本文主要是基于股權(quán)分置改革背景,探討公司控制權(quán)市場作為公司外部治理機制的治理效率的問題。 公司控制權(quán)市場有利于提高公司業(yè)績,完善公司治理,其正常發(fā)揮效用的條件之一即是資本市場能健全發(fā)展。而股權(quán)分置作為我國特有國情,成為一種內(nèi)生性制度缺陷,造成我國資本市場不完善、不健全,我國公司控制權(quán)市場并未發(fā)揮真正的效用。我國自2005年起開始實行股權(quán)分置改革,以國內(nèi)學(xué)者為主的研究人員圍繞股改事件,針對股改的對價、支付方式等進行了多角度的探討；對于股權(quán)分置改革后的公司控制權(quán)市場治理效率問題,先前的一些研究也有涉及；然而,股改對完善資本市場和提高公司控制權(quán)市場機制的治理效率到底有多大影響,這需要長期的觀察和研究,卻少有文章研究。 本文力求能為我國學(xué)術(shù)界基于股權(quán)分置改革對公司控制權(quán)市場的長期治理效用研究提供補充和參考。在對股改、公司控制權(quán)市場及其治理效率理論界定并對相關(guān)文獻進行梳理后,基于股改先后的公司控制權(quán)市場進行理論分析和對比,選擇參加股改的樣本公司2000-2012年面板數(shù)據(jù)進行實證分析,最終從股權(quán)集中度、政府干預(yù)程度兩個方面得出如下結(jié)論：(1)股權(quán)集中度與公司控制權(quán)市場治理效率呈負相關(guān)；股權(quán)分置改革后較股權(quán)分置改革前,股權(quán)集中度下降,公司控制權(quán)市場治理效率提高。(2)政府干涉與公司控制權(quán)市場治理效率呈負相關(guān)；股權(quán)分置改革后較股權(quán)分置改革前,政府行政干預(yù)程度下降,公司控制權(quán)市場治理效率提高。
【學(xué)位單位】：海南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F271

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本文編號：2814047