發(fā)布時間：2020-10-09 10:37

　　 隨著公司金融理論的發(fā)展,資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)成本與產(chǎn)品市場競爭之間的互動關(guān)系越來越受到重視。由于之前的大多數(shù)文獻僅關(guān)注資本結(jié)構(gòu)對市場的影響,更沒有繼續(xù)深入到企業(yè)債務(wù)層面,所以本文研究這一問題有利于深化對資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)定價理論的認識,為現(xiàn)實公司提供決策參考,有著非常重要的理論和現(xiàn)實意義。本文利用中國A股制造業(yè)非ST公司面板數(shù)據(jù)(按照證監(jiān)會次級行業(yè)進行分類),采用理論分析與實證檢驗相結(jié)合的方法,通過構(gòu)建市場競爭影響模型檢驗對資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)成本影響的途徑及程度。其中,債務(wù)成本內(nèi)容是資本結(jié)構(gòu)研究的進一步深化和有效補充,兩者相輔相成,共同完善了公司金融理論。研究發(fā)現(xiàn)：(1)不同行業(yè)公司間的資本結(jié)構(gòu)和市場競爭狀況差異較為明顯。金屬、非金屬行業(yè)的資產(chǎn)負債率最高,電子行業(yè)的資產(chǎn)負債率是最小。市場競爭方面,石油、化學、塑膠、塑料較為激烈,造紙印刷相對較�。�(2)市場競爭與公司資本結(jié)構(gòu)間呈正相關(guān)。產(chǎn)品行業(yè)競爭越激烈,企業(yè)的總資產(chǎn)負債率就越高。且公司規(guī)模越大,企業(yè)的盈利能力,融資能力越強,經(jīng)營者在產(chǎn)品市場競爭中的優(yōu)勢地位越明顯,企業(yè)財務(wù)實力越強,對使用負債融資需求越低。而分行業(yè)實證結(jié)果則進一步證實了市場競爭與資本結(jié)構(gòu)之間的這種正關(guān)系；(3)市場競爭與債務(wù)成本呈正相關(guān)關(guān)系。即公司所處行業(yè)競爭越激烈,債務(wù)成本就越高。這種效應(yīng)也會隨著企業(yè)規(guī)模的變小,資產(chǎn)負債率和破產(chǎn)概率的升高而變大�？偟膩碚f,它強調(diào)了產(chǎn)品市場和金融市場之間的聯(lián)系。本文的研究改進和創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：(1)認為行業(yè)的影響比產(chǎn)品市場競爭的其他因素更為廣泛,可以體現(xiàn)許多各種因素的綜合作用,并對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響,不同行業(yè)之間不一樣的競爭強度與資本結(jié)構(gòu)的差異性之間存在著穩(wěn)定影響關(guān)系。(2)文章的安排上兼顧整體與局部,既有從整體上入手分析上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品競爭之間的影響又有各個行業(yè)之間的獨特性分析,因此保證了解釋的嚴謹性及全面性。(3)以前的文獻關(guān)于市場競爭對債務(wù)成本的影響涉及較少,更沒有一個系統(tǒng)深入的研究,很多只浮于資本結(jié)構(gòu)層面,本文試圖更深層次的探討這個問題。而且本文根據(jù)公司破產(chǎn)概率進行了歸類分別研究,使得最后的結(jié)果更有說服力。
【學位單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2014
【中圖分類】：F275
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 選題的背景和意義
        1.1.1 選題的背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 主要研究內(nèi)容與研究方法
        1.2.1 主要研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 研究思路
        1.2.4 研究路線圖
    1.3 創(chuàng)新點
第二章 研究綜述
    2.1 資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論回顧
        2.1.1 修正后的“MM理論”
        2.1.2 代理成本理論
        2.1.3 權(quán)衡理論
        2.1.4 債務(wù)契約理論
    2.2 國外研究文獻綜述
    2.3 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    2.4 簡要總結(jié)
第三章 市場競爭對公司資本結(jié)構(gòu),債務(wù)成本關(guān)系理論研究
    3.1 資本結(jié)構(gòu)與行業(yè)競爭環(huán)境
        3.1.1 企業(yè)目標與資本結(jié)構(gòu)
        3.1.2 資本結(jié)構(gòu)與市場競爭
        3.1.3 市場競爭與債務(wù)結(jié)構(gòu)理論
    3.2 產(chǎn)品市場對資本結(jié)構(gòu)影響研究
        3.2.1 產(chǎn)品市場競爭程度對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
        3.2.2 產(chǎn)品市場戰(zhàn)略對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
        3.2.3 產(chǎn)品市場競爭環(huán)境對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.3 市場競爭與債務(wù)成本的關(guān)系
第四章 市場競爭對公司資本結(jié)構(gòu)影響研究
    4.1 概述
    4.2 研究內(nèi)容及方法
        4.2.1 行業(yè)及樣本選擇
        4.2.2 變量定義
        4.2.3 研究方法
    4.3 統(tǒng)計性描述與相關(guān)性分析
        4.3.1 統(tǒng)計性描述
        4.3.2 相關(guān)性分析
    4.4 實證結(jié)果及分析
        4.4.1 市場競爭對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
        4.4.2 分行業(yè)市場競爭對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
        4.4.3 分行業(yè)實證結(jié)果分析
第五章 市場競爭對企業(yè)債務(wù)成本實證研究
    5.1 研究內(nèi)容及方法
        5.1.1 行業(yè)及樣本選擇
        5.1.2 變量定義
        5.1.3 研究方法
    5.2 統(tǒng)計性描述
    5.3 實證結(jié)果及分析
        5.3.1 市場競爭對債務(wù)成本的影響
        5.3.2 進一步實證及總的結(jié)論
第六章 主要結(jié)論及政策建議
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究局限及后期研究方向
參考文獻
后記

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李克波;陳惠;;公司治理對債務(wù)成本影響的文獻綜述[J];經(jīng)營管理者;2010年14期

2 謝獲寶;劉波羅;羅子昱;;盈余管理與債務(wù)成本——來自中國A股上市公司的實證研究[J];財會通訊;2013年36期

3 于富生;張敏;;信息披露質(zhì)量與債務(wù)成本——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];審計與經(jīng)濟研究;2007年05期

4 ;公司信息披露質(zhì)量和債務(wù)成本的關(guān)系[J];會計研究;1999年03期

5 葉倩;;環(huán)境績效、盈余管理與債務(wù)成本[J];綠色財會;2014年05期

6 傅代國;劉永冠;金智;;地方治理、利益侵占與債務(wù)成本[J];投資研究;2012年06期

7 鄧偉;產(chǎn)權(quán)交易成本、債務(wù)成本的均衡與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化[J];管理現(xiàn)代化;2001年06期

8 徐巖;滕薛;淑慧;;我國上市公司環(huán)境績效與債務(wù)成本關(guān)系研究[J];會計之友;2012年02期

9 王藝霖;王愛群;;內(nèi)控缺陷披露、內(nèi)控審計與債務(wù)資本成本——來自滬市A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];中國軟科學;2014年02期

10 金陽;;我國企業(yè)信用與債務(wù)成本相關(guān)性研究——基于A股中小企業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)[J];財會通訊;2014年09期

相關(guān)會議論文 前1條

1 瞿旭;瞿彥卿;戚傲楠;李明;;債務(wù)市場存在聲譽替代機制嗎?——來自審計師選擇的證據(jù)[A];第六屆（2011）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 王棣華 東北財經(jīng)大學會計學院教授 中國內(nèi)部控制研究中心研究員;提高內(nèi)控質(zhì)量 降低債務(wù)成本[N];財會信報;2013年

2 殷明;簡析債務(wù)成本及其應(yīng)對措施[N];安徽日報;2004年

3 本報記者 秦偉;美元10年貶值周期結(jié)束 新興市場債務(wù)成本拉升[N];21世紀經(jīng)濟報道;2013年

4 Marine Cole邋楊光明;部分美國企業(yè)的信貸成本開始下降[N];期貨日報;2008年

5 張茉楠;降低實體債務(wù)成本是當務(wù)之急[N];經(jīng)濟參考報;2014年

6 本報評論員 郭凱;歐元的“德國危機”[N];21世紀經(jīng)濟報道;2011年

7 朱德琰;韋伯：孤軍奮戰(zhàn)[N];國際商報;2010年

8 ;企業(yè)應(yīng)學會風險控制[N];國際商報;2004年

9 潘霓;銀行除了貸款還能做很多[N];證券日報;2008年

10 本報記者 繆舢;一批企業(yè)將在減速中淘汰[N];中國企業(yè)報;2005年

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 劉永冠;中國制度背景下的上市公司債務(wù)成本研究[D];西南財經(jīng)大學;2013年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 李琦山;民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對債務(wù)成本的影響研究[D];湖南大學;2013年

2 李小娟;真實盈余管理與債務(wù)成本[D];新疆財經(jīng)大學;2012年

3 喻彪;公司治理與獨立審計對債務(wù)成本的影響研究[D];湖南大學;2013年

4 王娟;會計準則改革、會計信息不可識別性與債務(wù)成本[D];新疆財經(jīng)大學;2013年

5 滕yN;企業(yè)債務(wù)成本與環(huán)境績效相關(guān)性研究[D];北方工業(yè)大學;2013年

6 劉富強;公司對沖對債務(wù)成本影響的實證分析[D];山東財經(jīng)大學;2015年

7 付鵬;虧損上市企業(yè)債務(wù)成本與會計穩(wěn)健性的相關(guān)研究[D];中南大學;2012年

8 陳侃;市場競爭對公司資本結(jié)構(gòu)及債務(wù)成本研究[D];南京財經(jīng)大學;2014年

9 李敏;制度環(huán)境、兩權(quán)分離度和債務(wù)融資成本[D];新疆財經(jīng)大學;2013年

10 李良坤;會計穩(wěn)健性對債務(wù)成本影響的研究[D];云南大學;2015年

本文編號：2833584