收益平滑是資本市場(chǎng)中普遍存在的一種現(xiàn)象。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的日益成熟,收益平滑也逐漸成為我國(guó)資本市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)之一。對(duì)收益平滑的研究可以幫助我們正確地認(rèn)識(shí)其在會(huì)計(jì)盈余信息質(zhì)量中所扮演的角色,并了解中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制和投資者的行為特征,從而有助于改進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)資源配置的有效性,提高資本市場(chǎng)的成熟性。 目前,研究者對(duì)于收益平滑的經(jīng)濟(jì)后果的爭(zhēng)論非常激烈。一些研究認(rèn)為收益平滑能夠歪曲企業(yè)真實(shí)的會(huì)計(jì)信息,從而使投資者做出錯(cuò)誤的市場(chǎng)定價(jià)；另一些研究則認(rèn)為收益平滑能夠提高會(huì)計(jì)信息的有用性,進(jìn)而幫助投資者根據(jù)會(huì)計(jì)信息做出正確的市場(chǎng)定價(jià)。由此,收益平滑對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量所產(chǎn)生的影響成為一個(gè)有待檢驗(yàn)的實(shí)證問(wèn)題。 本文旨在研究上市公司通過(guò)收益平滑在證券市場(chǎng)上是否對(duì)投資者產(chǎn)生了影響?這種影響是什么?通過(guò)對(duì)2007年至2009年連續(xù)上市的滬、深公司整體進(jìn)行實(shí)證分析,建立了多個(gè)線性回歸模型,對(duì)模型間的系數(shù)與解釋能力進(jìn)行比較,對(duì)收益平滑與會(huì)計(jì)盈余信息有用性之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。 第一,投資者對(duì)收益平滑下當(dāng)期的會(huì)計(jì)盈余及其組成部分的市場(chǎng)反應(yīng)是正向的,并且在股票定價(jià)中通過(guò)會(huì)計(jì)盈余的各組成部分一一反映出來(lái)。第二,投資者僅僅在當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余的市場(chǎng)反應(yīng)中,考慮收益平滑因素的影響,而在對(duì)未來(lái)會(huì)計(jì)盈余的市場(chǎng)反應(yīng)中,并沒有考慮收益平滑因素的影響。這說(shuō)明投資者并不會(huì)從收益平滑中吸收更多關(guān)于未來(lái)會(huì)計(jì)盈余的信息進(jìn)行股票定價(jià)。第三,收益平滑會(huì)對(duì)企業(yè)的股價(jià)產(chǎn)生影響。應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在投資者中的地位高于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量,投資者在投資決策中更多地考慮了股票的利潤(rùn)和盈余信息,給上市公司的盈余管理留下了廣闊的空間。
【學(xué)位單位】：杭州電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F275

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9 李s

本文編號(hào)：2812119