爭(zhēng)因素后管理層激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的治理機(jī)理進(jìn)行了理論分析；其次，本文將實(shí)證研究分為兩步：第一步，建立預(yù)期投資模型，進(jìn)行回歸并保留殘差大于零的企業(yè)作為有過(guò)度投資行為的企業(yè)，以殘差作為過(guò)度投資的替代變量；第二步，建立管理層激勵(lì)與過(guò)度投資的模型，對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行分析，檢驗(yàn)管理層激勵(lì)能否發(fā)揮治理作用；第三步，對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行分組，檢驗(yàn)在不同的競(jìng)爭(zhēng)程度下，管理層激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的抑制作用。 本文的研究表明，顯性的管理層激勵(lì)（貨幣薪酬和管理層持股）可以有效抑制過(guò)度投資行為，并且相比競(jìng)爭(zhēng)不激烈行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)激烈行業(yè)中管理層激勵(lì)的抑制作用更強(qiáng)；隱性的激勵(lì)（在職消費(fèi)）并不能單獨(dú)發(fā)揮抑制過(guò)度投資的作用，但是在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中，在職消費(fèi)可以抑制過(guò)度投資，這表明激烈的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的外部清算威脅可以有效地緩解股東與管理層的委托代理沖突。 因此，本文認(rèn)為，要改善中國(guó)嚴(yán)重的過(guò)度投資問(wèn)題，有必要繼續(xù)優(yōu)化公司內(nèi)部的激勵(lì)機(jī)制，將管理層利益與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益結(jié)合起來(lái)；與此同時(shí)要強(qiáng)化產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，用市場(chǎng)的力量來(lái)督促管理層，提高投資效率。將內(nèi)外部治理機(jī)制結(jié)合起來(lái)才是我國(guó)上市公司面臨的必然選擇。
【學(xué)位單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F271;F275
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
目錄
第1章 緒論
    1.1 選題背景與問(wèn)題的提出
    1.2 我國(guó)的制度背景
        1.2.1 中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的制度特征
        1.2.2 中國(guó)管理激勵(lì)機(jī)制的制度特征
    1.3 研究的意義
        1.3.1 理論意義
        1.3.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.4 相關(guān)概念的界定
        1.4.1 代理問(wèn)題
        1.4.2 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
        1.4.3 管理層激勵(lì)
        1.4.4 過(guò)度投資
    1.5 研究思路及內(nèi)容
    1.6 研究創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 國(guó)內(nèi)外研究綜述
    2.1 國(guó)外研究綜述
        2.1.1 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與過(guò)度投資
        2.1.2 管理層激勵(lì)與過(guò)度投資
    2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
        2.2.1 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與過(guò)度投資
        2.2.2 管理層激勵(lì)與過(guò)度投資
    2.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述與小結(jié)
第3章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 研究假設(shè)的提出
        3.1.1 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、貨幣薪酬與過(guò)度投資
        3.1.2 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、管理層持股與過(guò)度投資
        3.1.3 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、在職消費(fèi)與過(guò)度投資
    3.2 變量的選取與定義
        3.2.1 過(guò)度投資的衡量
        3.2.2 貨幣薪酬的衡量
        3.2.3 管理層持股的衡量
        3.2.4 在職消費(fèi)的衡量
        3.2.5 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的界定
        3.2.6 控制變量的計(jì)量
    3.3 研究模型的建立
    3.4 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
第4章 ：實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、貨幣薪酬對(duì)過(guò)度投資的影響
    4.4 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、管理層持股對(duì)過(guò)度投資的影響
    4.5 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、在職消費(fèi)對(duì)過(guò)度投資的影響
    4.6 實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第5章 ：主要結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究局限性及后續(xù)研究建議
        5.3.1 研究的局限性
        5.3.2 后續(xù)研究建議
參考文獻(xiàn)
致謝
作者簡(jiǎn)介
導(dǎo)師評(píng)閱表

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 陳朝龍;中國(guó)上市公司管理層激勵(lì)的實(shí)證研究[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年05期

2 王霞;張國(guó)營(yíng);;管理層薪酬激勵(lì)與企業(yè)投資關(guān)系研究[J];財(cái)會(huì)通訊(綜合版);2007年12期

3 劉鳳委;孫錚;李增泉;;政府干預(yù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與薪酬契約——來(lái)自國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2007年09期

4 楊華軍;胡奕明;;制度環(huán)境與自由現(xiàn)金流的過(guò)度投資[J];管理世界;2007年09期

5 羅宏;黃文華;;國(guó)企分紅、在職消費(fèi)與公司業(yè)績(jī)[J];管理世界;2008年09期

6 伊志宏;姜付秀;秦義虎;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公司治理與信息披露質(zhì)量[J];管理世界;2010年01期

7 張會(huì)麗;陸正飛;;現(xiàn)金分布、公司治理與過(guò)度投資——基于我國(guó)上市公司及其子公司的現(xiàn)金持有狀況的考察[J];管理世界;2012年03期

本文編號(hào)：2833803