發(fā)布時(shí)間：2020-09-02 13:39

　　 期貨市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)際金融體系的雙重影響。近年來(lái),隨著全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)期貨市場(chǎng)的沖擊日漸強(qiáng)烈和明顯,期貨價(jià)格頻繁劇烈波動(dòng)。因此更精確地分析期貨的波動(dòng)性特征顯得尤為重要。不同于其他期貨品種,農(nóng)產(chǎn)品期貨不僅受到市場(chǎng)因素影響,還受到自然環(huán)境的制約,分析其波動(dòng)性特征,識(shí)別其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),是保障我國(guó)期貨市場(chǎng)健康運(yùn)行的重要前提,是保障我國(guó)農(nóng)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。 本文選取成交量大、交易活躍的大連商品交易所的黃大豆1號(hào)期貨作為農(nóng)產(chǎn)品期貨的代表,引入Markov狀態(tài)轉(zhuǎn)換GARCH模型研究農(nóng)產(chǎn)品期貨的波動(dòng)性特征。該模型考慮波動(dòng)的結(jié)構(gòu)性變化,將波動(dòng)過(guò)程劃分為兩類,高波動(dòng)和低波動(dòng),以期發(fā)現(xiàn)波動(dòng)的結(jié)構(gòu)變化特征和兩種波動(dòng)狀態(tài)的不同特點(diǎn)。模型估計(jì)使用極大似然估計(jì)方法,更精確地刻畫(huà)波動(dòng)特征。以平滑概率為劃分標(biāo)準(zhǔn),確定大豆期貨在任何一個(gè)交易日屬于高波動(dòng)還是低波動(dòng),并結(jié)合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析處于該狀態(tài)的原因。 通過(guò)對(duì)大連大豆期貨日收益率的波動(dòng)性分析得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：數(shù)據(jù)滿足尖峰厚尾特征,存在顯著GARCH效應(yīng),波動(dòng)有明顯聚集性和高度持續(xù)性；呈現(xiàn)出階段性地高低波動(dòng)特征,其中高波動(dòng)狀態(tài)具有聚集性,持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng),而低波動(dòng)則表現(xiàn)為同方差性,持續(xù)時(shí)間較短,且大豆期貨更容易從低波動(dòng)轉(zhuǎn)換到高波動(dòng)；受供求關(guān)系和金融危機(jī)影響,樣本期大豆期貨存在兩個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的高波動(dòng)時(shí)期,此外,氣候條件、原油價(jià)格、經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期、國(guó)內(nèi)政策等都是大豆期貨市場(chǎng)收益率波動(dòng)及其狀態(tài)轉(zhuǎn)換的原因。 在模型選擇上,本文第一次使用Markov模型來(lái)研究大豆期貨的波動(dòng)性,更精確地刻畫(huà)了波動(dòng)特征,發(fā)現(xiàn)高低波動(dòng)狀態(tài)的背后原因,研究不同波動(dòng)狀態(tài)的持續(xù)時(shí)間,為大豆期貨的走勢(shì)預(yù)測(cè)提供理論指導(dǎo)。在數(shù)據(jù)選取上,之前的文獻(xiàn)都是選取距離交割月三個(gè)月或者五個(gè)月的合約作為主力合約,使用其收盤價(jià)作為大豆期貨的價(jià)格來(lái)構(gòu)成一組連續(xù)的價(jià)格序列。這種做法是不準(zhǔn)確的,因此本文嚴(yán)格按照主力合約的概念,將每個(gè)月成交量最大的合約挑選出來(lái),以其收盤價(jià)作為大豆期貨的價(jià)格,這樣數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確,估計(jì)結(jié)果也更具說(shuō)服力。
【學(xué)位單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F224;F323.7;F724.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 金照中;;CBOT大豆月度報(bào)告及市場(chǎng)分析[J];糧食與油脂;2006年03期

2 ;我國(guó)大豆市場(chǎng)回顧與后市展望[J];吉林畜牧獸醫(yī);2006年06期

3 劉力;;從大豆期貨看產(chǎn)業(yè)興衰[J];新財(cái)經(jīng);2006年09期

4 ;大豆期貨[J];證券導(dǎo)刊;2008年16期

5 王可山;余建斌;;中國(guó)大豆期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)關(guān)系分析[J];蘭州學(xué)刊;2008年11期

6 曹智;;2006年中國(guó)大豆市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)展望[J];農(nóng)業(yè)展望;2006年05期

7 張?zhí)烀?大豆淘金:造就東半球最大期貨交易所——訪大連商品交易所負(fù)責(zé)人朱玉辰[J];銀行家;2002年09期

8 金照中;;CBOT大豆月度報(bào)告及市場(chǎng)分析[J];糧食與油脂;2006年05期

9 吳曉黎;;大豆非常時(shí)期我們何去何從[J];大豆通報(bào);2008年02期

10 高昂;范雯娟;陳皓;;我國(guó)大豆期貨價(jià)格變動(dòng)因素的多元回歸分析[J];中國(guó)物價(jià);2008年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 侯軍華;蘭蘭;趙素平;;阻塞性睡眠呼吸暫停綜合征的動(dòng)態(tài)血壓波動(dòng)特征及護(hù)理[A];全國(guó)五官科護(hù)理學(xué)術(shù)交流暨專題講座會(huì)議論文匯編[C];2002年

2 黃新晴;曾欣欣;滕代高;;“羅莎”臺(tái)風(fēng)波動(dòng)特征與浙江遠(yuǎn)距離降水的初步研究[A];第六屆長(zhǎng)三角氣象科技論壇論文集[C];2009年

3 雷亞平;;我國(guó)棉花生產(chǎn)面積波動(dòng)研究[A];中國(guó)棉花學(xué)會(huì)2008年年會(huì)論文匯編[C];2008年

4 袁超;孫敏;周美夫;肖文交;周輝;;西昆侖依莎克群火山巖的地球化學(xué)波動(dòng)特征和構(gòu)造意義[A];2004年全國(guó)巖石學(xué)與地球動(dòng)力學(xué)研討會(huì)論文摘要集[C];2004年

5 許友傳;;基于半?yún)?shù)GARCH模型的中國(guó)黃金市場(chǎng)波動(dòng)性研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

6 王者江;王德利;何樵登;;雙相正交介質(zhì)中彈性波傳播特性的研究[A];中國(guó)地球物理·2009[C];2009年

7 于立;于左;孔憲麗;吳緒亮;錢勇;姜春海;田明君;王雅潔;李珊珊;金傳梁;;金融危機(jī)下遼寧經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的幾個(gè)重要問(wèn)題[A];遼寧經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重大問(wèn)題研究報(bào)告：遼寧省社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)2008年重大招標(biāo)課題研究成果集[C];2009年

8 張中杰;滕吉文;魏計(jì)春;王愛(ài)武;;非均勻、非線性及各向異性誘導(dǎo)的地震波散射研究[A];1993年中國(guó)地球物理學(xué)會(huì)第九屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];1993年

9 熊建剛;萬(wàn)衛(wèi)星;寧百齊;劉立波;;中層大氣準(zhǔn)兩天波的觀測(cè)和模擬[A];第十一屆全國(guó)日地空間物理學(xué)術(shù)討論會(huì)論文摘要集[C];2005年

10 陳昆亭;龔六堂;;實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論的發(fā)展綜述[A];2007年山東大學(xué)“海右”博士生學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2007年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 申義;食糖價(jià)格反彈 玉米大豆回暖[N];國(guó)際商報(bào);2008年

2 中期期貨 房芳;種植意向即將出臺(tái) 豆類市場(chǎng)油強(qiáng)粕弱[N];糧油市場(chǎng)報(bào);2009年

3 胡劉繼;利好消息未阻大豆期貨價(jià)格下跌[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2008年

4 五礦實(shí)達(dá)期貨 劉素軍;大豆期貨價(jià)格走勢(shì)內(nèi)外有別[N];證券時(shí)報(bào);2009年

5 招商期貨;大豆創(chuàng)出新高 黃金連續(xù)上揚(yáng)[N];證券時(shí)報(bào);2009年

6 廣發(fā)期貨 崔瑞娟;大豆遭遇的不只是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

7 美爾雅期貨 陳建烽;天氣炒作升溫 豆類市場(chǎng)階段性底部隱現(xiàn)[N];通信信息報(bào);2010年

8 馬明旺;大豆期貨大幅下跌[N];黑龍江日?qǐng)?bào);2004年

9 馬明旺;大豆期貨空頭較重[N];黑龍江日?qǐng)?bào);2004年

10 馬明旺;大豆期貨主力有反彈[N];黑龍江日?qǐng)?bào);2004年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 趙玉;大豆期貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

2 萬(wàn)九文;國(guó)際原油海運(yùn)運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)特征研究[D];大連海事大學(xué);2010年

3 史青青;中國(guó)信貸波動(dòng)特征及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出關(guān)系研究[D];上海交通大學(xué);2011年

4 王建輝;鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)特征分析[D];中國(guó)礦業(yè)大學(xué)(北京);2012年

5 趙毓婷;我國(guó)造船訂單波動(dòng)及其風(fēng)險(xiǎn)研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2011年

6 王鵬;金融市場(chǎng)波動(dòng)的多分形測(cè)度及其應(yīng)用研究[D];西南交通大學(xué);2010年

7 汪文雋;歐盟排放權(quán)配額交易市場(chǎng)的價(jià)格行為及市場(chǎng)效率[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

8 王兆才;中國(guó)黃金期貨市場(chǎng)波動(dòng)特征及風(fēng)險(xiǎn)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

9 鄧長(zhǎng)榮;我國(guó)住宅價(jià)格影響因素與波動(dòng)性特征[D];電子科技大學(xué);2010年

10 湯凌冰;基于支持向量機(jī)的金融時(shí)間序列回歸分析[D];上海交通大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 趙金華;大豆期貨價(jià)格的波動(dòng)特征[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

2 王海洋;大豆期貨價(jià)格極端風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2012年

3 趙海燕;黑龍江省大豆期貨發(fā)展對(duì)策研究[D];東北農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

4 夏豪杰;滬深300指數(shù)波動(dòng)特征研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 何繼軍;中國(guó)A股市場(chǎng)波動(dòng)特征、成因以及對(duì)策研究[D];山東大學(xué);2010年

6 龐新波;我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)功能效率實(shí)證分析[D];陜西師范大學(xué);2011年

7 金璇璇;我國(guó)區(qū)域住房市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)特征差異性研究[D];電子科技大學(xué);2010年

8 陳馨;我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];西南大學(xué);2010年

9 杜寧;我國(guó)大豆期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究[D];東北農(nóng)業(yè)大學(xué);2012年

10 朱珠;我國(guó)封閉式基金波動(dòng)特征的實(shí)證研究[D];青島大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2810671